El presidente de El Salvador, Nayib Bukele, inquietó a muchos en Wall Street al adoptar Bitcoin hace dos años. Sin embargo, algunos escépticos están comenzando a prestar atención a los excelentes rendimientos que generan los bonos en el país.
Los mercados de bonos de El Salvador están atrayendo a más inversores ya que este año están superando a todos los bonos en dólares de los mercados emergentes.
Los bonos de El Salvador comienzan a “rendir sus frutos”
Los bonos en dólares de Bukele están rindiendo un impresionante 70% anual, según informó Bloomberg el 15 de agosto. Esto está haciendo que los gigantes de Wall Street presten atención luego de su burla inicial.
JPMorgan Chase, Eaton Vance y PGIM Fixed Income se encuentran entre los que ahora compran los bonos, según Bloomberg.
En una nota de julio, los estrategas de investigación de JPMorgan escribieron: “Aunque nos perdimos una parte significativa del repunte, aún creemos que hay valor en la curva de El Salvador. Hay espacio para que este crédito siga teniendo un rendimiento superior”.
Bukele ha mostrado su compromiso con el pago de la deuda a través de recompras y contratando a un veterano del FMI como asesor, aliviando los temores de los bonistas.
Los bonos en dólares son bonos denominados en dólares en lugar de la moneda del país o empresa que emite el bono. La principal ventaja de los bonos en dólares es la diversificación en activos extranjeros, Bitcoin en el caso de El Salvador, sin riesgo cambiario.
Zulfi Ali, gerente de cartera de PGIM, comentó: “La historia sigue siendo positiva en las cuentas fiscales y Bukele ha seguido siendo muy consistente en señalar a los bonistas que se toma en serio el pago de la deuda”.
Otras firmas como Lord Abbett & Co, Neuberger Berman Group y UBS Group también han agregado exposición, ya que ven a El Salvador infravalorado a pesar de los riesgos.
Mila Skulkina, administradora de dinero en Lord Abbett, comentó: “El Salvador se ha beneficiado de una gestión proactiva y prudente de su balance, incluida una recompra de deuda durante la segunda mitad de 2022”.
En enero, la asamblea legislativa de El Salvador aprobó un proyecto de ley de valores digitales que permite la emisión de bonos Bitcoin, coloquialmente llamados “bonos volcán”.
El “efecto Bukele”
El Salvador realizó su primera compra de Bitcoin en septiembre de 2021, dos meses antes del pico del mercado alcista o bull market.
Sin embargo, también compró más BTC cuando superó los 60 mil dólares en octubre de 2021. Las compras continuaron durante el gran bear market de 2022.
El 17 de noviembre de 2022, Bukele anunció que compraría 1 BTC todos los días a partir de ese momento.
El Salvador tiene una tesorería de Bitcoin de 2,924 monedas valoradas en alrededor de 85,3 millones de dólares. Sin embargo, la inversión ha bajado casi un 30%, con un costo promedio en dólares de 41,240 dólares por BTC.
Sin embargo, más empresas de criptomonedas están mirando a El Salvador, incluidas Binance, Strike y Tether.
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