El precio de Bitcoin ha detenido su caída libre, rebotando en el pico del ciclo anterior y regresando por encima de los 22,000 dólares, pero podría estar infravalorado según Fidelity.
Bitcoin se desplomó un 26% durante la semana pasada, cayendo a un mínimo de 18 meses de 20,193 dólares el 15 de junio. Desde entonces, se ha recuperado un poco ha regresado a 22,344 dólares, pero el activo sigue estancado, con una caída de 67% desde su máximo histórico.
El director de Global Macro en el gigante de inversiones Fidelity, Jurrien Timmer, ha estado investigando la relación precio-beneficio (P/E) de Bitcoin, que equivale a una relación precio/red, ya que no es una empresa.
Según el gráfico, la relación ha vuelto a los mismos niveles que tenía durante los picos del ciclo de 2013 y 2017. Resumió que “la valoración a menudo es más importante que el precio”.
Valoración de Bitcoin
Una relación P/E se utiliza en las finanzas tradicionales para valorar una empresa midiendo el precio actual de sus acciones en relación con sus ganancias por acción.
Esto no funciona para las criptomonedas, por lo que el precio se mide en función de la actividad de la red. Una forma similar de verlo es la relación entre el valor de la red y las transacciones (NVT), como lo describe el analista técnico Willy Woo.
Timmer agregó que otra forma de resaltarlo es superponiendo las direcciones distintas de cero de Bitcoin contra su precio. “El precio ahora está por debajo de la curva de la red”, observó.
Usando el modelo Bitcoin Dormancy Flow de Glassnode, mostró cuán sobrevendido estaba el activo en este momento. Bitcoin no ha estado tan sobrevendido desde los eventos de capitulación en 2011, 2014 y 2018.
Esto podría ser una señal de que estamos muy cerca de la parte inferior de este ciclo de mercado y la venta masiva de esta semana puede haber sido la descarga final.
Capitulación final de los mineros
Hay un factor adicional que podría causar una caída final, similar a la del colapso del mercado de 2018: los mineros de Bitcoin.
Los mineros han estado moviendo BTC a los exchanges a niveles récord esta semana. CoinMetrics informó que ayer hubo un máximo histórico en términos de dólares con un valor neto de 1,94 mil millones de dólares en BTC enviados a los exchanges. Esto equivalía a un récord de 88.000 monedas en un solo día.
Los mineros deben descargar el activo para cubrir sus crecientes gastos de energía y permanecer en el negocio durante el invierno cripto. Esta liquidación masiva podría causar otro gran volcado que se haga eco de las caídas de más del 80% que ocurrieron en ciclos anteriores.
Si esto sucede, los precios de Bitcoin podrían caer de manera realista a alrededor de 12,000 dólares muy rápidamente, lo que marcaría un retroceso del 82% desde los niveles máximos. El socio de Castle Island Ventures, Nic Carter, explicó las fuerzas detrás de este evento de liquidación de mineros en un tweet reciente.
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