La Reserva Federal de EEUU se convierte en el mayor inversor a nivel mundial

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EN RESUMEN
  • El banco central estadounidense posee ahora un total de 22,913 valores diferentes.

  • La mayor parte de su balance todavía está formado por bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas.

  • Todo el dinero recién impreso fluye hacia los precios de los activos, más que hacia la economía real.

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La Reserva Federal ha alcanzado un nuevo hito en la carrera por tener el balance más grande del mundo. El banco central estadounidense se ha vuelto loco en 2020 y está imprimiendo dólares sin parar.

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Usando la crisis de COVID-19 y los efectos de bloqueo global en la economía como excusa, la Fed ha comprado tantos activos últimamente que se ha convertido en el mayor inversor del planeta.

¿Es esta una estrategia sostenible? Y si no, ¿Cuánto tiempo puede durar la fiesta hasta que los mercados se den cuenta de que todo el dinero fiduciario es una farsa?

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La Reserva Federal: el mayor inversor del mundo

Cuando se le preguntó “¿Quién es el mayor inversor del mundo?” muchos probablemente responderían a alguien como Rockefeller o Rothschild. Quizás algunos que tienen más conocimientos financieros nombrarían algunos fondos de inversión importantes.

La respuesta correcta es ninguna de las anteriores.

La Reserva Federal de Estados Unidos es actualmente el mayor inversor del planeta Tierra con un total de 22,913 valores diferentes, según Bloomberg.

Extracto del balance de la Reserva Federal | Fuente: Bloomberg

Sin embargo, los bonos corporativos son apenas 5 mil millones de dólares del total. El balance de la Fed todavía se basa principalmente en títulos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas. La pregunta es, ¿Cuánto de los precios actuales de los activos de gran capitalización como Tesla o Apple son solo parte de la pump de la Fed?

La estrategia de la Fed es simple: mantener vivo el dólar. Puede imprimir tantos dólares como quiera, y ahora con la pandemia de COVID-19 y la actual inestabilidad social en los Estados Unidos, no muchos están comprobando a dónde van estos dólares.

El dinero rara vez llega a los bolsillos de los ciudadanos o de las pequeñas empresas. La mayor parte del fiat recién horneado se canaliza directamente al mercado de valores.

Una necesidad desesperada de inflación

Los bancos centrales aman la inflación, pero no demasiado ni muy poco. La Reserva Federal imprime dinero constantemente, lo que ha mantenido la inflación en torno al nivel mágico del 2%, un número normalmente considerado sostenible por los principales bancos centrales.

Este sistema permite que los gobiernos se endeuden aún más, ya que la inflación constante facilita el pago de la deuda nacional. Dado que la inflación reduce el poder adquisitivo, los grandes inversores han trasladado su liquidez de los bonos a las acciones, y la Reserva Federal también lo ha hecho.

Como señala Preston Pysh, cofundador de Investor’s Podcast Network, estamos llegando a un punto de inflexión con la inflación.

Tenemos cada vez más dinero ingresando a la economía, pero una mayor parte de él solo se destina a activos como acciones, bonos, metales preciosos y criptomonedas.

¿Cuánto tiempo puede durar esto?

Esta estrategia de impresión de dinero ha estado en marcha durante décadas, pero desde la Gran Crisis Financiera de 2008, se ha acelerado.

Una de las consecuencias directas de esta afluencia de dinero es que los mercados de valores están registrando rendimientos récord en comparación con los bonos del Tesoro a 10 años:

Comportamiento de los rendimientos entre el S&P 500 y los bonos del Tesoro a 10 años | Fuente: BofA

Muchos analistas financieros ya están pidiendo un cambio de política. El analista del Comité de Inversiones en Investigación de Bank of America, Jared Woodard, dice:

El estancamiento del PIB, la profundización de la desigualdad y la amenaza de fracaso de las políticas nos hacen optimistas sobre las cosas que no queremos comprar (crecimiento, gran capitalización, EE. UU.) Y bajistas sobre las cosas que queremos poseer (valor, pequeña capitalización, EAFE) porque, sin una transformación económica, cualquier cambio en las filas de ganadores y perdedores del mercado solo puede durar una temporada.

La política de impresión y compra de la Fed plantea preocupaciones éticas. La Reserva Federal puede imprimir todo el dinero que quiera y también puede comprar todos los valores sin cuestionar. Eso le da una potencia sin precedentes para pump and/or dump cualquier activo a voluntad.

Si bien esto refuerza el caso de Bitcoin con su escasez codificada, ¿Cuánto de él está en los balances de los bancos centrales del mundo? ¿Es Tether el caballo de Troya de impresión de dinero de la Fed dentro de la industria de las criptomonedas?

Los inversores deben estar atentos a la evolución constante de las políticas de inflación de la Reserva Federal. Quizás, parte del reciente mercado alcista es simplemente una consecuencia de tener más dólares alrededor, en lugar de una tendencia alcista saludable en el precio de los activos digitales duros.

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Tony ha trabajado para varias compañías financieras en Londres durante los últimos siete años, adquiriendo experiencia en trading y en finanzas tradicionales. Es un defensor de la democracia directa, los derechos digitales y la privacidad, ha estado involucrado con criptomonedas desde 2013.

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