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ETF de Ethereum en detalle: ¿Qué es y como funciona?

22 mins
Fact Checked
por José Rafael Peña
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¡Los ETF de Ethereum ya están aquí! Bueno, ¡casi! La Comisión del Mercado de Valores de EE.UU. (SEC, por sus siglas en inglés) ha aprobado varios ETF de Ethereum al contado (spot) a partir de mayo de 2024, lo que supone un momento decisivo para el sector de las criptomonedas. Sin embargo, la aprobación no es simplemente lo que parece. Esto significa que no se puede simplemente ir en línea y comenzar a tomar posiciones en ETF de ETH, como los ETF de Bitcoin.

No esté confundido, ya que en esta guía de ETF de Ethereum aprenderá todo sobre este segmento de ETF tan controvertido y su existencia.

Metodología

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Las mejores plataformas para comprar ETH antes de la aprobación del ETF spot

Supongamos que quieres comprar ETH antes de que los ETF al contado irrumpan en escena, como oficialmente para hacer trading. En ese caso, estas plataformas pueden facilitar transacciones de ETH seguras y sin problemas para los principiantes, al tiempo que ofrecen algunas características ingeniosas para los traders avanzados. Recuerde que la aprobación del ETF de ETH y su exposición al trading no garantizan beneficios.

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Disponibilidad
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Disponibilidad
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Plataforma
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Disponibilidad
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Plataforma
Exchange
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Disponibilidad
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Plataforma
Broker
Comisiones
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Disponibilidad
+170 países

¿Qué es ETH de Ethereum?

Los ETF de Ethereum no son nada del otro mundo. Fundamentalmente, siguen funcionando de forma muy parecida a los ETF de Bitcoin. El objetivo es ofrecer una vía transparente, accesible y regulada a los inversores tradicionales para que se expongan a Ethereum, de una forma u otra.

Tenga en cuenta que, aunque se espera que un ETF de ETH al contado ofrezca exposición directa a los precios de Ether, ya existen ETF de futuros de Ethereum en los mercados estadounidenses, para realizar trading.

proceso de creación de etf de ethereum
El proceso de creación de ETF de criptomonedas. Fuente: BeInCrypto

Estos ETF (Exchange-Traded Funds) están disponibles en las principales bolsas de valores y cotizan como acciones. Cuando los operadores o inversores compran acciones de ETF, ganan exposición a criptomonedas sin tener que utilizar exchanges de criptomonedas centralizadas y descentralizadas o instalar y gestionar monederos de criptomonedas.

Las mecánicas de ETF de Ethereum explicado

Los ETF de Ethereum al contado han llegado, en su mayor parte. Estos ETF reunirán el capital de los inversores para comprar ETH real, convirtiéndolo en el activo subyacente del ETF. Se trata de un avance significativo, ya que ofrece a los inversores tradicionales una forma directa de exponerse a Ethereum sin tener que lidiar con los complejos elementos de los exchanges de criptomonedas y los monederos. Pero la aprobación no se queda ahí.

El proceso de aprobación de estos ETF de Ethereum por parte de la SEC, en el marco de las solicitudes 19b-4, incluyó un periodo en el que se invitó al público a hacer comentarios. Querían conocer su opinión sobre aspectos como la estructura del mercado, la liquidez y los riesgos potenciales. Estos comentarios fueron cruciales para abordar diversas preocupaciones.

La SEC también examinó detenidamente la relación entre los mercados al contado y de futuros de Ethereum, asegurándose de que existe una estrecha correlación para evitar la manipulación del mercado.

Aunque los ETF han recibido luz verde, aún no están listos para iniciar su trading. El proceso de la SEC incluye múltiples etapas de revisión y requisitos adicionales antes de que estos ETF puedan cotizar en bolsa. Se trata de ultimar los acuerdos de custodia, asegurarse de que todo cumple las normas de la SEC y resolver los problemas reglamentarios pendientes.

Aunque la SEC ha aprobado los ETF, aún no están listos para cotizar. Los emisores aún deben obtener la aprobación de sus declaraciones de registro S-1, que detallan la información a los inversores y garantizan el cumplimiento de la normativa de la SEC. Este proceso de aprobación adicional puede llevar varias semanas o meses antes de que los ETF puedan cotizar y negociarse en las bolsas.

Espero que la confusión haya quedado clara. Centrémonos ahora en las que están disponibles:

¿Qué ETF están disponibles para trading?

En cuanto a los ETF de futuros relacionados con Ethereum, los gestores de fondos ofrecen exposición al trading de contratos de futuros, en los que el capital se utiliza y se pone en común para comprar contratos.

Dado que los contratos tienen fecha de vencimiento, para mantener la exposición de las acciones del ETF a Ethereum es necesario renovar los contratos. El proceso implica la venta de contratos con fecha de vencimiento próxima y la utilización de los fondos para comprar los contratos con fecha de vencimiento lejana. En el caso de un ETF de futuros sobre Ethereum, la gestión de los contratos es la clave.

He aquí una declaración alcista que conocimos hace tiempo:

“Estamos a 280 días del halving del BTC y un ETF de bitcoin al contado parece que llegará a finales de año, si no antes. Sin duda, esto dará lugar a otras oportunidades de ETF para otras criptomonedas.”

Vance Spencer, cofundador de Framework Ventures: X

Además, es importante señalar que la SEC siguió una mecánica de evaluación de ETF al contado diferente en el backend, donde se evaluó y estudió la correlación entre el mercado al contado y el de futuros. Una correlación más alta, cercana al 100% para ETH, fue la salsa secreta para la rápida aprobación del ETF de ETH.

Este paso era vital para determinar la exactitud del seguimiento del índice de miedo y codicia o del precio de ETH en el caso de los ETF al contado.

La SEC también utilizó otras herramientas, como la prueba Howey, para determinar si el activo justifica la creación de un producto ETF.

Creación y amortización

Otro componente de la estructura del ETF de Ethereum al contado es el proceso de creación y amortización en juego. He aquí cómo desempeñó su papel:

El proceso de creación posiblemente implicaba que los Participantes Autorizados (PA) crearan nuevas acciones, compraran el activo subyacente o ETH y los intercambiaran por las acciones. Así es como se formaban las unidades de creación.

El elemento de reembolso se produce cuando los PA devuelven las acciones a los emisores para recuperar la parte proporcional del activo subyacente. El proceso de creación y reembolso es dinámico y contribuye a mantener el precio de una unidad del ETF más cerca del NAV o Valor Neto de los Activos.

Esa es toda la dinámica de la aprobación del ETF de Ethereum. O al menos una de las principales.

grafica de un etf de futuros de ethereum
Finalidad del ETF de Ethereum Canadá. Fuente: TradingView

Tipos de ETF de Ethereum

Los ETF de ETH pueden clasificarse en ETF de ETH al contado y ETF de futuros de ETH. Solo los ETF de futuros de ETH están disponibles para su trading. Pero basándonos en cómo operan los ETF de Bitcoin spot, así es como esperamos que funcionen los ETF de ETH en spot:

  • Proveen exposición directa a ETH
  • Eliminan la necesidad de monederos y exchange
  • Ofrecen un entorno familiar y regulado para los traders

Los ETF de futuros son funcionales, y los gestores de fondos les ofrecen exposición a los precios de Ethereum a través de acuerdos estandarizados a precios futuros predeterminados. Incluso estas casas de fondos o emisores de ETF de ETH no poseen Ether real.

ranking y desempeño de los etf de futuros de ETH
Desempeño historico de los ETF de Ethereum. Fuente: JustETF

Una visión novedosa y agresiva de la aprobación del ETF de ETH al contado:

ETF de Ethereum al contado (spot) vs. ETF de futuros de Ethereum

Aunque los ETF de ETH al contado no han entrado en EE.UU., están disponibles en todo el mundo. Por lo tanto, compararlos con los ETF de ETH a plazo tiene sentido.

CaracterísticaETF de Ethereum al contadoETF de futuros de Ethereum
Activo subyacentePoseer directamente Ethereum.Mantener contratos de futuros de Ethereum.
Exposición al mercadoEl precio de mercado en tiempo real de Ethereum.Los movimientos de precios de los futuros de Ethereum.
Objetivo de inversiónReflejar el valor de mercado actual de Ethereum.Especular sobre futuros movimientos del precio de Ethereum.
Exposición a la volatilidad.Exposición directa a la volatilidad de Ethereum.Volatilidad del mercado a través de contratos de futuros.
Panorama normativoObstáculos reglamentarios estrictos para la aprobación, sobre todo en la parte de trading.Más fácil de aprobar debido a la infraestructura establecida del mercado de futuros.
Idoneidad para inversoresInversores que busquen una exposición directa a los movimientos de precios de Ethereum.Inversores que buscan oportunidades especulativas o una exposición indirecta a Ethereum.
Principales ventajasCorrelación directa con el precio de Ethereum y acceso simplificado.Oportunidades especulativas sobre los movimientos de precios y exposición mínima a la volatilidad directa de las criptomonedas.
Principales retosElevada volatilidad de los precios y dificultades de aprobación reglamentaria, en su mayor parte.Complejidad del mercado de futuros y riesgos de contango y contraparte en los contratos de futuros.
Ejemplos mundialesThe Purpose Ether ETF (Canadá) y The ETHE ETF by Grayscale (EE.UU.) – no son ETF tradicionales y siguen una estructura fiduciaria.ProShares Ether Strategy ETF (EE.UU.) y The CI Galaxy Ethereum ETF (Canadá).

Jugadores populares de ETF de Ethereum al contado

Varios conocidos emisores de ETF solicitaron a la SEC el lanzamiento de ETF de Ethereum al contado. Algunos de los nombres más destacados son:

  • Grayscale
  • Ark Invest y 21Shares​​
  • VanEck​​
  • Fidelity​​
  • BlackRock​​
  • Franklin Templeton​​
  • Hashdex​​
  • Invesco​​

Además, aquí están los que recibieron el visto bueno:

  1. VanEck Ethereum Strategy ETF (EFUT)
  2. ARK 21Shares Ethereum ETF
  3. Fidelity Ethereum ETF
  4. BlackRock Ethereum ETF
  5. Invesco Galaxy Ethereum ETF
  6. Franklin Templeton Ethereum ETF
  7. Hashdex Nasdaq Ethereum ETF
  8. Bitwise Ethereum Strategy ETF

Además de las diferencias mencionadas, la naturaleza de los custodios también varía. Por ejemplo, en el caso de los ETF al contado, los custodios deben poseer Ether real, mientras que, en el caso de los futuros, se introducen los mismos cambios en la custodia de los contratos de futuros.

He aquí un poco de entusiasmo específico por ETH, palpable desde hace tiempo:

“La aprobación del ETF de ETH en mayo es alcista.

El retraso también es alcista: ciclo más largo”.

Alex Svanevik, CEO de Nansen: X

Situación actual de los ETF de Ethereum al contado

La reciente aprobación por parte de la SEC de ETF de Ethereum al contado, a partir del 23 de mayo de 2024, específicos para los gestores de activos más destacados, como Grayscale, Fidelity y Bitwise, provocó inicialmente una subida del precio de Ethereum y un mayor optimismo en el mercado. El proceso de aprobación incluyó evaluaciones rigurosas de la estructura del mercado, la liquidez y los riesgos potenciales, de forma similar al enfoque adoptado con los ETF de Bitcoin.

Sin embargo, el proceso empezó siendo más complejo, ya que la SEC exigió detalles, como se indica a continuación:

Según los analistas de Bloomberg, la Comisión del Mercado de Valores de EE.UU. (SEC) había solicitado más detalles sobre los ETF de Ethereum, elevando las probabilidades de aprobación del 25% al 75%. Esta petición indica una revisión exhaustiva de la estructura y los riesgos del mercado, lo que aumenta el optimismo de cara a su aprobación. La SEC ha pedido a emisores como ARK Invest y 21Shares que actualicen sus expedientes 19b-4, centrándose en la estructura del mercado, la liquidez y los riesgos asociados.

Tras esta noticia de la posible aprobación de ETH, el precio de Ethereum subió un 20% en menos de 24 horas a principios de junio, reflejando la confianza de los inversores.

Los analistas predijeron que esto podría llevar a mayores ganancias para Ethereum y efectos positivos en las criptomonedas relacionadas. Sin embargo, las cosas han estado bastante tibias desde entonces, lo que demuestra que la aprobación de ETF de Ethereum podría haber sido descontada:

Es posible que pronto se tome una decisión sobre su trading, lo que podría dar lugar a una oleada alcista:

Guía de ETF de Ethereum: ¿Qué ETF elegir?

Ya sabemos qué es un ETF de Ethereum. Pero, ¿qué opciones elegir?

Como ya hemos mencionado, actualmente solo hay opciones de futuros disponibles en EE.UU. Veámoslas más de cerca, en función de su relevancia geográfica.

Opciones de ETF de Ethereum aprobadas por la SEC

Los ETF de futuros de Ethereum se pueden tradear, ya que cuentan con la aprobación reglamentaria necesaria. Estas son las opciones que puede considerar:

  • Bitwise 10 Crypto Index Fund Futures (BITW)
  • Valkyrie Bitcoin and Ether Strategy ETF (BTF)
  • VanEck Ethereum Strategy ETF (EFUT)
  • ProShares Ether Strategy ETF (EETH)
  • Bitwise Bitcoin and Ether Equal Weight Strategy ETF
  • Bitwise Ethereum Strategy ETF Futures (AETH)
  • ARK 21Shares Active Ethereum Futures Strategy ETF (ARKZ)
  • ProShares Bitcoin & Ether Market Cap Weight Strategy ETF (BETH)
  • ProShares Bitcoin & Ether Equal Weight Strategy ETF (BETE)

¿Sabías qué? El ETF VanEck Ethereum Strategy (EFUT) se lanzó el 2 de octubre de 2023. Una de las principales participaciones de EFUT son las Letras del Tesoro de Estados Unidos.

Explicación de otros ETF de Ethereum

Otros países también se toman en serio los ETF de Ethereum. He aquí algunos específicos de Canadá:

  • CI Galaxy Ethereum ETF (ETHX)
  • Purpose Ether ETF (ETHH)
  • Evolve Ether ETF (ETHR)
  • 3iQ CoinShares Ether ETF (ETHQ)
  • Fidelity Advantage Ether ETF

Además, hay un puñado de otras opciones:

Suecia (ETP)

  • XBT Provider Ethereum Tracker One
  • XBT Provider Ethereum Tracker Euro

Suiza (ETP)

  • 21Shares Ethereum Staking ETP
  • 21Shares Ethereum ETP

Jersey (ETP)

  • CoinShares Physical Staked Ethereum

Otros

  • Germany (ETP): ETC Group Physical Ethereum
  • Bermuda (ETP): Hashdex Nasdaq Ethereum ETF
  • Hong Kong (ETP): CSOP Ether Futures ETF
  • Guernsey (ETP): AMINA Ethereum ETP
  • Australia (ETF): Global X 21 Shares Ethereum ETF
  • Malaysia (ETF): Halogen Shariah Ethereum Fund

En particular, los productos de inversión en criptomoneda relacionados con Ether no están restringidos por la aprobación regulatoria y también proporcionan selecciones de ETF de Ethereum al contado. Algunos de los ETF de Ethereum al contado incluyen Purpose Ether ETF, Evolve Ether ETF, y más.

selecciones de ETF de ETH globales
Selecciones globales de ETF de Ethereum. Fuente: JustETF

Explicación de ETP vs. ETF de Ethereum

En la sección anterior se han mencionado varias veces los ETP. He aquí en qué se diferencian los ETP y los ETF:

Mientras que los ETF suelen ser productos regulados y rastrean el precio de ETH, los ETP o Exchange Traded Products pueden incluir una gama más amplia de opciones. Estos pueden incluir Exchange Traded Notes o ETN, ETC o Exchange-Traded Commodities, y más. Además, los ETP no requieren el mismo nivel de supervisión reglamentaria.

Ventajas y desventajas de ETF de Ethereum

Ahora que ya sabes lo diversos que son los ETF de Ethereum, según esta guía de ETF de Ethereum, es importante analizar los pros y los contras:

Ventajas de ETF de Ethereum

  • Accesible y simplificado como una opción de inversión TradFi-cum-criptomonedas
  • Cumplimiento de la normativa para los inversores más reacios al riesgo
  • Mayores niveles de protección del inversor
  • Opción de alta liquidez
  • Mínima complejidad de gestión
  • Procedimientos simplificados de información fiscal
  • Mejor para el precio de ETH, ya que los ETF al contado pueden reducir la oferta
  • Actúa como una opción de inversión pasiva para las personas que no desean una exposición directa al mercado de Ethereum.

Desventajas de ETF de Ethereum

  • Todavía propenso a la volatilidad del mercado, ya que ETH sigue siendo una criptomoneda
  • Error de seguimiento
  • Riesgos de contrapartida asociados a los ETF de futuros
  • Riesgos de centralización, ya que Ethereum es PoS, y podría haber acaparamiento de tokens

Cuando se le preguntó acerca de los desafíos al experto, Sal Poorna dijo a BeInCrypto:

“Si se aprueba el ETF de Ethereum y BlackRock u otros inversores institucionales comienzan a invertir en Ethereum, que funciona con un modelo de Proof of Stake, podría haber implicaciones significativas. Si BlackRock o entidades similares adquieren una parte sustancial de las monedas de Ethereum y deciden poner en stake, podrían hacerse con el control efectivo de los derechos de voto de la red.

Esta concentración de poder podría conducir a una centralización de Ethereum, contraria al espíritu descentralizado que la criptomoneda pretende mantener.”

Sai Poorna, marketing y asociaciones en Bluewheel Mining e inversor en fase inicial: BeInCrypto

He aquí un reto menos conocido en caso de que llegue el ETF de Ethereum spot:

¿Cuál es la diferencia entre Ethereum y un ETF de Ethereum?

Ethereum es un protocolo de blockchain increíblemente popular con Ether (ETH) como criptomoneda nativa. La compra de Ether requiere un exchange de criptomonedas (centralizado o descentralizado) y el almacenamiento del activo requiere un monedero cripto. Los ETF de Ethereum, sin embargo, cotizan en bolsas estándar o tradicionales, las que operan en el mercado de valores. Sí, los fondos que emiten los ETF tendrían Ethereum como activo subyacente, pero eso no te concierne como trader.

La compra de Ethereum (ETH) en los niveles clave requiere que el tiempo del mercado. Y aunque se admite la compra fraccionaria de ETH, todavía tiene que registrarse en el CEX o DEX para hacer una compra. Por otro lado, los ETF de Ethereum cotizan como acciones a precios mucho más competitivos por unidad.

EFUT de VanEck cotiza a 30 dólares a 15 de marzo de 2024, según este gráfico.

grafica de precio de efut
Precio de EFUT. Fuente: TradingView

Mientras que Ethereum es una criptomoneda estándar propensa a una volatilidad similar a la de las otras criptomonedas, un ETF de ETH es un producto financiero que cotiza en bolsa. Incluso con los ETF, la volatilidad puede seguir siendo un problema.

Por último, Ethereum (ETH) se puede comprar en las principales casas de cambio de criptomonedas del mundo, como Binance, Coinbase, OKX, etc. Una vez comprado, el ETH comprado se puede utilizar para participar en actividades de la red, generar oportunidades de ingresos pasivos a través de staking de criptomonedas, y mucho más. Un ETF de Ethereum, por otro lado, es como una acción en su cartera.

ETF de Ethereum vs. ETF de Bitcoin

Mientras que los ETF de ETH funcionan con Ethereum al contado o futuros como activo subyacente, los ETF de Bitcoin tienen BTC como componente potenciador. Además, la percepción del BTC como una materia prima, similar al “oro digital”, ha facilitado en cierto modo un camino claro hacia la aprobación regulatoria.

Además, a partir de junio de 2024, los ETF de Ethereum operan principalmente con futuros, y los ETF de ETH al contado no son nativos de EE.UU., al menos para su negociación. Los ETF de Bitcoin, sin embargo, se pueden clasificar como ETF de Bitcoin al contado, ETF de futuros de Bitcoin, ETF apalancados, ETF inversos, ETF temáticos, y más.

¿Cómo invertir en un ETF de Ethereum?

Para invertir en EE.UU. es necesario registrarse en corredores de bolsa o plataformas autorizados como TD Ameritrade, E*TRADE, etc. Una vez registrado y validadas sus credenciales, puede buscar el ETF de ETH que prefiera y empezar a invertir.

Así es como se ve la interfaz, con todos los detalles de las acciones bajo un mismo techo.

realizar trading de ETF en E*Trade
Interfaz de trading en E*TRADE con el trading de ETF de Ethereum. Fuente: E*TRADE

Los ETF globales de Ethereum también pueden negociarse a través de determinados brokers:

brokers globales de etf de ethereum
Brokers globales para ETF de Ethereum. Fuente: JustETF

¿Puede el ETF de Ethereum ser el instrumento definitivo para el “flippening”?

El flippening, en el que ETH supera a BTC, sigue siendo un sueño lejano para el bando de Ethereum. Incluso con el conjunto existente de ETF de ETH, el éxito de Ethereum puede atribuirse principalmente a su vasto ecosistema de DApp, DeFi y contratos inteligentes.

Por lo tanto, Ethereum, la cadena, no depende de nuevos ETF de ETH. Sin embargo, si los ETF de Ethereum al contado están disponibles para el trading, y eso también en el mercado alcista, tales buenas noticias podrían complementar aún más el ascenso ya agresivo de Ether.

Preguntas frecuentes

¿Qué es un ETF de una criptomoneda?

¿Es Ether un valor financiero?

¿Qué organismo regulador supervisa los ETF de futuros de Ether?

¿Cuál es el mejor ETF de Ethereum?

¿Cómo puedo comprar ETF de Ethereum en EE.UU.?

¿Ether al contado tiene un ETF?

¿Se aprobarán los ETF de Ethereum en spot?

¿Son seguros los ETF de criptomonedas?

¿Es seguro invertir en Ethereum?

¿Puede Ethereum alcanzar los 50,000 dólares?

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Ananda Banerjee
Ananda Banerjee es un redactor técnico de textos/contenido que se especializa en Web3, criptomonedas, blockchain, IA y SaaS. Titulado de M.Tech en Electrónica y Comunicación, la carrera de creación de contenido de Ananda abarca más de 12 años. Ananda ha explorado múltiples escenaros cripto, incluida la redacción de textos publicitarios y la creación de contenido de YouTube, con su trabajo publicado en CoinSwitch, Hackernoon y Dzone. Ananda actualmente contribuye con contenido de formato...
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