Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años alcanzaron el 5% el viernes, un máximo de una década, continuando la liquidación que ha estado acompañada por una fuerte caída de precios desde principios de año.
Los inversores que buscaban activos seguros en medio del conflicto entre Israel y Hamas hicieron bajar los rendimientos recientemente, pero desde entonces el mercado de bonos ha continuado su trayectoria de un año, allanando el camino para un fondo cotizado en bolsa (ETF) al contado de Bitcoin (BTC).
ETF de Bitcoin: Los altos rendimientos del Tesoro alteran el manual
Los inversores hicieron subir los rendimientos cuando las políticas de la Reserva Federal de Estados Unidos y otros bancos centrales parecieron enfriar los precios que, hace unos 18 meses, estaban al rojo vivo.
Sin embargo, los shocks del mercado introducidos por huelgas laborales, guerras y desafíos políticos han hecho que los precios en varios sectores se mantengan altos, lo que ha llevado a los bancos centrales a suspender los recortes por el momento.
El reciente conflicto entre Israel y Hamas provocó una breve pausa en la venta de bonos mientras los inversores buscaban refugio. En octubre, los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos revelaron niveles récord de posiciones largas en bonos del Tesoro estadounidense.
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Según Luke Kawa, estratega de asignación de activos de UBS Asset Management, las estrategias convencionales del Tesoro están siendo cuestionadas.
“Todo el mundo conoce el manual: se compra duración en la última caminata… ese manual está siendo cuestionado”.
Pero algunos inversores dicen que la cuestión es exagerada, ya que muchos inversores disfrutan de los beneficios del pago de cupones en lugar de preocuparse demasiado por los movimientos de precios a corto plazo.
Jack McIntyre, de Brandywine Global, sostiene que si bien la liquidación puede ser dolorosa ahora, los inversores pueden cosechar los beneficios si se aferran a una visión a largo plazo.
“Creo que lo que está sucediendo en el mercado de bonos es netamente positivo para la próxima década. De hecho, vamos a tener ingresos en la próxima década. Puede que sea doloroso ahora, pero si aguantas, esto creará oportunidades.”
La llegada del ETF de Bitcoin podría ser oportuna
Los economistas de BlackRock y otros administradores de inversiones predicen ampliamente que la Reserva Federal aumentará las tasas como máximo una vez más en 2023.
A medida que el mercado de bonos sufre, las instituciones pueden considerar invertir los activos de los clientes en un fondo cotizado en bolsa (ETF) al contado de Bitcoin.
La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha retrasado su decisión sobre varios ETF. Ha llevado a los gestores de inversiones a pensar que la SEC podría aprobar varias solicitudes simultáneamente.
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El experto en ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, dice que hay 75% de posibilidades de que la SEC apruebe varios ETF. La aprobación sería antes de fin de año.
Si esto sucede, los inversores a corto plazo podrían preferir Bitcoin a los bonos del Tesoro en sus monederos. Las entradas institucionales legitimarán a Bitcoin como una clase de activo genuina. Lo anterior, cuya correlación con los mercados de valores disminuye, incluso cuando aumentan los rendimientos de los bonos del Tesoro.
En 2023, Bitcoin superó al S&P 500, un índice que representa el 80% de la capitalización de mercado de las empresas públicas estadounidenses. La criptomoneda más grande ha subido 80%, mientras que el S&P ha subido un 10%.
El criptoactivo también ha superado al índice de bonos agregados globales de Bloomberg. Es un punto de referencia para los fondos de bonos pasivos, con una caída del 3,6% en lo que va del año.
La desvinculación de Bitcoin tanto del mercado de valores como del mercado de bonos significa mucho. Significa que los administradores de inversiones podrían favorecerlo como un activo alternativo en los próximos meses.
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