Sentimientos encontrados preceden a la publicación de las actas de la reunión de septiembre de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), donde anunció su plan de tipos de interés “más altos durante más tiempo” para reducir la inflación estadounidense.
Los banqueros están divididos sobre si los mayores rendimientos de los bonos podrían hacer que el banco central reconsidere los aumentos de tasas o si una inflación persistentemente alta significa mayores aumentos.
El indicador R-Star aún puede estar alto y su impacto en las tasas
La gobernadora de la Reserva Federal, Michelle Bowman, sostiene que la Reserva Federal podría aumentar las tasas de interés y mantenerlas altas por más tiempo para controlar la inflación, sin perder de vista el mercado del Tesoro estadounidense.
La presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, dijo el miércoles que la llamada estrella R, la tasa a la que la economía no crece ni se contrae, puede ser más alta que durante la pandemia, lo que significa que la Reserva Federal probablemente mantendrá las tasas altas por más tiempo.
Daly dijo que la tasa, que era del 2,5% antes de la pandemia, ahora podría situarse entre el 2,5% y el 3%. La Reserva Federal eleva su tasa de interés por encima del indicador R-star ajustado a la inflación cuando necesita reducir la inflación.
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Calvin Yeoh de Blue Edge Advisers dijo que, en todo caso, los comentarios de Daly estaban poniendo al día, en lugar de marcar la pauta, para los mercados. En cualquier caso, una calificación R-star del 2,5% es conservadora a menos que llegue una recesión, especuló.
“La simple aritmética de crecimiento positivo, inflación por encima del objetivo y un mercado laboral ajustado mientras las tasas reales a un año están por encima del 1,5% indica que una tasa nominal de largo plazo del 2,5% es ambiciosamente baja a menos que suframos una recesión.”
La Fed espera datos económicos sobre las tasas antes de la próxima reunión
Los datos económicos que se publicarán esta semana podrían arrojar más luz sobre el próximo paso de la Reserva Federal para combatir la inflación.
El índice de precios al productor (IPP) de Estados Unidos, una medida del cambio en los precios que reciben los productores nacionales por sus productos terminados, aumentó por tercer mes consecutivo en septiembre.
El IPP de demanda final se situó en el 0,5%, mientras que el denominado IPP subyacente, sin alimentos ni energía, aumentó un 0,3%.
La Reserva Federal utilizará el IPP y el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de septiembre, que se publicarán el jueves, para informar su próxima decisión sobre las tasas de interés.
Los economistas de la Fed utilizan datos del IPP para calcular el índice de gasto en consumo personal, una medida que el banco central considera un reflejo más fiel de los aumentos de precios que el IPC.
La tasa de los fondos federales, actualmente entre 5,2% y 5,5%, es la más alta en 22 años. La Reserva Federal comenzó a aumentar las tasas en marzo de 2022. Con ello, puso fin a la era pandémica de dinero fácil y tasas de interés cercanas a cero.
Cómo las tasas impactan las inversiones en criptomonedas
Mientras tanto, la agresión sin precedentes de las subidas de tipos ha empujado cada vez más a los inversores a apostar. En especial, por apuestas más seguras, como los bonos del Tesoro de Estados Unidos.
Pero los temores de que la Reserva Federal mantenga las tasas elevadas por más tiempo han hecho que los tenedores de bonos soberanos absorban grandes pérdidas por tercer año consecutivo.
Las empresas también han refinanciado miles de millones en bonos corporativos este año. Lo anterior, creyendo que las tasas de interés no bajarán antes de que venzan sus bonos.
Se espera que los principales bancos, como JPMorgan, Bank of America y Charles Schwab, informen de importantes pérdidas. En especial, las no realizadas en sus informes de ganancias debido a los aumentos en los rendimientos de los bonos a 10 y 30 años.
La huida de los inversores hacia los bonos gubernamentales sugiere que las criptomonedas también se han vuelto menos atractivas. Las inversiones en derivados han experimentado importantes salidas de capital en las últimas semanas.
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Los mayores costos de endeudamiento han desalentado el trading basado en apalancamiento. Por ello, los traders ofrecen garantías para aumentar sus retornos de un producto o clase de activo rentable.
Al sentimiento negativo se suma la falta de aprobación regulatoria para un fondo cotizado en bolsa (ETF) Spot de Bitcoin (al contado).
Si bien los ETF de futuros de Ethereum causaron un impacto temporal en los mercados de derivados en las últimas semanas. Las instituciones aún consideran que un ETF de Bitcoin al contado es la mejor manera de exponerse a las criptomonedas.
La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha retrasado la aprobación de ETF al contado debido a temores de manipulación del mercado.
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