Ocho años después de que Tether emitiera su primer token USDT el 6 de octubre de 2014, la empresa podría afirmar haberlo visto todo: denuncias de manipulación de precios, luchas legales regulatorias y repetidos ataques FUD (miedo, incertidumbre y duda).
A pesar de todo, USDT siguió creciendo, convirtiéndose en la stablecoin más grande del mundo con más de 68 mil millones de dólares en activos. USDT, también conocido como Tether, es una criptomoneda que, según sus fundadores, está 100% respaldada por activos líquidos como efectivo o letras del Tesoro.
Pionero de la stablecoin
USDT está vinculado uno a uno frente al dólar estadounidense. Eso significa que teóricamente podría permanecer estable incluso durante períodos de volatilidad, de ahí el nombre de stablecoin. La invención de Tether se ha convertido en un aspecto importante del ecosistema cripto.
“Hasta la fecha, las stablecoins han servido como una rampa de salida necesaria que los traders han utilizado para moverse rápidamente dentro y fuera de las posiciones y proporcionar una unidad de cuenta estable para liquidar pagos criptográficos”, dijo Paolo Ardoino, director de tecnología de Tether, a Be[ En] Cripto.
“Tether tiene una cartera sólida, conservadora y líquida. Sus certificaciones de garantía trimestrales realizadas por contadores independientes [prueban] que todas las ataduras están totalmente respaldadas y reservadas. Esas reservas también han sido sometidas a pruebas de estrés. Es importante destacar que nunca ha rechazado un canje a un cliente”.
Originalmente conocido como “Realcoin”, USDT fue fundado hace ocho años por Brock Pierce, Craig Sellars y Reeve Collins. Los primeros tokens USDT se emitieron el 6 de octubre de 2014 en la capa Omni sobre la blockchain de Bitcoin. Ahora, se distribuye en 14 cadenas.
Según Coinmarketcap, Tether generó un mercado de stablecoins ahora valorado en más de 148 mil millones de dólares. El USDT alcanzó un total de 450,000 dólares en monedas en circulación dentro de un año desde su lanzamiento, y luego 7 millones de dólares un año después, dijo la empresa en una publicación de blog.
A fines de 2018, la cantidad total de USDT emitidos alcanzó el equivalente a 2 mil millones de dólares, aumentando un 2,900% a más de 60 mil millones de dólares para fines de 2021. Tether se ha convertido en la principal stablecoin contra la cual se negocian la mayoría de los activos cripto tanto al contado como al contado, mercados de futuros.
La mayoría de los productos derivados en finanzas descentralizadas, o DeFi, tienen un precio contra USDT. En términos de volumen de negociación diario, domina la sujeción. Representó más del 76% de los 39 mil millones de dólares negociados en las 24 horas anteriores, según los datos compilados por CoinGecko.
“Tether fue creado por una coalición de entusiastas de las criptomonedas que tienen un conocimiento profundo de lo que Bitcoin y la comunidad de las criptomonedas necesitan para prosperar y su función principal es hacer que la economía de las criptomonedas sea más eficiente”, dijo Ardoino a BeInCrypto.
“Debido a esto, hemos estado mejor posicionados para crear un sistema financiero que democratiza el acceso a los servicios financieros que incluye todo, desde bancarizar a los no bancarizados hasta ser una herramienta para los participantes del mercado”.
Reservas del USDT cuestionadas
Si bien el crecimiento de Tether USDT parece impresionante, tanto la empresa como la stablecoin que creó se han convertido en los principales objetivos de las críticas. Ha estado bajo presión para ser más transparente sobre las reservas que respaldan al USDT.
Los defensores argumentan que la divulgación ayudaría a los inversores a comprender mejor los riesgos potenciales y determinar cómo interactúan los auditores con la empresa. Los críticos creen que el USDT podría no estar respaldado por las reservas que dice tener.
El usuario de Twitter seudónimo “Bitfinex’ed” ha liderado la cruzada contra Tether, acusando a la empresa de crear “Tethers de la nada” a través del exchange de criptomonedas Bitfinex. Tether es propiedad de una empresa con sede en Hong Kong llamada iFinex, que a su vez es propietaria del Exchange Bitfinex.
Tether ha refutado repetidamente las acusaciones. La empresa está trabajando con una firma de contabilidad con sede en las Islas Caimán llamada MHA para realizar una auditoría completa de sus reservas. Hasta ahora, Tether solo ha producido certificaciones: una instantánea del balance de una empresa en una fecha determinada.
Según la última actualización de su auditor en junio, la reserva de Tether USDT está compuesta por 28,86 mil millones de dólares en letras del Tesoro de Estados Unidos, 8,40 mil millones de dólares en papel comercial, 6,81 mil millones de dólares en fondos del mercado monetario y 5,42 mil millones de dólares en efectivo. El resto se mantiene en otros activos, como bonos corporativos.
La reserva equivale al valor de USDT que la firma tenía en circulación en ese momento, que ascendía a 66.410 millones de dólares. Paolo Ardoino, el CTO de Tether, dijo que las tenencias de papel comercial han disminuido desde entonces a 50 millones de dólares y que las letras del Tesoro de Estados Unidos ahora representan casi el 60% de las reservas.
“Tether ha mantenido su estabilidad a través de múltiples eventos de cisne negro y condiciones de mercado altamente volátiles, incluso en sus días más oscuros”, afirmó Ardoino. “Tether nunca ha fallado en cumplir con una solicitud de canje de ninguno de sus clientes verificados”.
Los usuarios verificados incluyen exchanges y otros clientes corporativos.
Ardoino se refería al colapso de alto perfil de la cadena de bloques Terra en mayo. En medio del caos, el USDT perdió temporalmente su paridad con el dólar, cayendo a 0,95 dólares, ya que los inversores abandonaron la stablecoin en pánico. Se canjearon más de 7 mil millones de dólares en 48 horas.
“Los canjes sin precedentes resaltan hechos concretos sobre nuestra estabilidad después de la caída de Terra este año. Tether continuó honrando los canjes con normalidad”, dijo a esta publicación.
Escrutinio regulatorio
Como un nuevo activo que desafió el statu quo, Tether siempre iba a caer en la mira de los reguladores que están inmersos en la tradición.
En 2019, la empresa matriz de Tether, iFinex, fue demandada por la fiscal general de Nueva York, Letitia James, por acusaciones de mezclar hasta mil millones de dólares en depósitos corporativos y de clientes, que luego se perdieron o fueron robados. Se resolvió en un acuerdo de 18,5 millones de dólares que implicaba una prohibición de comercio.
Tether también ha sido investigado por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos debido a las reservas que respaldan su moneda estable USDT. Pagó más de 41 millones de dólares en multas por informar incorrectamente que el USDT estaba respaldado al 100% por el dólar estadounidense.
De hecho, la stablecoin estaba respaldada al 100% por una combinación de dólares y otros activos no fiduciarios, alegó James. Tether ha sido acusado además de manipulación del mercado. Según una investigación de Griffin y Shams, los precios de Bitcoin subieron cada vez que Tether acuñó nuevos tokens en un mercado bajista.
La empresa descartó las acusaciones y estudios académicos posteriores absolvieron a Tether de irregularidades. Sin embargo, con la desaparición de Terra, las monedas estables han recibido una mayor atención por parte de los reguladores. Ardoino dijo que Tether estaba cooperando plenamente con los reguladores.
“La regulación de Stablecoin proporcionará la claridad que tanto necesitan las grandes empresas, instituciones y empresas de tecnología financiera para ingresar al mercado de las criptomonedas. A medida que esto tome forma, prevemos que abrirá las puertas para que se introduzcan más productos en el mercado y una mejor manera de hacer negocios”.
Mirando hacia el futuro
Paolo Ardoino le dijo a Be[In]Crypto que “Tether se enfoca en ser un catalizador para la libertad de comunicaciones, la libertad de dinero y la igualdad en el acceso”.
“Esperamos continuar enfatizando estos mensajes trayendo dólares digitales al mundo real. Tether tiene la vista puesta en llegar a minoristas y tiendas en el futuro. Creemos que los tokens Tether están configurados para superar las soluciones tradicionales de tarjetas de crédito y débito porque son más baratos, más rápidos y más transparentes”.
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