Bitcoin (BTC): seis meses como instrumento de política económica en El Salvador

Tras las recientes noticias en medios locales e internacionales orbitando acerca de los “seis meses desde la adopción de Bitcoin (BTC) en El Salvador.” y de las recientes 11 medidas anunciadas por el presidente salvadoreño Nayib Bukele para contrarrestar los efectos perjudiciales del conflicto entre Rusia y Ucrania. Mucho se ha hablado acerca de Bitcoin desde el lado de la demanda, es decir, desde el enfoque de su adopción.

Por si aún existieran dudas acerca de ello, solo hace un par de días la Cámara de Comercio de El Salvador, presentó a Bitcoin como una de las variables a analizar en el sondeo. Sin embargo, ha quedado por demás silenciado el enfoque de la oferta, es decir los aspectos y factores causales que conllevaron a su promoción.

Y es que posterior a la ley Bitcoin, han sucedido una serie de políticas financieras, fiscales, industriales e incluso de educación, en relación a la promoción del crecimiento económico con ayuda de Bitcoin. Por tanto, Bitcoin podría considerarse como un instrumento de política gubernamental para la inversión y la política exterior, más que un simple medio alternativo de pago, como muchos lo consideran.

En este espacio se pretende hacer retrospectiva acerca de Bitcoin desde el punto de vista de las medidas económicas y sociales implementadas por el Gobierno de El Salvador, basadas en la intención de extraer el máximo potencial de Bitcoin para fomentar el crecimiento económico del país.

Con el motivo de simplificar su clasificación, se evitará la taxonomía extensa, empleada por algunos analistas económicos. Como consecuencia, las políticas se agruparán en cuatro segmentos: Política monetaria, Política Fiscal, Política Exterior, y Política Social.

En este artículo:

• Punto de partida, contexto económico de El Salvador antes de la Ley Bitcoin
• Política Monetaria
• Política Fiscal, y el financiamiento Bitcoin
• Los Bonos Volcánicos, el turismo y la Política Exterior
• Impacto social de Bitcoin, la educación Bitcoin y Chivo Pets
• Conflicto inesperado, las 11 medidas para apalear la crisis de Ucrania y Rusia
• Un futuro no narrado, las 52 medidas por venir
• Conclusiones y perspectivas

Punto de partida, contexto económico de El Salvador antes de la Ley Bitcoin

Después de más de un año de la crisis ocasionada por la pandemia del COVID-19, El Salvador tuvo muchos retos que enfrentar. La ley Bitcoin vino a cerrar poco menos de la segunda mitad del 2021, previo al 7 de Septiembre, el país se encontraba con una economía estable. Sin embargo, con ciertos altibajos derivados de la recesión en el consumo derivada por la contracción del ingreso per cápita de los habitantes, en parte debida a la pandemia.

No obstante, de acuerdo con el análisis del Banco Mundial en dicho período. La economía de El Salvador para ese instante estaba mostrando signos de recuperación, respaldado por el consumo y las exportaciones impulsadas por las remesas.

Cabe mencionar que el socio comercial de El Salvador por excelencia, Estados Unidos, se encontraba experimentando un crecimiento económico muy acelerado, lo que impactó positivamente en las remesas. Por otra parte, los efectos contractivos de la pandemia, fueron reducidos mediante la vacunación contra el COVID-19 a lo largo del territorio, logrando una tasa de vacunación cercana al 60% a finales de septiembre de 2021, entre las más altas de la región.

Por último, según el Banco Central de Reserva de El Salvador, el segundo trimestre de 2021, fue el período más productivo para la economía salvadoreña, alcanzando la misma un crecimiento de 24.5% “como resultado de la dinámica de recuperación en todas las actividades productivas”.

Como explicación, el BCR mencionó que la dinámica observada en los primeros seis meses del año reflejaba una recuperación de los niveles de producción previos a la pandemia por parte de la mitad de los sectores productivos.

El sector más favorecido con estas medida, fue nada menos que el terciario, el sector de Actividades de alojamiento y de servicio de comidas, experimentó un crecimiento impactante de casi dos tercios.

Curiosamente, como veremos, es este sector, uno de los más favorecidos por la adopción de Bitcoin (BTC) como moneda de curso legal, por lo que podría decirse lo siguiente de forma válida: Las condiciones para la implementación de Bitcoin (BTC) en algunos sectores de El Salvador estaban dadas.

Política Monetaria

Puede que la mayoría de salvadoreños conozcan acerca implementación de la Chivo Wallet, y el bono de 30 dólares para fomentar la adopción de Bitcoin (BTC). Lo que no se escucha mucho hablar es de su uso como política monetaria expansiva.

Ciertamente, la estrategia consiste en lo siguiente: incrementar la oferta monetaria (es decir la cantidad de dinero en circulación), con el fin de aumentar el ingreso per cápita de los habitantes, de modo que este incremento en el ingreso, se traduzca en un incremento en el consumo.

Finalmente, al existir un mayor nivel de consumo, esto se traduce en un incremento del Producto Interno Bruto (PIB), al ser el consumo uno de sus componentes. Ciertamente, debido a la dolarización, el Banco Central del mencionado país es incapaz de imprimir dinero.

Por tanto, el bono de Chivo Wallet fue una forma alternativa (y no vista hasta la fecha en ningún país del mundo) de incrementar la oferta monetaria, sin depender de una moneda local. Teóricamente hablando, la expansión de una economía también trae consecuencias positivas, conocidas como efecto derrame, que se traducen en una mayor recaudación de impuestos y empleo, aunque una expansión descontrolada puede llevar a una excesiva inflación.

En palabras mucho más llanas, el bono de 30 dólares en Bitcoin (BTC) contribuyó a estimular la economía salvadoreña, mediante un aumento del consumo y la producción, y esto se vió amplificado en ciertos sectores más que en otros.

Política Fiscal, y el financiamiento Bitcoin

Ciertamente uno de los mayores problemas económicos que enfrenta El Salvador, es su elevado nivel de Deuda pública.

Dicho problema se amplificó de sobremanera en los últimos meses cuando el Fondo Monetario Internacional (FMI), decidió exigirle a El Salvador que retirara a Bitcoin (BTC) como moneda de curso legal. Sin embargo, el Gobierno no cedió a la renuencia del FMI, y decidió solucionar el problema mediante dos proyectos, el primero, obtener fuentes alternativas de financiamiento mediante diferentes instituciones regionales. La segunda fue la emisión de los bonos Bitcoin (BTC).

Los bonos Bitcoin son de tipo descentralizado, y pueden emitirse incluso en pequeñas cantidades. Tales bonos también se caracterizarán por tener un “financiamiento más barato” en relación a los bonos tradicionales, a una tasa promedio de 6.5%.

Además, a diferencia de los bonos tradicionales, los pagos serán en la misma criptomoneda, sin referencia a una divisa fiat, lo que permite una mayor probabilidad de venta y de sobre-suscripción. Por si fuera poco, dichos bonos estarán protegidos por garantía soberana. Lo que incrementa las probabilidades de obtener exitosamente los fondos necesarios para financiar la deuda.

Los Bonos Volcánicos, el turismo y la Política Exterior

Bitcoin también ha sido empleado como una herramienta a la hora de captar divisas extranjeras, atraer turismo e inversión extranjera. La idea va muchísimo más allá de usar la criptomoneda como un medio de pago cualquiera.

La legalización de Bitcoin ha traído una serie de incentivos para inversores y emprendedores extranjeros del mundo cripto. Recientemente, El Salvador una de las políticas de atracción de inversión extranjera directa más abiertas del mundo. Hasta el punto de ofrecer ciudadanía a todo aquel que invierta significativamente en el país.

Por otra parte, recientemente Nayib Bukele comunicó en un evento de prensa por la ampliación del aeropuerto internacional, que Bitcoin tuvo un impacto positivo sobresaliente en el turismo. El presidente mencionó varias variables, que parecen constituir la ecuación del segundo impulso económico. Entre ellas destacan; Surf City, las visitas del exterior, las mejoras en la infraestructura, playas y seguridad, y por último, Bitcoin.

De acuerdo a lo expresado, la convergencia de estas variables deriva en un incremento del turismo, lo cual conllevaría un efecto derrame para diferentes sectores y estratos de la economía.

“Gracias a Bitcoin, ustedes han visto la cantidad de inversionistas, de turistas, la cantidad de personas que han venido a vivir en El Salvador, eso no ha pasado nunca.”

Figuras en el mundo cripto como Samson mow y Max Keiser han comentado también acerca del efecto positivo que tendrá Bitcoin en la atracción de inversión para el país, especialmente mediante los bonos volcánicos. Esto en línea con el hecho, que dichos bonos no solo contribuirán a saldar la deuda externa del país, sino también a atraer inversión extranjera directa.

“El primer proyecto serán los bonos volcán. Esto es una enorme innovación en finanzas, y yo estoy trabajando con Samson Mow en Blockstream y con Bank to the Future, asistiendo a quién pueda y ayudando con ese proyecto.”

Impacto social de Bitcoin, la educación Bitcoin y Chivo Pets

Pese a tener una naturaleza eminentemente financiera Bitcoin, también ha demostrado ser capaz de contribuir directamente a mejoras sociales. En el caso de El Salvador, Bitcoin ha estado relacionado a dos elementos indispensables de política social; educación y salud pública.

El 24 de Febrero de este año, El Salvador hizo historia al inaugurar el primer hospital veterinario del mundo financiado con Bitcoin. Por si fuera poco, el pago de los servicios del hospital es por demás simbólico, puesto que solo involucra 0.25 centavos de dólar. Lo que lo convierte también en el primer servicio de salud pública en ser financiado mediante Bitcoin.

Por otra parte, Bitcoin también ha beneficiado directamente a la ciudadanía, puesto que El Gobierno salvadoreño ha comenzado a preparar a líderes comunitarios a través del programa “Formando Formadores en Bitcóin”, en esta actividad cuentan con el apoyo del equipo técnico del mismo creador de la Casa del Bitcoin, Paxful.

Con esta iniciativa, el Gobierno salvadoreño buscó facilitar que más personas adquieran conocimientos relacionados a Bitcoin y fueran capaces de aplicarlos de forma casi inmediata a proyectos de desarrollo local en distintas partes del país.

“El centro brindará capacitación educativa y eventos que generen conciencia sobre los beneficios de comprar y vender Bitcoin como medio de intercambio para la comunidad local”.

Conflicto inesperado, las 11 medidas para apalear la crisis de Ucrania y Rusia

En su más reciente cadena nacional, transmitida el 11 de marzo. El presidente Nayib Bukele presentó una serie de 11 medidas, (las cuales conforman en su mayoría política fiscal y comercial) para reducir los efectos negativos presentes y futuros de la crisis, los cuales declaró que no tienen nada que ver con los impulsos económicos.

Con esto Nayib Bukele destacó entre el resto de gobiernos regionales al anunciar una serie de medidas para contrarrestar la crisis en su fase temprana.

Entre la serie de fines de las medidas, se busca principalmente frenar una posible inflación estructural, que pudiera ser causada por una distorsión en los precios relativos de los alimentos y los hidrocarburos en la economía. Lo que consecuentemente afectaría de sobremanera a la mayoría de sectores productivos.

En este caso Bitcoin no fue mencionado de forma relevante. No obstante aún es una carta muy importante para las 52 medidas que el presidente busca implementar. Por tanto, parece que estas 11 medidas son solo el telón para las 52 centradas en atraer inversión y empleo al país salvadoreño.

Un futuro no narrado, las 52 medidas por venir

Mucho se ha especulado acerca de las 52 medidas anunciadas por el presidente. De acuerdo a la información proporcionada por él en su cuenta de Twitter; las medidas están aún “en el horno”.

Solo el futuro dirá acerca del éxito de las medidas en cuanto a traer mayor inversión y empleo. Lo cierto es que ya han arribado al país más empresas, exchanges y plataformas que quieren aterrizar comercialmente en El Salvador para ofrecer productos relacionados con Bitcoin; e incluso proyectos sobre tokens no fungibles (NFT), pese a que no existían cuando fue diseñada la Ley Bitcoin.

El Banco Central de Reserva (BCR) de El Salvador informó que tiene registro de 45 proveedores de servicios de Bitcoin, quienes manifestaron su intención de operar en el país. Desde que se aprobó la Ley Bitcoin en septiembre de 2021, exchanges cripto con operación mundial han señalado que quieren instalarse en El Salvador.

Por lo tanto, El Salvador parece estar teniendo éxito en atraer inversión extranjera incluso antes de promulgar oficialmente las medidas.

“Estoy enviando 52 reformas legales al Congreso, para eliminar burocracia, reducir la burocracia, crear incentivos fiscales, ciudadanía a cambio de inversiones, nuevas leyes de valores, contratos de estabilidad, etc. El plan es simple: mientras el mundo cae en la tiranía, crearemos un refugio para la libertad”.

Conclusiones y Perspectivas

Mucho se ha tocado previamente el tema acerca de la adopción de Bitcoin y la población en general. En este artículo se pretendió exponer las diferentes políticas con Bitcoin desde el punto de vista de la oferta, el cuál abarca no solo el Gobierno de El Salvador, sino también inversores, exchanges y negocios basados en criptomonedas.

Por otra parte, llegado a este punto, sería difícil refutar que Bitcoin sí ha tenido una influencia significativa en todas las esferas de política gubernamental.

La tesis popular basada en considerar a Bitcoin como excentricidad parece perder fuerza a medida se evalúan detenidamente la serie de proyectos que se han desarrollado en tan solo seis meses. Además, independientemente del criterio de cada persona, la criptomoneda parece haber tenido un impacto en variables macroeconómicas como el consumo, la oferta monetaria, la inversión extranjera directa y demás.

Ya sea que los resultados sean “buenos” o “malos”, de acuerdo al prisma con que se elaboren distintos análisis. El Salvador ha pasado ya a la historia por ser el primer país en hacer política económica con una criptomoneda y no con una moneda local.