2021 será el año de Ethereum y todo gracias a la evolución de DeFi

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EN RESUMEN
  • DeFi tuvo su auge predominante en el 2020, pero la consolidación está pendiente.

  • El potencial de crecimiento que tuvo el modelo Coinbase-Uniswap en los demás rubros de la industria DeFi es sorprendente.

  • Aunque DeFi es autosustentable, una mano regulatoria de EE.UU. es favorecedora para la adopción masiva.

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Sí, sabemos que Ethereum ya tuvo su auge en el año 2020. DeFi fue el protagonista, el crecimiento por supuesto que fue exponencial, sin embargo, la prominencia de las finanzas descentralizadas no termina aquí. El 2021 se ve aún más prometedor con una expansión en la industria de Ethereum desplegando nuevos mercados, nuevas colaboraciones, y nuevas integraciones. ¿Será el 2021 el año de Ethereum?



De $687 millones a $23 mil millones de dólares es un crecimiento formidable sin lugar a dudas. Esas fueron las cifras del valor total bloqueado (TVL) en los protocolos DeFi de inicio a final del 2020 de acuerdo al ranking de Defipulse. Significó un crecimiento de 3.247%.

Crecimiento del TVL en DeFi durante el último año. Fuente: Defipulse.

De los 61 listados en el ranking, el único protocolo que no está sobre Ethereum es el Lightning Network de Bitcoin. La plataforma de micropagos rápidos sobre Bitcoin tiene $39 millones de dólares, lo que representa un insignificante 0,16%. El 99,84% restante es para Ethereum, el rey de DeFi.



Los números no mienten

El TVL representa el valor de todos los activos bloqueados en los protocolos de finanzas descentralizadas. Aunque esto sí sea un indicio, no determina el crecimiento de DeFi de manera irrefutable.

Veamos otras métricas

DeFi no sería lo que es sin las stablecoins. Las criptomonedas estables, sobre todo las del dólar, permiten que sobre las finanzas descentralizadas se puedan proyectar rentabilidades consistentes, reales y tangibles.

La idea de poder transferir valor estable en las autopistas de Ethereum es indispensable para los participantes del nuevo paradigma financiero, sobre todo hablando de una necesidad de liquidez. Por esta razón, es que podemos ver cómo la mayor parte de todas las stablecoins se emitieron en el 2020, el año del “DeFi Summer”.

Tether (USDT) registró una capitalización de mercado sobre Ethereum de $13.240 millones de dólares para el cierre del 2020. Al inicio de ese mismo año empezó con $2.300 millones, señalando un crecimiento de 475%, según datos de The Block. USDC como la segunda stablecoin con mayor capitalización creció un 1.394%, acorde a CoinMarketCap.

No obstante, el crecimiento número uno en el rubro de las stablecoins lo tuvo DAI, la criptomoneda estable de MakerDAO. Desde $2 millones hasta $1.180 millones de DAI en circulación, la cifra de crecimiento se sitúa en un colosal 58.000%, según CoinMarketCap.

Crecimiento en el suministro de DAI durante el último año. Fuente: CoinMarketCap.

A través de estas métricas es entendible por qué MakerDAO aseguró que DAI es la criptomoneda preferida del entorno DeFi. Si citamos su propio análisis, DAI proporciona liquidez —descentralizada, que es bastante importante en DeFi—, y también integración.

DAI es en sí un protocolo DeFi que funciona como una especie de banco central descentralizado. Para un sistema financiero, que todo gire en torno en un banco central es bastante coherente.

¿Qué hay del volumen de transacciones? Pues sí, también tuvo un crecimiento sin precedentes. Durante el 2019 las stablecoins transfirieron $248 mil millones. En el 2020 esta cifra se cuadruplicó hasta sobrepasar el billón de dólares en transacciones on-chain. Del total, el 83,5% se movió en Ethereum, mostrando claramente que es la red preferida para estos movimientos, según datos de The Block.

Volumen sobre blockchain transaccionado en stablecoins año tras año. Fuente: The Block.

Se consolidó el nuevo sistema financiero descentralizado y autónomo

¿Qué ocurrió en DeFi durante el 2020? En primer lugar, se cayó en cuenta de que es posible crear una red de protocolos interconectados que funcionen de manera autónoma y que permitan servicios financieros a través de valores digitales reales de manera sustentable, sostenible y sobre todo, de manera global.

Más métricas:

En agosto de 2020, Uniswap, el exchange descentralizado (DEX) número uno en Ethereum superó en volumen a Coinbase. Posteriormente, al cierre del siguiente mes de septiembre la medida arrojó que Uniswap logró $15,4 mil millones y Coinbase $13,6 mil millones en volumen de intercambio. La industria de exchanges está en una clarísima evolución.

https://twitter.com/mhonkasalo/status/1312358989561094144?s=20

Un dato interesante: Uniswap tiene un equipo de 11 personas, mientras que Coinbase reportó 1.123 empleados para el año 2019, aquí reside la autonomía de DeFi.

Para el sector de los préstamos descentralizados, los préstamos pendientes de protocolos como Aave y Compound explotaron en el 2020 y a día de hoy se encuentran en máximos históricos, acorde a los datos de The Block.

Deuda pendiente en Aave en máximos históricos. Fuente: The Block.
Deuda pendiente en Compound en máximos históricos. Fuente: The Block.

Por parte del volumen de transacciones en los derivados financieros descentralizados de Synthetix, también el 2020 fue referente en crecimiento y hoy se muestran máximos históricos.

Volumen mes tras mes de sBTC y sETH en Synthetix. Fuente: DuneAnalytics.

Hasta el mismísimo Bitcoin tuvo su acogida en el entorno de Ethereum gracias a DeFi: desde 1.100 BTC hasta más de 140.000 unidades de Bitcoin hoy funcionan sobre Ethereum, y la cifra no parece ralentizarse.

Cantidad de BTC corriendo sobre Ethereum a lo largo de la historia. Fuente: The Block.

Los proyectos con potencial

Uniswap desplegó toda la potencia de DeFi en el sector DEX, pero, las finanzas descentralizadas comprenden un hábitat de distintos ecosistemas independientes y afines a los servicios financieros globalizados.

Si comparamos el modelo de Uniswap y Coinbase sobre toda la industria DeFi, veremos el potencial de crecimiento que existe en la acogida de DeFi sobre una gran porción de mercado que hoy es perteneciente al sector CeFi (finanzas centralizadas).

Por ejemplo, para el sector de los derivados financieros, el volumen operado de 24 horas al día de este análisis arroja un promedio de $6,8 mil millones de dólares entre los 10 mayores participantes: Binance, Huobi, Bybit, Bitget, OKEx, BitMEX, FTX, BitZ, Deribit y ZBG, acorde a los datos de CoinMarketCap.

Top 10 exchanges centralizados de derivados financieros por volumen de 24 horas. Fuente: CoinMarketCap.

Según Defipulse, Synthetix es el protocolo de derivados financieros más importante de todo DeFi por TVL, y su volumen de trading de 24 horas a día de hoy es de $15,3 millones de dólares. En definitiva, este volumen es 379 veces más pequeño que el promedio alcanzado por los participantes CeFi, y es 71 veces más pequeño que ZBG, el número 10 de la lista.

Si bien la industria CeFi se encuentra más establecida que la de DeFi, la presencia regulatoria que causó estragos en BitMEX podría ser una razón para que DeFi ocupe ese mercado interesado en la descentralización. Todo cien por ciento on-chain.

De hecho, nuevamente citando al modelo Uniswap-Coinbase, el potencial de crecimiento, en este caso específico de Synthetix, es bastante interesante.

Achiquemos el ratio de búsqueda: centrémonos en las opciones financieras. Deribit es el noveno participante de derivados financieros por volumen de trading, y su especialidad son las opciones. El equivalente DeFi es comparable con Hegic, un protocolo descentralizado líder en opciones financieras.

El volumen de 24 horas en Deribit es de $1.130 mil millones de dólares, mientras que el récord de volumen transaccionado en Hegic es de $15,1 millones, 74 veces más pequeño que Deribit.

Récord de volumen diario en las opciones de Hegic. Fuente: DuneAnalytics.

Para tener una idea del potencial de crecimiento siguiendo el modelo Uniswap-Coinbase, si Synthetix alcanza el volumen del décimo puesto en derivados financieros, su crecimiento sería de 7.000%, mientras que para el caso de Hegic y Deribit sería de 7.400%. Sin lugar a dudas, un potencial de crecimiento formidable.

Pero, recordemos el origen de este escrito, ¿por qué Ethereum? Pues, todo este potencial de crecimiento corre sobre Ethereum, y tanto el Ether (ETH) como la plataforma en sí, es estrictamente indispensable para que se desenvuelvan los pronósticos.

Regulaciones favorecedoras para el sector DeFi

El sector DeFi ya demostró que su crecimiento puede darse por sí mismo. Sin embargo, una mano regulatoria amiga nunca viene mal cuando se trata de masificar una industria.

Recientemente, la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) señaló por medio de una carta que las instituciones bancarias podían hacer uso de criptomonedas estables sin ninguna preocupación legal ni regulatoria.

Ahora los bancos pueden poner sus propios nodos de blockchain públicas con stablecoins como herramientas de liquidación. Nuevamente, todo apunta a Ethereum.

En efecto, el director de la OCC Brian Brooks, que dirige la institución distinguida por ser el mayor regulador bancario de EE.UU., aseguró que ofrecería licencias bancarias a “servicios financieros de criptomonedas”; con un especial guiño al sector DeFi. Días antes, Brooks había publicado una nota en Financial Times desde su oficina destacando la banca “dirigida por la tecnología detrás de las finanzas descentralizadas”.

Siempre presente la frase: “no todo lo que brilla es oro”

Como en todo pronóstico, el punto de fallo está siempre presente. Para la industria DeFi, múltiples experimentos han tenido un mal final, con millones de dólares perdidos para siempre.

Si destacamos una peculiaridad útil de los ejemplos mostrados en el presente análisis, todos los referentes fueron líderes de su sector. Empezando por Uniswap, como el número uno de los DEX.

Cabe recalcar, que la mayoría de los protocolos DeFi poseen una advertencia de riesgo resultante del aspecto experimental que tienen en su funcionamiento. La fase “beta” significa riesgo per se para un sistema de dinero descentralizado con código propio.

Mensaje de “Este proyecto está en beta. Utilícelo bajo su propio riesgo” en el protocolo Yearn.Finance.

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Cristóbal es un criptoentusiasta venezolano atraído por las inversiones y las nuevas formas de ver el dinero. Actualmente funcionando dentro del ecosistema cripto en el manejo de comunidades en Argentina, durante los últimos 3 años se ha desempeñado dentro de la industria de exchanges argentinos participando en múltiples puestos.

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