Alemania se está convirtiendo silenciosamente en la gran superpotencia cripto

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EN RESUMEN
  • El Ministerio de Finanzas alemán ha elaborado un proyecto de ley que actualizará su marco legal en materia de valores.

  • El proyecto de ley apunta a valores tokenizados y acercará los activos digitales a los instrumentos financieros tradicionales.

  • La proactividad de los reguladores alemanes puede moldear el futuro de las criptomonedas para todo el planeta.

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El Ministerio de Finanzas de Alemania ha elaborado un proyecto de ley que actualizará su marco legal en materia de valores. El proyecto de ley apunta específicamente a valores tokenizados y acercará los activos digitales a los instrumentos financieros tradicionales.



Después de años siguiendo los desarrollos de las criptomonedas, los reguladores alemanes están adoptando un enfoque proactivo, colocando a Alemania al frente de la carrera para legalizar el dinero cripto digital.

¿Qué está pasando en Alemania?

El Ministerio de Finanzas alemán emitió un comunicado de prensa de enorme importancia el 11 de agosto. Los reguladores están redactando un proyecto de ley que cubrirá la emisión de valores tokenizados como parte de la política blockchain del país.



El proyecto de ley quiere cambiar los requisitos actuales para los instrumentos financieros. Actualmente, todos los activos financieros emitidos en Alemania necesitan un documento en papel que los respalde, un procedimiento llamado “titulización”.

Si el proyecto de ley se aprueba intacto, creará una nueva legislación que amplíe este requisito para cubrir las firmas digitales de los activos tokenizados.

El requisito de papel apenas es compatible con nuevas tecnologías como las criptomonedas o los bonos electrónicos basados ​​en blockchain. Por ejemplo, una sola transacción de Bitcoin (BTC) requeriría decenas de registros en papel, uno por cada persona y hora en que se haya realizado la transacción del activo.

¿Por qué Alemania está cambiando la ley?

El proyecto de ley abrirá varios caminos que remodelarán la comprensión de los valores en Alemania, y posiblemente pronto en el resto de la Unión Europea:

  • Los valores se desprenderán de los certificados en papel. Esto tiene varias implicaciones, desde la reducción de costos en documentos físicos hasta el transporte y el cumplimiento. Más importante aún, al no utilizar papel, Alemania está creando una base sólida para los mercados de capitales digitales del futuro.
  • Apertura del concurso de registros. Por el momento, el registro de valores en Alemania se realiza principalmente en un depósito central de valores propiedad de Deutsche Börse, llamado Clearstream. De aprobarse el proyecto de ley, otros registros podrán realizar la misma función, garantizando la competencia. Los registros tradicionales no solo competirán entre ellos, sino también contra proyectos nativos de blockchain. Los registros centralizados versus descentralizados serán un campo de batalla a seguir.
  • Cualquiera puede registrar valores. Menos costos legales y de papel harán que el registro de valores sea un proceso más rápido y sin problemas. Las que más se beneficiarán de esto serán las corporaciones industriales, tradicionales, que ahora podrán registrar sus propios valores digitales.
  • Valores descentralizados. Gracias a este proyecto de ley, los reguladores alemanes están creando las condiciones para una explosión de nuevos tipos de valores. Esto es especialmente interesante con respecto al auge actual de las finanzas descentralizadas (DeFi), que ocurre principalmente en la parte superior de la red Ethereum. Facilitar el registro probablemente abrirá las puertas a todo tipo de productos digitales, como seguros descentralizados, propiedad compartida y bienes raíces, y tokenización de espacios públicos.

Los reguladores alemanes están apostando fuerte por blockchain. Esto va en contra de la percepción popular de que los gobiernos no saben casi nada sobre las criptomonedas y que la regulación aún está lejos en el horizonte. Esa creencia, sin embargo, está lejos de la verdad.

Construyendo una superpotencia cripto

Las autoridades financieras alemanas han estado prestando atención a las criptomonedas durante mucho tiempo. Aunque su posición ha sido ambivalente, el país parece estar avanzando lentamente hacia un entorno amigable con las criptomonedas.

El primer acercamiento a las criptos provino de la Autoridad Federal de Supervisión Financiera de Alemania en 2011. El Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, o BaFin, clasificó las criptomonedas como “unidades de cuenta”.

Se incrementaron los comentarios adicionales cuando Bitcoin comenzó a ganar terreno y surgieron las primeras altcoins, en 2013. BaFin emitió una guía de criptomonedas que aceptaba las condiciones de algunos tokens como sustituto de la moneda de curso legal. Esto contrasta con el derecho público, ya que esta característica se atribuía exclusivamente a las monedas fiduciarias. El documento dice:

Los tokens que exhiben características que van más allá de servir como un mero sustituto de pago, es decir, tokens de seguridad, activos y de utilidad, en particular, deben clasificarse caso por caso. Pueden calificar como valores o incluso uniones o acciones en fondos de inversión.

Regulación de la “locura” de las ICO

Después del rally alcista de 2017, BaFin emitió su guía de ICO en febrero de 2018. Esta guía actualizada tenía como objetivo mejorar los derechos de los consumidores y la protección de los inversores, especialmente después del flujo interminable de estafas relacionadas con las ICO.

Esta guía indicaba que las criptomonedas no se percibían como un instrumento financiero y, por lo tanto, no necesitaban ninguna licencia de BaFin:

El uso de criptomonedas simplemente como un sustituto del efectivo o del dinero contable para participar en el ciclo económico en el negocio del intercambio no es una actividad regulada.

El 27 de febrero de 2018, el Ministerio de Finanzas alemán publicó su guía sobre la tributación de las criptomonedas. El documento decía que las siguientes actividades están exentas de IVA según la ley alemana:

  • Intercambio de cripto a cripto.
  • Cambio de dinero fiduciario a cripto o viceversa.
  • Utilizar criptomonedas como pago.
  • Minería de criptomonedas.

Más recientemente, en septiembre de 2019, el Ministerio de Finanzas alemán publicó un documento de 24 páginas en el que presentaba su política nacional de blockchain. Este es probablemente el documento más importante para las criptomonedas desde el lanzamiento del whitepaper de Ethereum.

La visión proactiva del motor económico europeo

La política de blockchain de Alemania contiene una estrategia a largo plazo para convertirse en una potencia líder en tecnología blockchain y valores digitales. La estrategia se basa en los principios de estimular las innovaciones, la competencia leal en el libre mercado, las preocupaciones medioambientales, la colaboración global y, sobre todo, la profundización de un mercado único digital en Europa.

La estrategia se implementará en fases hasta finales de 2021, aunque la crisis del coronavirus podría haber afectado el cronograma.

CPortada de la estrategia blockchain alemana. Observe la declaración “Establecemos el rumbo de la economía de tokens”  | Fuente: Bundesministerium der Finanzen

Algunos de los proyectos basados ​​en blockchain que se pondrán a prueba son la vinculación de instalaciones de energía con bases de datos públicas y la verificación de certificados de educación superior. En el frente de la administración pública, el Gobierno Federal probará un sistema de identidad digital basado en blockchain.

Semanas después del lanzamiento de esta estrategia, los reguladores aprobaron a los bancos comerciales que ofrecen servicios relacionados con la criptografía.

Unos meses después, en febrero de 2020, más de 40 bancos solicitaron licencias de custodia de criptomonedas. Un caso curioso fue el del banco veterano Von der Heydt, que comenzó a desarrollar una stablecoin vinculada al euro en la blockchain Stellar.

En marzo de 2020, BaFin clasificó oficialmente las criptomonedas como instrumentos financieros, adaptando las regulaciones del Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI).

El nuevo proyecto de ley es el último paso de esta política, originalmente dirigido a los portadores de bonos, pero lo suficientemente general como para abrir las puertas a una actualización completa de los mercados financieros tal como los conocemos.

¿Por qué es importante para las criptomonedas?

Una cosa está clara con los últimos desarrollos de blockchain y criptomonedas de Alemania: los gobiernos ya no están en la oscuridad.

Las autoridades financieras han desarrollado una sólida comprensión de las criptomonedas y los activos digitales, y ahora están listas para comenzar a adaptar el sistema legal a la era digital.

Muchos usuarios de criptomonedas tienen la percepción errónea de que los políticos y reguladores aún están a años de tocar sus valiosas wallets digitales. Las autoridades financieras y fiscales son plenamente conscientes de las criptomonedas, al menos en Alemania.

También podemos esperar que la experiencia alemana pueda influir e influirá en el resto de Europa, y Alemania probablemente impulsará sus políticas criptos y blockchain a otros miembros de la Unión Europea.

Dilema cripto filosófico

También hay un aspecto fundamental en el que los reguladores ingresen al espacio de las criptomonedas: La promesa original de Bitcoin era socavar el poder de los gobiernos y los bancos centrales y establecer una gobernanza más horizontal y democrática.

Algunos criptógrafos y cypherpunks incondicionales rechazan cualquier enfoque regulatorio, ya que los consideran un enemigo a destruir. Muchos creen que “el código es ley”, por lo tanto, las leyes de los gobiernos ya no son necesarias.

Por otro lado, parte de la comunidad agradece los avances de los reguladores, ya que consideran que este es un paso necesario en el camino hacia la adopción generalizada. La regulación podría ayudar a prevenir la atmósfera actual del “salvaje oeste” donde los estafadores y piratas informáticos hacen lo que les place.

¿El proyecto de ley dará forma al futuro de las criptomonedas?

Aunque todavía tenemos que ver si el proyecto de ley aprueba el proyecto legislativo intacto, parece imposible escapar a la regulación. A diferencia de otros países que tienen una visión negativa y procesan las criptomonedas, los reguladores alemanes muestran una mentalidad “abierta a los negocios”.

Alemania enfrentará varios desafíos al regular esta nueva tecnología, pero sus puntos de vista proactivos pueden convertir al país en el líder mundial de blockchain. Estar atento al desarrollo futuro es imprescindible para cualquiera que tenga activos digitales.

Los titulares de criptomonedas deben estar abiertos al diálogo y participar en la construcción de un futuro común en el que los instrumentos financieros tradicionales y nuevos puedan vivir y prosperar juntos. Esto, a su vez, puede ser el catalizador de la mayor transferencia de riqueza en la historia de la humanidad.

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Tony ha trabajado para varias compañías financieras en Londres durante los últimos siete años, adquiriendo experiencia en trading y en finanzas tradicionales. Es un defensor de la democracia directa, los derechos digitales y la privacidad, ha estado involucrado con criptomonedas desde 2013.

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