Política monetaria de la Fed debe poner fin al bear market, según expertos

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EN RESUMEN
  • En un intento por contener la inflación, las políticas de la Fed han determinado los ciclos de los mercados de riesgo.

  • Los expertos creen que la Fed se verá obligada a cambiar su actual política monetaria una vez que la inflación esté bajo control.

  • Este cambio debería significar el final del bear market para las criptomonedas.

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Expertos consultados por BeInCrypto creen que la reversión de la política monetaria de la Reserva Federal (Fed) debería determinar el final del bear market.

Los meses de mayo y junio fueron tensos para los mercados de riesgo, y no fue diferente para Bitcoin (BTC) y otras criptomonedas. La profundización de la crisis económica mundial y la amenaza de recesión en los EE. UU. provocaron una carrera por el dólar por parte de los inversores.

La llegada prematura del invierno cripto hizo añicos las expectativas de los inversores que confiaban en que Bitcoin alcanzara los 100,000 dólares. Dado que el dólar es la moneda de referencia mundial, el centro de atención está puesto en el banco central de la economía más grande del mundo, la Reserva Federal, ya que sus políticas dictan la dirección de los mercados.

Expertos, inversores y analistas han estado cuestionando cuánto tiempo mantendrá la Fed la política de retracción a través de la flexibilización cuantitativa (QT) y aumentos de las tasas de interés para tratar de navegar con mayor tranquilidad la primera crisis económica mundial que enfrenta el mercado cripto.

La salida de la crisis será lenta

Graduado de la Universidad de Miami y candidato a doctorado en economía de la Universidad Estatal de Washington, Gabriel Mendes señala que la Fed sigue siendo la autoridad monetaria más grande y confiable del mundo, y es por eso que el dólar se mantiene cada vez más fuerte.

Sin embargo, entiende que el shock negativo de las cadenas globales y la situación fiscal más laxa derivó en el aumento actual de las tasas de interés, y para revertir la política actual será necesario que la situación empeore mucho:

“Una reversión del ajuste (QT) depende de un trimestre de recesión particularmente fuerte”.

Por tanto, con una recesión llamando a la puerta y una inflación persistente, la extensión de la política de retracción sería natural. Sin embargo, Mendes explica que históricamente la situación fiscal nunca ha sido el foco central de las decisiones de la Fed, y el precio a pagar por prolongar el QT podría ser muy alto.

“La inflación que estamos viendo hoy proviene de una cadena productiva rota. El movimiento de la Fed es evitar un efecto dominó”, recordó Mendes.

La demora de la Fed en reconocer que la inflación no fue pasajera y la demora en actuar minaron la confianza de la entidad, exigiendo una acción más fuerte más adelante para equilibrar el lado monetario de la ecuación. Por otra parte, los resultados solo retrocedieron a los niveles anteriores a la flexibilización cuantitativa (QE).

Reserva Federal y el dólar

A finales de julio, la inflación estadounidense alcanzó el 9,1%, el nivel más alto en 40 años, poniendo a la economía más grande del mundo en una recesión técnica.

Sin embargo, Mendes señala que los motivos de esta crisis “no son meramente económicos” como la crisis anterior. “La guerra entre Rusia y Ucrania y las estructuras post pandemia están revirtiendo el proceso que mantuvo baja la inflación desde 2008”, analiza Mendes.

Cree que la Fed todavía tiene margen de acción ya que “controla la moneda de referencia”, pero que la dinámica será más lenta porque no depende solo del lado monetario.

La Fed volverá al expansionismo

Por otro lado, el inversor y analista de mercado @criptoverso_ cree que el riesgo de recesión hará que la Fed dé marcha atrás en su política pronto, ya que “siempre que la Fed mantenía QT o subía los tipos, volvía a cambiar de posición poco después”.

Explica que el PIB y el desempleo son las variantes que la Fed está considerando. Pero el aumento de las tasas de interés y la política de retracción contribuyen a la disminución del PIB, y “es solo cuestión de tiempo que el desempleo vuelva a subir y moleste a la Fed”.

Desde la crisis de 2008, la Fed ha realizado 4 rondas de QE y, tras iniciar una subida de tipos en 2016, tuvo que dar marcha atrás en 2019.

“Lo que está frenando esto es la inflación, pero la desaceleración económica, junto con una recuperación en la producción industrial y las cadenas de suministro, pronto debería reducir la inflación, lo que hará que la Fed se sienta más ‘cómoda’ para volver al expansionismo”.

El analista destaca que el cambio constante en la política de la Fed está provocando que aumente la correlación entre los distintos mercados de riesgo, ya que son los más afectados.

Como resultado de cada regreso a la política expansiva, los mercados bursátiles y de criptomonedas se calientan nuevamente, pero con tiempo limitado hasta la próxima reversión de la política monetaria:

“Es como un paciente que toma bebidas energéticas en lugar de medicamentos. Cada nueva dosis te da un nuevo respiro, pero con intervalos cada vez más cortos, hasta el cansancio total”.

Considera que la Fed todavía tiene “margen de maniobra ante una recesión drástica”, pero con cada nuevo ciclo los indicadores empeorarán cada vez más.

“El hecho de que un país controle la principal moneda mundial no le confiere superpoderes capaces de alterar el orden natural de las cosas. Siglos de historia solo muestran que los superpoderes son fugaces. Los imperios suben y bajan”.

El nuevo mercado alcista puede llevar tiempo

El mes pasado, el ex CEO de BitMEX, Arthur Hayes, lanzó su tesis llamada “Doom Loop”, donde explica que la depreciación de las monedas fiduciarias, a través de la expansión monetaria, conducirá al crecimiento, adopción y auge de Bitcoin. Más tarde dijo que la Fed pronto tendrá que volver a la política monetaria expansiva.

El analista Raoul Pal también publicó en su Twitter un análisis de los ciclos alcistas de Bitcoin y la correlación con momentos de expansión monetaria. Pal cree que la impresión de dinero tiene más que ver con el crecimiento de Bitcoin que con el halving.

A pesar del repunte de las últimas semanas, los principales analistas creen que es solo un repunte de alivio, ya que Bitcoin ha estado en declive desde noviembre de 2021 sin un movimiento de recuperación significativo.

Pero un nuevo mercado alcista consistente solo debería ocurrir en 6 a 12 meses, precisamente el período en el que, muchos apuestan, la Fed reanudará la política expansiva.

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Diseñador de sonido de profesión y apasionado por la comunicación, Thiago Barboza es licenciado en Comunicación con énfasis en escritura creativa por la Universidad Federal de Bahía (UFBA). En 2019 descubrió las criptomonedas y el blockchain, pero fue en 2020 cuando decidió sumergirse en este universo y utilizar sus conocimientos académicos para ayudar a difundir y crear conciencia sobre la importancia de esta tecnología disruptiva.

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