Review DeFi Curve: el incondicional de las finanzas descentralizadas

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EN RESUMEN
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Curve Finance es uno de los incondicionales de las finanzas descentralizadas (DeFi) ya que tiene más de un año de existencia. El protocolo se lanzó en enero de 2020, para servir como un pool de liquidez de exchange descentralizado extremadamente eficiente para el trading de stablecoins.



Hay bastante que comprender sobre cómo funciona matemáticamente el protocolo, pero la forma más fácil de entender Curve es verlo como un exchange. Su objetivo principal es permitir que los usuarios y otros protocolos descentralizados intercambien stablecoins a través de él con tarifas bajas y con un bajo deslizamiento.

Dado que otros protocolos de finanzas descentralizadas acceden a él, se ha mantenido como uno de los más grandes en términos de bloqueo de garantías durante el año pasado.



En el momento de escribir este artículo, DeFi Pulse lo registra como el quinto protocolo más grande con más de 4 mil millones de dólares en valor total bloqueado (TVL). Esta cifra ha aumentado un 190% durante los últimos seis meses.

El protocolo lanzó su propio token Curve DAO (CRV) a mediados de agosto de 2020, lo que atrajo aún más atención. En este review DeFi, se presentan los pools de protocolos, los tokenomics y por qué se ha vuelto tan popular en otras plataformas.

Una breve historia

Curve Finance se lanzó en enero de 2020 con una interfaz web de aspecto bastante retro de los años 90 diseñada para agregar esencialmente la liquidez de las stablecoins.

El científico de física ruso Michael Egorov creó el protocolo. Es un experimentado veterano de las criptomonedas que comenzó a invertir en Bitcoin (BTC) en 2013. Antes de Curve, Egorov fundó una empresa de tecnología financiera llamada NuCypher en 2016 que se especializaba en tecnología cripto.

Egorov comenzó a profundizar en los protocolos DeFi en 2018. Comenzó con MakerDAO, que era uno de los pocos disponibles en ese momento. Al año siguiente, en busca de un exchange descentralizado (DEX) mejor que Uniswap, desarrolló un nuevo exchange llamado StableSwap, el cual se puso en marcha a principios de 2020 como Curve Finance.

El algoritmo se validó primero con simulaciones de un monedero de stablecoins. Estos fueron arbitrados con varios exchanges centralizados basados ​​en datos históricos. Los primeros tests mostraron grandes rendimientos, lo que finalmente generó el concepto de pools de liquidez Curve.

Diez días después del lanzamiento, el protocolo Curve no auditado había acumulado 500,000 dólares en TVL, según una entrevista con Egorov en DeFiPrime realizada en ese momento.

Para evitar un entorno regulatorio restrictivo en los Estados Unidos, Curve Finance se instaló en Suiza, una nación amiga de las blockchains.

El lanzamiento de Curve DAO (CRV)

Compound Finance fue uno de los primeros en lanzar la agricultura de rendimiento (yield farming, en inglés) un token de gobernanza y una agricultura de rendimiento pionera. Tras sus éxitos, Curve no se quedaría atrás.

Antes de su lanzamiento oficial, CRV era uno de los tokens más esperados y comentados. El protocolo estaba funcionando bien con más liquidez que empresas como Compound Finance, Aave y Balancer en ese momento.

El 14 de agosto de 2020, un desarrollador anónimo lanzó repentinamente el token CRV. Nadie, incluido el equipo de Curve Finance, sabía que estaba sucediendo.

El desarrollador, conocido como “0xc4ad”, pudo hacer esto porque el token y el código DAO estaban disponibles en GitHub. Como resultado, todo lo que tenía que hacer era juntar los dos y lanzar el smart contract (contrato inteligente, en español).

Después de los temores iniciales de una posible estafa, el equipo de Curve tuvo que reconocer el impulso inicial de implementar sus smart contracts. Dieron su visto bueno al comprobar su código y las claves.

Fuente: Twitter

La comunidad cripto estaba un poco molesta porque hubo un retraso de tiempo entre el lanzamiento no planificado y la confirmación de Curve durante el cual ya se habían extraído 80,000 tokens CRV.

Esto llevó a acusaciones de un lanzamiento con trampa e injusto ya que el equipo inicialmente declaró que habría 24 horas entre el contrato y el lanzamiento del token. También hubo mucha volatilidad de precios durante los primeros días de vida de CRV. El token subió por encima de 50 dólares y luego por debajo de 5 dólares en unos pocos días.

Una vez que todo se calmó, los principales exchanges centralizados, como Binance y OKEx, incluyeron el token y la garantía aumentó a más de 1 mil millones de dólares.

¿Entonces, cómo funciona?

La matemática detrás de Curve es compleja, pero el concepto es simple. Su algoritmo está diseñado para swaps de stablecoins de bajo deslizamiento.

El protocolo aprovecha un diseño en curva de su creador de mercado automatizado (AMM) único (de ahí su nombre). Esto mitiga el deslizamiento para pares de trading como USDT/DAI y wBTC/renBTC que están vinculados al mismo valor.

Curve recopila rendimientos prestando garantías a través de otros protocolos DeFi, como Compound, Aave y Yearn Finance. Lo hace al tiempo que ofrece a los proveedores de liquidez una combinación de tarifas de trading más intereses.

Al igual que Uniswap, cualquiera puede depositar tokens en los fondos de Curve y convertirse en un proveedor de liquidez para obtener recompensas por las tarifas comerciales.

Las pools de liquidez son grupos de tokens que se encuentran en contratos inteligentes. Estos tienen cantidades iguales de cada par, lo que permite a los traders hacer swaps con tasas muy cercanas.

Estos pools también se suministran a otros protocolos de préstamos como Compound o Yearn para generar intereses adicionales además de las tarifas de trading. Estos yPools utilizan un protocolo llamado iEarn que es efectivamente un agregador de rendimiento.

Esto mueve los pools para aprovechar las mejores tarifas en DeFi en el momento de una serie de protocolos diferentes.

El protocolo también envuelve los tokens depositados en variantes como yTokens o cTokens para ser utilizados en otras plataformas DeFi y así acumular ganancias. Tiene su propio token yCRV que también se puede usar en otras granjas de rendimiento DeFi.

Los usuarios de Yearn Finance notarán que se generó mucha liquidez en el protocolo a través del token del pool yCRV de Curve, que tenía una gran demanda cuando comenzó la agricultura de rendimiento de YFI.

Explicación de los tokenomics

CRV se utiliza principalmente para incentivos de liquidez. Sin embargo, también es un token de gobernanza, que se utiliza para votar sobre actualizaciones o cambios de protocolo. Los proveedores de liquidez pueden aumentar sus recompensas diarias de CRV mediante el bloqueo de votos de CRV. Según la documentación oficial:

“Actualmente, CRV tiene tres usos principales: votar, staking e impulsar. Esas tres cosas requerirán que vote, bloquee su CRV y adquiera veCRV.

veCRV significa CRV con garantía de voto, simplemente es CRV bloqueado por un período de tiempo. Cuanto más tiempo bloquee CRV, más veCRV recibirá “.

Los proveedores de liquidez pueden aumentar sus recompensas diarias si votan bloqueando el CRV. La sección de tokenomics del sitio web oficial explica la distribución de la siguiente manera:

El suministro total equivale a 3.03 mil millones (aunque CoinGecko informa 3.3 mil millones de tokens).

  • 62% a proveedores de liquidez comunitarios.
  • 30% a los accionistas con dedicación de dos a cuatro años.
  • 3% a los empleados con dos años invirtiendo.
  • 5% a la reserva comunitaria.

El suministro inicial de alrededor de 1.300 millones de tokens, o alrededor del 40%, será:

  • 5% a proveedores de liquidez anteriores a CRV con derecho a un año.
  • 30% a los accionistas con dedicación de dos a cuatro años.
  • 3% a los empleados con dos años invirtiendo.
  • 5% a la reserva comunitaria.

En el momento de escribir este artículo, la plataforma Curve DAO informó un suministro circulante de 318 millones de CRV con 128 millones de tokens CRV bloqueados. Esto asciende a 455 millones ya se producen o aproximadamente el 15% del total.

Gráfico: dao.curve.fi/inflación

Uno de los trabajos más importantes del DAO es determinar qué pools deben recibir la distribución diaria de CRV. Esta distribución varía en función de lo lejos que haya avanzado el gráfico inflacionario.

El sistema es dinámico, con pools ponderados sobre la marcha para medir cuántos tokens se asignan como recompensas a los proveedores de liquidez. Los pesos de calibre se votan con tokens veCRV.

Progreso de los pools y su futuro

En colaboración con Yearn Finance en septiembre de 2020, Curve desarrolló una Pool Factory. Esto permite a cualquier persona implementar un pool para su stablecoin o moneda algorítmica, así como una forma tokenizada de Bitcoin.

La cantidad de pools en el protocolo se ha expandido desde su lanzamiento, que introdujo solo un puñado y actualmente asciende a 33. La troika de stablecoins (USDT/USDC/DAI) en el pool 3 lo convierte en el pool más popular. Tiene más de 55 millones de dólares en volumen diario al momento de escribir este artículo, según la plataforma.

Los votos de gobernanza han introducido muchos pools nuevos en el protocolo. Estos incluyen el primer pool Chainlink, Ironbank, y el pool ankrETH de recompensas múltiples en febrero de 2021.

También hay planes de desarrolladores externos para integrar Curve Finance en el ecosistema Polkadot como una parachain, según su boletín más reciente.

En el momento de escribir este artículo, CRV se cotizaba a poco más de 3,25 dólares. Esto le da una capitalización de mercado de 850 millones de dólares según CoinGecko.

A diferencia de otros tokens DeFi, no se ha disparado hacia la luna y se ha mantenido relativamente estable desde el pico posterior al lanzamiento. Es probable que esto se deba a su modelo de distribución inflacionaria.

En términos de protocolo TVL, DappRadar reportó 4.05 mil millones de dólares, mientras que DeFiPulse lo tenía un poco más alto con 4.4 mil millones de dólares.

Siendo uno de los protocolos DeFi más populares para usuarios y otras plataformas por igual, Curve Finance probablemente crecerá aún más en 2021.

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Martin ha estado escribiendo sobre ciberseguridad e informática durante dos décadas. Tiene experiencia previa en trading y ha estado cubriendo la industria blockchain y de las criptomonedas durante los últimos tres años.

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