Merge (La fusión), la tan esperada migración de Ethereum de su actual mecanismo de consenso “Proof-of-Work” a un sistema “Proof-of-Stake”, finalmente se produjo. Un proceso que se supone que no tiene problemas desde el punto de vista del usuario, pero que tiene consecuencias en el aspecto legal. La “toponimia” del mercado también se va a alterar. Y no es seguro que todos se beneficien de estos cambios.
Ethereum (ETH) es demasiado importante para ser intocable
Esto se debe principalmente al hecho de que con la transformación de ETH a Proof of Stake, la mayoría de la gente apostará por empresas de custodios de criptomonedas, debido a la simplicidad y al hecho de que no tienen 32ETH. De esta manera, las grandes empresas tendrán una participación mayoritaria sobre la red y por lo tanto será posible que el regulador llegue a ellas y les prohíba validar transacciones individuales (censura), lo que llevará a que dichas transacciones se confirmen lentamente.
Pero debería ser principalmente un problema de velocidad de confirmación, ya que siempre habrá algunos validadores que confirmarán posteriormente la transacción.
Ethereum, como la red más importante para DeFi, sería la principal palanca para la política de regulación. Tokens como USDC y muchos otros contienen mecanismos de listas negras y de bloqueo a nivel de desarrollo, a diferencia del mercado de DeFi en general. Tiene sentido que los validadores y el mercado MEV desempeñen el papel de herramientas de apalancamiento. Pero a corto plazo, esto es más bien un susto, ya que hay demasiados mineros y nadie puede controlar este proceso a un coste razonable.
En cuanto a todo esto, es posible que los reguladores tengan la intención de obligar a los validadores de nodos que operan bajo su jurisdicción a aplicar los procedimientos AML para las transacciones que validan.
La SEC tiene a Merge de Ethereum en el punto de mira
El presidente de la Comisión de Valores de EE.UU., Gary Gensler, dijo en una declaración el 15 de septiembre que las criptomonedas basadas en staking son muy probablemente valores que deben ser regulados por la agencia. Esto parece un problema para Ethereum. La SEC también afirma que tiene jurisdicción sobre las transacciones de Ethereum porque los nodos de la red están densamente agrupados en los Estados Unidos.
La organización ha sido criticada anteriormente por su enfoque regulatorio hacia las criptomonedas, por ejemplo, el caso de BlockFi, cuando en febrero la SEC anunció acciones contra esta empresa por no haber registrado las cuentas de interés de alto rendimiento que la SEC considera como valores. Uno de los requisitos de la SEC es que la actividad comercial de BlockFi cumpla con la Ley de Compañías de Inversión de 1940 en un plazo de 60 días.
Como resultado – BlockFi terminó en el bloque de subasta y otras dos empresas con negocios similares se fueron a pique, estas fueron las palabras de Stu Alderoty (consejero general de Ripple). Así, se ha llegado a una situación en la que la SEC utilizó la legislación de 1940 para regular una tecnología moderna y aún no plenamente desarrollada, lo cual es absurdo.
La afirmación de la SEC de que todo ETH en la red de Ethereum cae bajo la jurisdicción de Estados Unidos es, por decirlo suavemente, falsa. Aunque si lo fuera, sería muy conveniente para la SEC. La lógica de la SEC es que la red de nodos de la blockchain de Ethereum está más densamente agrupada en Estados Unidos que en cualquier otro lugar, por lo que la SEC debería contabilizar todas las transacciones de Ethereum en todo el mundo de origen estadounidense. Pero, según Etherscan, Estados Unidos alberga ahora sólo el 46,19% de todos los nodos de Ethereum. No es ni siquiera una mayoría simple. De forma similar a esta declaración de la SEC, se podría argumentar que sólo la Unión Europea debería regular Bitcoin.
Creo que estas declaraciones son sólo el resultado de la comprensión muy aproximada de los abogados de la SEC de cómo funcionan las criptomonedas. Pero no podemos descartar el hecho de las tendencias anteriores de la SEC para regular a través de la aplicación.
Conclusión: la SEC teme a DeFi y quiere usar Merge de Ethereum a su favor
Los reguladores están preocupados por las enormes sumas que circulan en el sector DeFi sin ningún control. Dado que la blockchain de Ethereum es la base de la mayoría de los tokens, su nuevo protocolo PoS puede utilizarse como argumento para controlar el mercado descentralizado, al menos en parte.
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