Coinbase, el gran exchange estadounidense, ha presentado documentos ante la SEC para su salida a bolsa. Con unos volúmenes muy altos y un consejo de administración ambicioso, Messari cree que la empresa podría valer miles de millones.
Un paso más cerca de Wall Street
El 17 de diciembre de 2020, Coinbase presentó una declaración de registro S-1 ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC). Esto confirmó algunos rumores no tan secretos de que el exchange tenía la intención de hacerse público.
Con el flujo de dinero nuevo y Bitcoin superando su máximo histórico, Coinbase pensó que era hora de convertirse en un stock de EE. UU.
La ambiciosa compañía ha visto enormes volúmenes, con más de 1 mil millones de dólares en transacciones diarias entre sus 13,000 nuevos usuarios, según la investigación de Messari.
Esto se suma a sus 35 millones de usuarios registrados. Messari llama a Coinbase “el exchange más destacado”. Con el rumor que rodea a las criptomonedas, el primer exchange importante que cotice en bolsa podría experimentar un crecimiento increíble y una alta valoración para arrancar.
Señales de IPO
A principios de este año, ocurrieron varios eventos notables con la firma, presagiando un importante movimiento comercial. En noviembre de 2020, Coinbase Pro detuvo repentinamente el trading con margen debido a preocupaciones regulatorias con el gobierno de Estados Unidos.
También puso su tarjeta de débito a disposición de los usuarios de EE. UU. Y dijo que agregaría soporte para el staking de Ethereum 2.0.
Luego, quizás lo más controvertido, el CEO Brian Armstrong les dijo a sus empleados que Coinbase seguiría siendo una empresa políticamente neutral. A los partidarios del activismo empresarial se les pidió que se fueran.
Mientras tanto, en el lado corporativo de las cosas, Coinbase cambió su directorio para incluir a la directora financiera de Cisco, Kelly Kramer, y a Gokul Rajaram de Google. Estos rostros tendrían la experiencia y las conexiones para hacer que la IPO de una gran empresa de tecnología sea exitosa.
Estos movimientos insinuaron que Coinbase podría estar preparándose para el escrutinio de la SEC. Pero, ¿Qué tan grande podría llegar a ser la empresa?
¿Cuánto vale Coinbase?
Los investigadores de Messari optaron por generar una estimación de valor. Utilizaron varias métricas para ver cuáles eran los ingresos y gastos generales de Coinbase, junto con empresas comparables, para medir qué tan grande podría ser una IPO.
Asimismo, tuvieron en cuenta el éxito (masivo) de la recaudación de fondos de capital privado de Coinbase. Como resultado, Messari dijo que su valoración de 28.000 millones de dólares era “conservadora”. Todo esto a pesar de algunas fuentes de ingresos menos que prometedoras.
A partir de ahora, la mayoría de los ingresos parecen provenir del trading de Coinbase Pro por parte de inversores minoristas. Los inversores institucionales como Microstrategy, dijo Messari, apenas pagan comisiones. No obstante, las transacciones regulares de tarifas altas en Coinbase representan solo el 10% de las operaciones de la empresa.
La investigación también tuvo en cuenta otros servicios como custodia y tarjetas bancarias. En este momento, dicen los investigadores, las tarjetas no generan ingresos considerables y la custodia está en alrededor de 50 puntos básicos.
Pero a pesar de estos detractores, Coinbase tiene mucho a su favor. En primer lugar, está la exageración que rodea a Bitcoin. Luego está el potencial de crecimiento en la base de usuarios actual.
Si Coinbase puede penetrar en el mercado de tarjetas bancarias y competir con Visa y Mastercard, es probable que se encuentre cobrando una tarifa de millones de compras diarias.
Si bien gran parte del valor de la empresa podría provenir de elevadas predicciones, parece evidente que el entusiasmo actual por la tecnología blockchain podría ayudar a crecer a una empresa de Wall Street. MicroStrategy, que invirtió millones en BTC este año, ya ha subido más del 145%.
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