Derivados sintéticos basados ​​en DLT ¿Qué son y cómo funcionan?

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EN RESUMEN
  • Los sintetizadores permiten a los titulares de contratos protegerse contra la volatilidad de un activo subyacente para reducir las pérdidas.

  • BeInCrypto analiza algunos de los casos de uso específicos en el espacio DeFi.

  • Al estar basados en DLT, los sintetizadores también presentan las ventajas que vienen con la descentralización y los contratos inteligentes.

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BeInCrypto explora la llegada de derivados sintéticos basados ​​en DLT en la industria cripto y evalúa las posibles ventajas que podrían tener para el espacio.

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“Es la temporada, la altseason específicamente”. Liderado por la criptomoneda número dos de la industria, Ethereum (ETH), el mercado de las altcoins está registrando máximos históricos de forma regular.

Varios recién llegados a la escena de las criptomonedas, como aave (AAVE), SushiSwap (SUSHI) y Alpha Finance Lab (ALPHA), experimentaron un rápido crecimiento el mes pasado, tanto en términos de desarrollo como de precio.

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Los tres anteriores tienen una cosa en común: finanzas descentralizadas (DeFi). DeFi tiene como objetivo hacer que la industria de servicios financieros sea más accesible para todos.

También llamado Open Finance, el espacio crea un sistema en el que las personas pueden acceder a servicios como préstamos, seguros y productos de inversión, sin tener que pasar por una entidad central.

Busca lograrlo mediante la integración de la decentralized ledger technology (DLT) con los productos financieros mencionados anteriormente.

En estos días, los derivados sintéticos, un producto financiero avanzado utilizado en la gestión de riesgos, están ganando popularidad.

En este artículo, BeInCrypto explora la llegada de derivados sintéticos (sintetizadores) basados ​​en DLT en la industria de las criptomonedas. Evaluamos las posibles ventajas que los sintetizadores podrían tener para el espacio, así como también describimos algunas desventajas.

También se da un vistazo a algunos de los casos de uso específicos en el espacio DeFi y comentamos lo que creemos que deparará el futuro para los sintetizadores.

Pero primero, ¿Qué son los derivados y sus contrapartes sintéticas?

Valor derivado

En primer lugar, un derivado es un tipo de producto financiero que rastrea el valor de un activo subyacente.

Es posible que haya oído hablar de futuros u opciones. Estos son tipos de derivados que otorgan al titular derechos de compra o venta en un momento específico en el futuro. Los futuros obligan al poseedor a realizar la compra, mientras que las opciones no.

Por ejemplo, Daniel es un minero de Dogecoin (DOGE). Quiere comprar nuevos equipos de minería en dos semanas cuando le paguen 500 dólares. Sabe cuánto puede gastar y qué obtendría si comprara el equipo ahora.

Daniel quiere llegar a un acuerdo con Mint, una empresa minera, para comprar cinco MintMiners a 100 dólares la pieza en dos semanas.

Si Mint le ofrece un acuerdo de futuros, obligaría a Daniel a pagar 500 dólares en dos semanas por los cinco mineros. Sin embargo, Daniel también podría solicitar la opción de compra pero no la obligación, en caso de que cambie de opinión.

Para este tipo de acuerdo, Mint cobraría una prima pagada por adelantado que actúa como un depósito para los mineros. Si Daniel optaba por no comprar, perdería este depósito.

De derivado a sintético

Un derivado sintético lleva esto un paso más allá. Su valor rastrea un activo o derivado en particular, pero no necesariamente confiere derechos de compra.

Tome un sintetizador de componentes MintMiner (xMintComp). Realiza un seguimiento del valor de los componentes que aumentan cuando se vuelven más caros y viceversa.

Si el precio de esos componentes subiera un 20% en dos semanas, Mint querría vender MintMiners por un 20% más para mantener los niveles de ganancias. Pero Mint estaría obligada a vender los cinco mineros a Daniel a 500 dólares, a pesar de que querían cobrar 600 dólares.

En cambio, Mint podría comprar xMintComp por 500 dólares al hacer el acuerdo con Daniel. Si el precio de los componentes aumenta en un 20%, Mint podría vender xMintComp por 600 dólares cuando expire el futuro de Daniel, embolsándose los 100 dólares adicionales para cubrir el costo adicional.

Ventajas y desventajas para las finanzas

El ejemplo anterior describe el caso de uso más común de sintetizadores en las finanzas tradicionales. Permiten a los titulares de contratos protegerse contra la volatilidad de un activo subyacente para reducir las pérdidas. Mint evitó una pérdida potencial vendiendo un MintMiner por debajo de una tasa aceptable.

Sin embargo, un exchange, incluidos los de sintetizadores, requiere que haya dos partes: una para comprar y otra para vender. Mint también tiene que encontrar una fiesta para vender el sintetizador.

Claro, en el caso anterior, un inversor en ciernes podría esperar que continúe el aumento de componentes, lo que garantiza que el sintetizador continúe creando valor.

Sin embargo, los sintetizadores también pueden rastrear “basura”. En 2007-2008, el sistema financiero global colapsó en gran parte debido a que los inversores invirtieron en sintetizadores “convencionales” cuyo valor estaba ligado a activos “basura”.

Cuando los inversores se dieron cuenta de en qué habían invertido, rápidamente intentaron vender sus contratos, pero no encontraron compradores. Sin ningún activo subyacente, los contratos se volvieron inútiles.

Sin embargo, en DeFi, los sintetizadores han evolucionado para rastrear varios fenómenos de la cadena y del mercado.

Controlar el precio del gas con sintetizadores

Tome la colaboración entre Yam Finance y UMA Project. Recientemente lanzaron un sintetizador llamado uGAS, que rastrea el costo pagado por los usuarios de la red Ethereum.

Es un sintetizador de futuros mensual que se “liquida” (llega a su fecha de vencimiento y se fuerza una operación) al precio medio del gas (GAS) de todas las transacciones de Ethereum del mes.

Tal herramienta es adecuada dado el estado actual de la red Ethereum. Las tarifas de gas en la red se dispararon a más de 70 dólares en exchanges descentralizados (DEX), a principios de febrero, luego de que ETH estableciera un nuevo récord histórico.

Las tarifas tan altas hacen que el desarrollo y el uso de la red Ethereum sean extremadamente costosos.

uGAS permite a los desarrolladores y agricultores fijar el precio del GAS durante al menos 30 días en el futuro. Esto podría hacer que los costos fueran previsibles y, por lo tanto, manejables.

Swap de volatilidad por ganancias

Además de intentar solucionar el problema de la volatilidad del gas, el equipo está poniendo su experiencia para resolver la volatilidad del mercado de manera más general, con uVOL. uVOL es para la volatilidad lo que uGAS es para el gas.

Específicamente, uVOL rastrea la volatilidad de un activo subyacente (es decir, uVOL-BTC o uVOL-ETH). Si bien estos tipos de sintetizadores han existido en las finanzas tradicionales durante décadas, estos llamados swaps de volatilidad son nuevos en el mercado de las criptomonedas.

En un mercado que tiene la volatilidad en su núcleo, uVOL podría proporcionar no solo una herramienta de cobertura, sino un mercado de swap de volatilidad potencialmente muy rentable.

Se actualizó el modelo de lanzamiento de tokens de Satoshi

La volatilidad no es solo la peor pesadilla de un trader, podría tener graves consecuencias para los nuevos proyectos de DeFi.

Cuando los desarrolladores lanzan tokens, ya sea a través de una oferta inicial de monedas (ICO), una oferta de exchange inicial (IEO) o una oferta DEX inicial (IDO), a menudo se enfrentan al “efecto Binance“.

Es decir, un token, posiblemente sin valor probado, es inflado por traders entusiastas (aunque otros podrían usar un lenguaje menos comprensivo). Por lo general, después de unos días, el token se asienta, pero solo después de una corrección de extracción de sangre.

Esto inevitablemente desencadena gritos de “pump and dump“, “estafa”, “rug-pull” dañando la reputación de un proyecto desde el principio. Para proyectos que requieren staking (casi todos los DeFi), esto podría poner en peligro la vida.

El protocolo Dafi tiene como objetivo solucionar este problema con un sintetizador que rastrea la demanda de la plataforma. El sintetizador, llamado DFY, se adjunta al token nativo de una nueva plataforma (dToken). El sintetizador dToken se libera al público a cambio de la garantía utilizada para staking.

dToken recompensa a los stakers, a medida que aumenta la demanda de la red (su uso y cantidad staked). En general, esto incentiva la participación a largo plazo en una plataforma recién lanzada, lo que potencialmente libra al sistema del efecto tóxico Binance.

El futuro de los sintetizadores

Estos proyectos son un intento de utilizar sintetizadores para resolver problemas en el espacio DeFi. Sin embargo, al estar basados ​​en DLT, también presentan las ventajas que vienen con la descentralización y los contratos inteligentes, es decir, todos tienen acceso.

Además, otras plataformas de sintetizadores permiten la exposición en cadena a varios activos del “mundo real”, como materias primas y acciones. Incluso hay planes para crear sintetizadores totalmente personalizables, lo que permite a los usuarios rastrear un activo o fenómeno de su elección.

Sin embargo, esta área todavía es muy experimental. La colaboración de YAM Finance y UMA Project tiene solo unas semanas. Además, Dafi Protocol solo lanzará su sintetizador este mes.

En realidad, ambos podrían sufrir problemas de liquidez y desarrollo. Sin embargo, la experimentación es la clave del desarrollo. Y si funcionan, bueno, adiós GAS a 70 dólares, la volatilidad y el efecto Binance se detendrán.

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Emmanuel entró en el espacio de la cripto en 2013 como broker de criptomonedas. Es un criptoentusiasta, empresario e inversor, que ha construido y dirigido varios proyectos y comunidades en el sector. Sus intereses incluyen: DeFI, CBDC e inversiones.

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