Gracias a la tokenización, la deuda pública no está limitada a entornos financieros tradicionales. La representación de bonos y letras del Tesoro usando tokens permite a los inversores operar con estos activos directamente en la blockchain, a través de monederos o plataformas como Ondo Finance.
¿Qué es la deuda pública tokenizada?
La deuda pública tokenizada se refiere a la emisión de bonos o letras del Tesoro de entidades gubernamentales (como Estados Unidos o la UE) representados en la blockchain gracias a la tokenización. Se trata de deuda que puede operarse on-chain, como si fuera cualquier otro token, como una altcoin, stablecoin o memecoin.
A la hora de invertir en deuda pública, elegir entre bonos y letras es una cuestión de temporalidad y rentabilidad. Para inversores con estrategias a largo plazo, los bonos son perfectos: tienen un vencimiento de varios años y se pueden obtener rendimientos regularmente derivados de los intereses.
Por otro lado, las letras suelen tener una duración inferior a un año. En este caso, las ganancias o pérdidas se generan tras el vencimiento, y dependen de la diferencia entre el valor de emisión y el nominal. Para inversores con objetivos a corto plazo, operar con letras del Tesoro es más recomendable.
¿Cómo invertir en deuda pública tokenizada?
En agregadores como CoinGecko y CoinMarketCap, encontramos una creciente lista de activos digitales respaldados por deuda pública, pero son pocas las propuestas que ofrecen instrumentos para operar con un mínimo de seguridad y fluidez. Estas son las opciones con capitalizaciones que superan los 100 millones de dólares:
- OUSG.
- USTBL.
- EUTBL.
OUSG
Ondo Finance ofrece tokens respaldados por deuda estadounidense a corto plazo, concretamente por el ETF iShares Short Treasury Bond, aunque también cuenta con un pequeño respaldo en dólares y USDC. Con una capitalización superior a 700 millones de dólares, OUSG es el token de deuda pública más potente del mercado.
OUSG se puede operar directamente en la plataforma de Ondo Finance conectando un monedero compatible, pero es necesario cumplir con una serie de requisitos regulatorios y de verificación. Además, hay que tener en cuenta que este producto está dirigido a inversores acreditados y cualificados.
Con un precio en crecimiento constante desde su lanzamiento, que alcanza los 111 dólares por unidad (julio de 2025), el APY se encuentra en torno al 4%, aunque la revalorización del token desde su mínimo histórico en 2023 supera el 17%.
USTBL
La compañía francesa Spiko ofrece tokens respaldados por letras del Tesoro de Estados Unidos con diferentes plazos de vencimiento, junto con una mínima proporción de liquidez dependiente de CACEIS Bank. Con poco más de 112 millones de dólares de capitalización, se trata de una alternativa interesante a OUSG.
USTBL se puede comprar directamente en Spiko, previo registro en la plataforma, y gestionar en monederos externos como MetaMask. También es posible operar con USTBL en entornos descentralizados como Uniswap, aunque es mucho más arriesgado por cuestiones de regulación (especialmente en EEUU), falta de liquidez y estafas.
Para evitar pérdidas por robos y estafas en protocolos descentralizados, es fundamental verificar siempre la dirección del contrato antes de operar. Esta información puede encontrarse en agregadores confiables como CoinGecko o CoinMarketCap.
EUTBL
Psico también ofrece activos respaldados por deuda pública francesa y euros (custodiados en una cuenta corriente de CACEIS Bank) en una proporción 9:1 aproximadamente. Hablamos de unos 21.8 millones de euros en concepto de liquidez, un 9.5% de los 268.5 millones de dólares de capitalización de EUTBL.
Deuda pública tokenizada: Pros y contras
Ventajas
- Accesibilidad global.
- Más transparencia.
- Menor coste operativo.
- Mayor eficiencia.
Desventajas
- Problemas regulatorios.
- Falta de liquidez en algunos mercados.
- Complejidad tecnológica.
- Riesgos en la custodia de activos.
Tokenización y deuda pública: ¿Tiene futuro?
Tokenizar la deuda pública puede mejorar la operativa en cuestiones como la velocidad, liquidez o la transparencia, pero no es una opción que las instituciones públicas estén abordando directamente. De hecho, son las empresas privadas las que están dando forma a este nicho de mercado, como ya ocurre con las stablecoins.
Los avances legales en Estados Unidos en relación a la emisión de tokens estables abren la puerta a un mayor grado de certidumbre sobre la tokenización del dólar, lo que va más allá del fiat digital, e incluye indirectamente la gestión on-chain de la deuda estadounidense. Pero todavía queda mucho por recorrer.
Preguntas frecuentes
¿Qué es la deuda pública tokenizada?
¿Cuál es la diferencia entre bonos y letras del Tesoro?
¿Cómo invertir en deuda pública tokenizada?
¿Cuáles son las ventajas de la deuda pública tokenizada?
¿Cuáles son los inconvenientes de la deuda pública tokenizada?
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