Bitcoin no es dinero y no es “el nuevo oro” BTC es un activo especulativo

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EN RESUMEN
  • Bitcoin es un medio de intercambio en virtud de ser un sistema electrónico peer-to-peer, pero es muy ineficiente.

  • Bitcoin es una mejor moneda fiduciaria o alternativa al efectivo, pero aún no es dinero.

  • JP Morgan: "El oro es dinero de verdad, lo demás es dinero solo por decreto".

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En breve, Bitcoin es el nuevo “fiat” o “cash” de los millennials. El único activo que califica como “dinero” en el largo plazo es el oro.



¿Qué es el dinero?

En el capítulo IV de su obra magna “The Wealth of Nations” (1776), Adam Smith, considerado como el padre de la economía política moderna, describe precisamente la definición técnica del dinero. El dinero se define fundamentalmente como: unidad de cuenta, medio de pago y depósito de valor.

Adam Smith explica cómo el oro se convirtió rápidamente en la moneda estándar. Además de ser un recurso escaso, el elemento químico del oro (Au) es inmutable en el tiempo. Subsecuentemente su apariencia física y maleabilidad lo popularizaron como dinero reconocido universalmente.



¿Bitcoin es Dinero?

Mi respuesta simple y categórica es: No. En su forma actual, Bitcoin falla en casi todos los niveles para ser dinero:

Unidad de cuenta

Bitcoin no es una unidad de contabilidad porque la referencia de 1 BTC en 2009 es absolutamente diferente a 1 Bitcoin en la actualidad. No se puede usar Bitcoin como medida contable, porque el “significado” de 1 BTC hace un par de años es radicalmente diferente al significado de 1 BTC en la actualidad.

Muy pocos bienes y servicios tienen un precio en Bitcoin porque para reflejar su valor tendrían que cambiar el precio constantemente o incurrir un gran riesgo contable. Generalmente los bienes y servicios que “aceptan” Bitcoin, no aceptan BTC como unidad de cuenta sino muestran un precio en divisa local y “se puede pagar con su equivalencia en Bitcoin”.

Depósito de valor

Bitcoin no es un depósito de valor porque su fluctuación es muy independiente de los indicadores de inflación, al contrario, tiende a fluctuar en base a especulación con amplias variaciones de poder adquisitivo de un día al otro. Bitcoin sufre de una volatilidad extrema:

  • Por ejemplo, en 2009 se podría extraer un Bitcoin por unos par de centavos de dólar en costos de electricidad, digamos $0.05. En diciembre de 2017, Bitcoin tenía un precio de $19,166. 
  • No hay que confundir: “Apreciación de precio y especulación” con “reserva de valor”.
  • Sin embargo, un mes después del pico de diciembre de 2017, en enero de 2018 Bitcoin mostraba un precio de $9,192, y en diciembre de 2018: $3,194. 
  • A largo plazo, no se ha demostrado que Bitcoin sea un depósito de valor, en absoluto mostró lo contrario, ser un activo con inestabilidad de precio y fuerte volatilidad. 
  • No recomendaría a nadie que ponga todos sus ahorros o su alquiler o dinero en Bitcoin ya que no es predecible saber si el valor de Bitcoin se mantendrá estable de una forma u otra.
  • Bitcoin es principalmente un activo especulativo.

Bitcoin como medio de pago

Bitcoin es un medio de intercambio en virtud de ser un sistema electrónico peer-to-peer, pero es muy ineficiente.

Bitcoin puede ejecutar un promedio de 4 transacciones por segundo; en comparación, los sistemas Mastercard o Visa son capaces de realizar 24.000 transacciones por segundo. En cuanto a medio de intercambio está muy por debajo de los sistemas de pago actuales a pesar de ser una tecnología novedosa.

¿Es BTC un coleccionable?

El proceso de descubrimiento de precios o “price discovery” de Bitcoin adolece de una falta de transparencia en los “order books” de los mercados de intercambio (muchos no regulados) y una falta de liquidez, ya que la concentración de Bitcoin en manos de unos pocos (2% de las carteras controlan 95% de todos los Bitcoin). 

Esto lo hace propenso a colapsos repentinos debido a la falta de constantes órdenes simultáneas de “compra / venta”.

En realidad, las grandes operaciones se realizan OTC (Over The Counter),es decir  fuera del mercado con un trueque entre grandes contrapartes. Por lo tanto, el precio no refleja necesariamente la oferta y la demanda constante. La analogía con el arte es relevante porque:

  • En sí, el Bitcoin transmite una idea mucho más que utilidad real.
  • Tiene un suministro limitado por lo que es un artículo escaso.
  • Es más bien un artículo de lujo disponible para el nivel superior de la población (aquellos que tienen los medios para especular). Hoy en día, las barreras de entrada a Bitcoin son numerosas, tienes que estar bancarizado y lo suficientemente instruido en la tecnología. Es un tótem hipster de la clase superior.

Bitcoin no es dinero pero ¿Por qué el oro si es dinero?

A lo largo de la historia, los metales preciosos se convirtieron rápidamente en el estándar para conservar valor. Más de 3000 años antes de Cristo, la antigua Mesopotamia, Egipto, las civilizaciones Griegas, Aztecas y Mayas llegaron a la misma conclusión: el oro es dinero.

Por mucho, los metales preciosos tienen el historial más largo de depósito de valor, medio de intercambio y unidad de cuenta.

Además, el oro tiene un valor intrínseco dado el uso del metal físico para la elaboración de joyería, ornamentación y otros como: productos electrónicos, herramientas de precisión y medicina.

A diferencia de Bitcoin, el oro tiene una volatilidad mucho menor, incluso una volatilidad menor a las principales divisas fiat.

Históricamente, se puede argumentar que la proporción de oro en posesión de entidades privadas, públicas y bancos centrales se reflejan como el resultado de los flujos y balances comerciales entre las naciones a lo largo del tiempo con sus respectivas reservas de oro. 

Si se produjera un gran “reinicio monetario”, el consenso a través del mundo sería entonces muy probablemente el oro. Es muy poco probable que las instituciones mundiales en su conjunto permitan que “un par de nerds del 2009” sean beneficiarios de la mayor transferencia de riqueza que el mundo haya visto en toda su historia.

¿Cuál es la mejor alternativa al Fiat?

En primer lugar, Bitcoin no es un “oro nuevo” porque no tiene sus propiedades físicas ni valor intrínseco. Además, Bitcoin no cumple los criterios necesarios para ser llamado “dinero”. 

En mi opinión, Bitcoin es un activo digital especulativo que se comporta a veces como una obra de arte y a veces, como efectivo de los millennials pero sigue siendo altamente especulativo y volátil.

En realidad la entidad anónima Satoshi Nakamoto, creadora del Bitcoin explica muy bien en qué aspira a convertirse el Bitcoin en su white paper: “Bitcoin: un sistema electrónico peer-to-peer de cash”.

La semántica nos lleva a estudiar la palabra “cash”. El “cash” es efectivo, divisa o fiat no es “dinero”. Bitcoin es: “A peer-to-peer electronic cash system” no “The peer to peer electronic money system”. 

Por lo tanto, en mi humilde opinión, Bitcoin es una mejor moneda fiduciaria o alternativa al efectivo, pero aún no es dinero. Es efectivo electrónico privado respaldado con el valor de un ecosistema electrónico, como una ficha en un parque de atracciones, pero eventualmente es todo un cuento de hadas, como el efectivo o las monedas fiduciarias, solamente tienen un valor subjetivo basado en la confianza.

Para hacerle justicia a Bitcoin, personalmente creo en los ideales libertarios de Bitcoin y pienso que en su ensamble, ha producido más bien que mal – simplemente al despertar el cuestionamiento de nuestro sistema fiat de dinero por decreto y el sistema de banca de reserva fraccional

Quizás lo que es más importante, al hacer la pregunta fundamental: ¿Qué es el dinero? Para responder a esa pregunta, citaría la paráfrasis de John Pierpont Morgan (J.P. Morgan) durante su testimonio ante el Congreso de EEUU en 1912: “El oro es dinero de verdad, lo demás es dinero solo por decreto”

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Thierry Arys Ruiz es un empresario Franco-Mexicano fundador de AgAu : El sistema de dinero electrónico respaldado por oro y plata en Suiza. Su experiencia se basa principalmente en el comercio internacional de materias primas y consultoría en banca y finanzas tras haber trabajado como trader y consultor en instituciones como Credit Suisse, Trafigura, Litasco-Lukoil, Scotia Capital y ICAP. Thierry es miembro de Mensa Internacional experto en nuevas tecnologías incluyendo Inteligencia Artificial, Blockchain y el internet de las cosas.

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