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Los productos derivados están abriendo un nuevo mundo de inversión en DeFi

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Editado por Luis Blanco
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EN RESUMEN

  • Las finanzas descentralizadas y los exchanges están creciendo a tasas increíbles.
  • Junto con este crecimiento, el espacio DeFi ha estado incorporando herramientas del mundo TradFi.
  • Esto incluye la aparición de nuevos derivados DeFi.
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Las finanzas descentralizadas (DeFi) es uno de los sectores más dinámicos de la economía global hasta la fecha y está creciendo con un mayor interés en varios productos derivados.

Según la agencia analítica Messari, los volúmenes de trading en exchanges descentralizados (DEX) en el segundo trimestre de 2021 han mostrado un aumento de 117 veces. Esto es en comparación con el mismo período del año pasado y un crecimiento del 83% desde el primer trimestre.

Los volúmenes de trading en exchanges descentralizados superaron el 10% de los volúmenes de los exchanges centralizados por primera vez desde octubre de 2020. En esencia, los DEX están ocupando lenta pero seguramente la participación de mercado de sus contrapartes centralizadas.

Sin embargo, los indicadores cuantitativos no son los únicos factores a considerar. También hay cambios cualitativos a tener en cuenta. La economía del mercado cripto comenzó con las transacciones financieras más simples, como comprar, vender y almacenar activos.

DEX exchange descentralizado

Replicando TradFi en activos digitales

Aún así, las herramientas disponibles para los inversores en criptomonedas se han expandido dramáticamente en los últimos dos años. La tendencia es obvia ya que los actores del mercado cripto están tratando de replicar el alcance completo de los servicios financieros tradicionales (TradFi) en la economía de los activos digitales.

Para el mercado de las criptomonedas, que tradicionalmente se ha caracterizado por altas tasas de volatilidad, estos instrumentos se están volviendo especialmente importantes. Los derivados de criptomonedas permiten a los participantes del mercado reducir simultáneamente los riesgos de inversión y ganar dinero con los cambios en los tipos de cambio de los tokens negociados.

Igualmente importante es cómo los derivados proporcionan un fácil acceso a las ganancias de los activos comerciales que pueden ser difíciles de adquirir en los mercados reales. En el último siglo, los futuros del petróleo han abierto la riqueza a millones de traders que solo habían visto plataformas petrolíferas o camiones cisterna en fotografías de periódicos y televisión.

El lanzamiento del trading de futuros de Bitcoin y Ethereum en los principales exchanges de Estados Unidos ha hecho posible que muchos especuladores ganen dinero con dichos activos digitales a pesar de la desaprobación de casi todos los bancos centrales hacia las criptomonedas descentralizadas.

Los derivados atraen a especuladores e inversores institucionales que aportan liquidez al mercado. Es por eso que los derivados se han convertido en el mercado más grande de las finanzas tradicionales. Según algunas estimaciones, el volumen de este segmento es al menos el doble del volumen de la oferta monetaria mundial.

Mercados BTC

Futuros, opciones y productos estructurados de Bitcoin

Aunque en el espacio DeFi, la situación sigue siendo la contraria dado que el segmento de derivados representa solo una pequeña fracción, la situación está cambiando rápidamente. Messari estima que los volúmenes de trading de activos digitales perpetuos alcanzaron casi 20 mil millones de dólares en el segundo trimestre de 2021. Un aumento del 155% desde el primer trimestre y un aumento de aproximadamente el 300% desde el cuarto trimestre de 2020:

“Los protocolos derivados descentralizados están comenzando a ver fuertes signos de adopción entre los usuarios de DeFi”.

Los derivados de criptomonedas más comunes en la actualidad son los futuros de Bitcoin. El volumen de trading en los principales mercados de futuros de Bitcoin ya ha alcanzado los 1,7 billones de dólares.

La razón es simple, este tipo de instrumentos se negocian en grandes bolsas tradicionales. Como el Chicago Board Options Exchange y el Chicago Mercantile Exchange.

Las opciones son otra forma común de contrato de derivados. Al igual que los futuros, permiten a las partes del contrato determinar los términos del trading futuro en el presente y también salir si los precios no se mueven como se esperaba.

Una de las plataformas de negociación de opciones más populares es Deribit. Aquí es donde los usuarios pueden comprar y vender derivados para Bitcoin y Ethereum.

futuro btc

Vender contratos, no criptomonedas

Muchos brókeres de criptomonedas brindan a los inversores servicios para comprar o vender contratos de CFD (contratos por diferencia), los cuales son derivados que actúan sobre la diferencia de precio del activo subyacente.

Al mismo tiempo, el trader no compra ni vende la criptomoneda subyacente. Solo abren contratos por la diferencia de precios, ganando en su pronóstico, en cuanto a cómo se comportará el tipo de cambio en el futuro.

Si el activo ha subido de precio durante el período de CFD, el vendedor paga la diferencia. Si la criptomoneda ha bajado de precio, el comprador paga.

Sorprendentemente, los swaps de divisas, una forma muy popular de derivados en los mercados financieros tradicionales, aún no se han generalizado en la industria de cripto.

Aunque se trata de contratos de futuros sin fechas de vencimiento específicas que prevean la posibilidad de cerrar el contrato en cualquier momento. La alta volatilidad de los activos digitales hace que estos instrumentos sean demasiado riesgosos.

El siguiente paso en el desarrollo de la cobertura de riesgos de inversión fue la aparición de los denominados depósitos estructurados. La rentabilidad de tales productos depende del grado de protección del capital.

Cuanto más pequeño es, mayor es la rentabilidad. En general, los productos estructurados siempre proporcionan niveles de ingresos más altos que los instrumentos conservadores. Mientras tanto, los riesgos asociados son mucho menores que con las especulaciones cambiarias directas.

Capitalización de mercado

Una nueva era de cripto derivados

El desarrollo de nuevos segmentos de la economía de las criptomonedas está dando lugar a la aparición de nuevos productos derivados. La mejor confirmación de esta observación son los servicios de préstamos descentralizados que conectan a los prestatarios con los prestamistas.

En los últimos dos años, este sector se ha desarrollado muy rápidamente. Esto se ha visto facilitado por las políticas monetarias anticrisis adoptadas por la mayoría de los bancos centrales.

El dinero barato está llegando a la economía mundial a una escala sin precedentes. Una de las consecuencias es una fuerte caída de las tasas de interés activas en las finanzas tradicionales. Mientras tanto, las tasas pueden subir hasta un 20% anual en préstamos descentralizados, lo que proporciona a los prestamistas rendimientos fantásticos según los estándares de TradFi.

Dar y recibir préstamos en criptomonedas se ha vuelto extremadamente popular después de los protocolos de crédito emergentes como Aave o Compound. Sin embargo, la imprevisibilidad de los tipos de cambio, característica de toda la industria cripto, se refleja en las tasas de los préstamos.

Esto se debe a que son casi tan volátiles como los tipos de cambio de los tokens. Ha habido varias propuestas derivadas para abordar este problema.

Por ejemplo, las plataformas Saffron Finance y BarnBridge ofrecen la titulización de préstamos descentralizados mediante la combinación de tasas de rendimiento variables en diferentes protocolos de préstamos en tramos separados, cada uno con un perfil de riesgo/ rendimiento diferente.

Los inversores pueden elegir un tramo específico en función de su propio apetito por el riesgo. De lo contrario, pueden construir su propia cartera de préstamos con confiabilidad y rentabilidad calculadas individualmente.

Los servicios como Yield y Notional generalmente brindan a los usuarios la capacidad de pedir prestado y prestar criptomonedas a tasas fijas pero por un tiempo predeterminado. Es evidente que los préstamos son a muy corto plazo, factor que reduce su eficacia.

Después de todo, la mayoría de los préstamos de criptomonedas se dirigen a la bolsa de valores. Si no hay movimientos de mercado significativos durante el período del préstamo, será problemático “recuperarlo”.

Opciones de tasa de interés para cripto

En las finanzas tradicionales, existe un instrumento especial para cubrir los riesgos de cambios en las tasas de crédito en forma de opciones de tasas de interés. Estos le permiten al prestamista establecer una opción de piso. Las opciones de tipos de interés permiten a las empresas protegerse de las fluctuaciones adversas de los tipos de interés mientras se benefician de las fluctuaciones favorables.

La aparición de derivados similares en el mercado de las criptomonedas fue solo cuestión de tiempo, y finalmente ha sucedido. El pionero fue Horizon Finance. Ofreció un derivado de tasa de interés fundamentalmente nuevo en el que los participantes pueden competir por un pago preferencial a cambio de limitar su rendimiento.

La conclusión es simple. Un inversor puede presentar su propia oferta de tasa de interés (límite de rendimiento), que considere justa en un momento dado. Todas las diferentes ofertas de los inversores se agregan en una cartera de pedidos. Los ingresos sobre el capital subyacente se distribuyen desde la oferta más baja (%) hasta la oferta más alta (%) hasta que se agota o el exceso se derrama en el grupo flotante.

Esta recompensa derivada es el núcleo del protocolo Horizon. Se ejecutará en rondas de períodos de tiempo elegidos (2 semanas y 1 mes inicialmente) que se encadenan a la perfección. Según un representante de Horizon Finance:

“Postulamos que en tal juego, la ‘multitud’ actuará colectivamente de una manera racional en un intento de maximizar su beneficio individual de acuerdo con las preferencias de riesgo individuales”.

No hay duda de que a medida que la industria financiera se descentralice, los derivados se generalizarán. Las estrategias de inversión simples de compra y retención se volverán ineficaces. Al mismo tiempo, la relación entre dinero y derivados se acercará a los valores del mercado financiero tradicional.

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Julia Magas
Julia is a researcher and journalist who covers the latest trends in finance and technology. Her works are featured by popular fintech magazines, including Investing, SeekingAlpha, Cointelegraph and Bitcoinist.
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