El día de hoy, el Congreso de Estados Unidos llevó a cabo una audiencia titulada Digital Dollar Dilemma (El Dilema del Dólar Digital )para discutir las implicaciones de una moneda digital de banco central (CBDC) y las posibles alternativas del sector privado.
La Reserva Federal cree que una CBDC ayudaría a mantener el papel único del dólar como moneda de reserva internacional y a mejorar la inclusión financiera para millones de ciudadanos estadounidenses. Sin embargo, algunos gremios influyentes como la Asociación de Banqueros de Estados Unidos (ABA) se oponen firmemente a que la Reserva Federal lance una CBDC.
Los banqueros de EEUU se oponen al lanzamiento de una CBDC
La ABA señala que el papel del dólar en los pagos internacionales se basa en la fortaleza del estado de derecho de Estados Unidos. Además de la apertura de su economía y la sofisticación de sus instituciones financieras. Por lo tanto, la ABA no cree que una CBDC ayude a mantener la dominación internacional del dólar.
Además, argumentó que una CBDC no promovería la inclusión financiera y que es innecesaria en Estados Unidos, donde la mayoría del público ya utiliza el dólar de forma digital.
Una CBDC sería una obligación directa del banco central y requeriría trasladar fondos significativos de los bancos privados a la Reserva Federal. Según la Reserva Federal, “Una CBDC ampliamente disponible podría servir como un sustituto cercano de los depósitos bancarios comerciales“.
Sin embargo, la ABA argumenta que esta pérdida de depósitos afectaría la capacidad de los bancos para prestar dinero, poniendo presión en los mercados crediticios y socavando el papel de los bancos privados. Una CBDC convertiría a la Reserva Federal en un “competidor favorecido”, representando una seria amenaza tanto para los consumidores como para las empresas.
Los beneficios de la CBDC serían menos de lo previsto
En lugar de esto, la ABA sugiere que una CBDC solo debería utilizarse para la liquidación interbancaria al por mayor. Un ejemplo potencial fue el reciente ensayo de la Red de Responsabilidad Regulada (RLN) que involucró al brazo de innovación de la Reserva Federal de Nueva York y numerosos bancos. Este ensayo demostró tokens de depósito bancario basados en blockchain, donde la liquidación interbancaria podría utilizar una CBDC.
Otro organismo bancario, el Instituto de Política Bancaria (BPI), también brindó testimonio durante la audiencia de hoy. Uno de sus especialistas, Paige Paridon opina que los depósitos basados en blockchain permiten “funcionalidades avanzadas de programabilidad.
Esto además de la capacidad de intercambiar fondos con otros activos digitales de forma atómica y la transferencia de dinero bancario comercial en libros compartidos o universales. Paridon añade que también es posible una mayor transparencia de transacciones y disponibilidad de transferencias las 24 horas del día, los 7 días de la semana”.
“Los posibles beneficios y costos de una CBDC deben considerarse, como mínimo, en lo que respecta a: (i) la intermediación financiera y la disponibilidad de crédito, (ii) la protección de datos y la privacidad, (iii) la eficiencia de los pagos, (iv) la confianza en el dólar estadounidense, (v) la competencia con las stablecoins, (vi) la inclusión financiera y (vii) la política monetaria.”
Los representates de instituciones financieras postulan que una CBDC podría llegar a ser insostenible económicamente. Mantener un buen servicio al cliente para los titulares de CBDC, al tiempo que se cumple con las reglas de lucha contra el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo, incurriría en costos considerablemente altos para los intermediarios financieros.
Esto podría resultar en cargos para los consumidores por mantener y transferir CBDC:
“En última instancia, una CBDC podría presentar riesgos significativos para la estabilidad financiera y podría proporcionar pocos, o ningunos, beneficios. Además, en la medida en que una CBDC pudiera generar uno o varios beneficios, es probable que esos beneficios se puedan lograr a través de medios menos perjudiciales, incluyendo innovaciones en el sector bancario.”
Las CBDC como fuente de discordia entre los formuladores de política pública
Uno de los mayores problemas a los que se enfrentan los formuladores de política pública es la laguna regulatoria. Las regulaciones actuales no distinguen entre las actividades bancarias tradicionales que utilizan DLT o blockchain (como la tokenización de pasivos bancarios existentes) y las criptomonedas emitidas por no bancos. Factor que es necesario dado que presentan niveles de riesgo muy diferentes.
El Instituto de Política Bancaria también destaca los problemas relacionados con quién asume los costos de implementación de una CBDC en Estados Unidos.
Mientras tanto y en un contexto global; las posturas de los organismos bancarios estadounidenses contrastan con las de las múltiples asociaciones bancarias europeas que han compartido opiniones sobre un euro digital.
Por ejemplo, la Federación Bancaria Europea y las asociaciones en Alemania e Italia adoptaron posturas neutrales o favorables hacia una CBDC. A diferencia de Estados Unidos, los banqueros europeos ven una CBDC como algo casi inevitable.
El debate sobre el Dólar Digital está lejos de concluir. Las decisiones que tome el Congreso de Estados Unidos tendrán un impacto duradero en la economía global. De sobra está decir que cualquier nueva regulación afín a una CBDC cambiará la forma en que los estadounidenses interactúan con su propia moneda.
Las diferencias de opinión entre los bancos y los reguladores plantean desafíos significativos que deberán abordarse en el futuro cercano.
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