David Battaglia desmontó en X las críticas que acusan a Strategy (antes MicroStrategy) y su instrumento STRC de ser un esquema piramidal. El analista argumenta que las acusaciones revelan ignorancia financiera más que fallas reales del modelo.
Repasamos los argumentos clave que defienden la estrategia de Michael Saylor frente a sus detractores más vocales del mercado.
David Battaglia explica por qué MSTR y STRC no son un esquema Ponzi
Según Battaglia, MSTR y STRC no son un Ponzi porque cada dólar invertido se convierte en Bitcoin físico custodiado en la tesorería de Strategy, completamente auditable en la blockchain y reportado a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) estadounidense de manera periódica.
STRC es una acción preferente perpetua emitida por Strategy. El analista explica en respuesta a Miyagi Crypto que en un Ponzi clásico no existe un activo subyacente real. El dinero desaparece o se redistribuye entre nuevos inversores sin respaldo verificable alguno.
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La diferencia con Strategy es estructural y no semántica. Si la compañía tuviera que liquidarse mañana, los accionistas accederían a miles de millones de dólares en BTC como respaldo tangible. Esa realidad técnica marca una distancia abismal frente a cualquier estafa piramidal del mercado.
“Es decir, los nuevos inversores que compren STRC pagarán el dividendo a los que ya están. Vamos, lo que viene siendo un sistema Ponzi. A ver hasta cuándo funciona esto…”, cuestionó Miyagi Crypto.
El dividendo de STRC ronda el 11-12% anual y representa el costo de capital que Strategy acepta pagar. La empresa toma fondos a esa tasa para adquirir Bitcoin, un activo que históricamente rinde muy por encima del 50% anual compuesto en sus últimos ciclos completos analizados.
Battaglia compara la operación con pedir un préstamo barato para invertir en un activo superior. Mientras el retorno esperado de Bitcoin supere ampliamente el costo de financiamiento, la operación genera valor económico real para los accionistas existentes de la compañía.
¿Cómo funciona realmente la liquidez en Strategy?
La liquidez del STRC y MSTR opera mediante el mercado secundario en Nasdaq, no a través del capital de nuevos inversores. Cuando un holder quiere recuperar su dinero simplemente vende su posición a otro participante del mercado bursátil tradicional.
Strategy nunca necesita tocar su caja de Bitcoin para devolver capital a inversores que salen. Es el mercado quien provee la liquidez, exactamente igual que ocurre con cualquier acción convencional de empresas como Apple, Google o cualquier otra gran corporación cotizada en bolsa.
“Strategy tiene un negocio de software real que genera cientos de millones de dólares en ingresos anuales. Este flujo de caja operativo sirve para cubrir los gastos e intereses de su deuda, algo que una estafa piramidal jamás tiene”, destacó el analista.
MSTR cotiza con una prima precisamente porque el mercado reconoce en Saylor su capacidad única para convertir capital fresco en Bitcoin de forma eficiente. La compañía actúa como un generador de BTC para la tesorería corporativa con un modelo replicable y transparente.
Battaglia concluye que quienes etiquetan a Strategy como Ponzi confunden apalancamiento financiero inteligente con fraude. Emitir instrumentos para crecer no es nuevo: todas las empresas lo hacen mediante bonos o ampliaciones de capital. La diferencia es que Strategy invierte en el activo más escaso del siglo.
“Decir que STRC es un Ponzi porque necesita nuevos inversores es como decir que cualquier empresa que emite bonos o acciones para crecer lo es. La diferencia es que Saylor no compra maquinaria ni edificios, compra Bitcoin”, sentenció Battaglia”
En resumen
- David Battaglia defendió a Strategy y su instrumento STRC frente a las acusaciones de ser un esquema Ponzi.
- Cada dólar invertido en MSTR o STRC se convierte en Bitcoin físico auditable en la blockchain y reportado a la SEC estadounidense.
- El dividendo del 11-12% del STRC representa el costo de capital que Strategy paga para adquirir Bitcoin como activo superior.
- La liquidez para los inversores proviene del mercado secundario en Nasdaq, no del capital aportado por nuevos participantes en la red.
- Strategy mantiene un negocio de software con cientos de millones en ingresos anuales que respaldan sus operaciones financieras.
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