Las stablecoins son una perspectiva emocionante. La representación digital de un activo físico brinda innumerables oportunidades para mejorar la economía actual del mundo. Sin embargo, hay que tener en cuenta que con las stablecoins viene un paso adicional necesario: la regulación de las stablecoins.
Desafortunadamente para los entusiastas de las criptomonedas, la regulación es realmente la única forma en que cualquiera de estas stablecoins llegará a la mainstream. Garantiza la participación de grandes inversores institucionales, lo que proporciona más legitimidad que la mayoría de las acciones. Y, considerando que las criptomonedas son globales, la regulación será diferente en varios países. Vamos a analizarlo.
En esta guía:
- ¿Qué son las stablecoins?
- ¿Son las stablecoins un valor?
- ¿Cómo funcionan los préstamos de stablecoins?
- ¿Qué se considera una stablecoin?
- ¿Están reguladas las stablecoins?
- Regulación de stablecoins en todo el mundo
- Políticas generales sobre la regulación de las stablecoins
¿Qué son las stablecoins?
En pocas palabras, una stablecoin es una criptomoneda vinculada al valor de un activo físico. Básicamente, es una forma de aprovechar el poder de la tecnología blockchain sin sufrir volatilidad y otros problemas inherentes a ella.
La mayoría de las stablecoin están basadas en Ethereum, como Tether (USDT) y True USD (TUSD), que hacen referencia al dólar estadounidense. Estos activos han existido casi tanto tiempo como Bitcoin y otras criptomonedas, y algunos también hacen referencia a ellos.
¿Son las stablecoins un valor?
Hasta ahora no ha habido una regulación oficial sobre las stablecoins, al menos en los Estados Unidos. Sin embargo, el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores, Gary Gensler, ha insinuado que las stablecoins como PAX y BUSD se rigen por las leyes de valores.
Su decisión proviene del hecho de que el precio de los valores a menudo determina las stablecoins, por lo que las contrapartes digitales deben regirse por esas mismas reglas. Es probable que esta opinión entre en vigor una vez que se implemente la regulación de las stablecoins.
¿Cómo funcionan los préstamos de stablecoins?
Los inversores a menudo usan stablecoins para prestar y pedir prestado en diferentes aplicaciones descentralizadas (DApps). Basadas principalmente en la blockchain Ethereum, estas DApps permiten que aquellos con liquidez presten sus fondos. Una forma fácil de hacerlo es con stablecoins, especialmente aquellas vinculadas al dólar estadounidense.
Si un prestatario quiere evitar la volatilidad y centrarse más en simplemente adquirir un préstamo, las stablecoins son una solución conveniente. Los procesos legales tradicionales pueden llevar días y tener un costo adicional, pero los préstamos de stablecoins se materializan en horas. También pueden opinar sobre cómo pagar ese préstamo en términos de tasas de interés y pagos mínimos.
¿Qué se considera una stablecoin?
Cualquier criptomoneda que esté vinculada a un activo físico se considera una stablecoin. Eso se debe a que estos activos no tienen un valor inherente, como Bitcoin. Más bien, las stablecoins heredan su valor de los activos a los que están vinculados. Uno de esos activos es la moneda fiduciaria como el dólar estadounidense.
¿Están reguladas las stablecoins?
Sí y no. En algunos casos, las stablecoins están reguladas según las leyes generales que afectan a las criptomonedas. Dicho esto, existe muy poca stablecoins que se centre solo en este tipo de activo digital. Este es un asunto que los funcionarios de todo el mundo están examinando de cerca.
Teniendo en cuenta que las stablecoins son bastante diferentes de las criptomonedas tradicionales, esto es un problema. Los países necesitan regulaciones específicas para que las stablecoins existan tal como son. Como veremos, las leyes tienden a variar un poco, por lo que la regulación es una preocupación muy jurisdiccional.
Regulación de stablecoins en todo el mundo
Aquí hay una lista de las regulaciones de las stablecoins en todo el mundo.
Estados Unidos
Como se mencionó anteriormente, la regulación de las stablecoins en los Estados Unidos no es muy específica. Hay indicios de que la SEC regula (la mayoría) de los activos como valores, pero esto aún no se ha confirmado. Estados Unidos puede estar postergando el asunto, ya que podría estar preparando un anuncio de dólar digital.
Además, hay varios grupos como la Red de Ejecución de Delitos Financieros (FinCEN), la Oficina del Contralor de la Moneda (OOC) y la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC), que deben aplicar sus propias regulaciones federales a las stablecoins.
Los estados también pueden tener sus propias regulaciones además de las federales, lo que complica aún más este escenario. La secretaria del Tesoro de los Estados Unidos, Janet Yellen, dirigió recientemente una discusión sobre la regulación de las stablecoins, lo que indica que puede haber un marco en el horizonte.
Unión Europea
A principios de este año, la UE publicó un reglamento sobre criptomonedas, con una gran parte centrada específicamente en las stablecoins.
Con el título de “Regulación de mercados en criptoactivos (MiCA)”, el documento establece que las stablecoins, aunque son similares a las inversiones tradicionales, pueden generar más intereses anuales al otorgar préstamos en plataformas descentralizadas. Debido a esto, la nueva regulación de las stablecoins requiere que las stablecoins se registren en grupos reguladores para que cualquiera pueda comerciarlas legalmente.
Esto también podría afectar las tasas de interés de los préstamos de stablecoins, con detalles que indican que podría evitar ganar intereses en stablecoins por completo. La implementación de tantas regulaciones probablemente desanime a muchos emisores de stablecoins, asegurando que nunca ocupen un lugar en la economía de la UE.
Algunos analistas sugieren que estas regulaciones entraron en vigor poco después del anuncio de Libra de Facebook. Libra asustó a varios reguladores de todo el mundo, forzando su mano y haciendo que se apresuraran a eliminar la regulación de la stablecoin que ataca los activos digitales en lugar de trabajar con ellos. El tiempo dirá si esto durará o no.
China
China señala que cualquier actividad relacionada con las monedas digitales es ilegal, especialmente su compra y uso. También ha prohibido a las instituciones financieras ofrecer servicios relacionados con las criptomonedas. Obviamente, estas políticas también se trasladan a la regulación de las stablecoins.
Dicho esto, los ciudadanos que ya tenían criptomonedas aún pueden tenerlas. Podría ser que esta decisión preceda a la implementación de una stablecoin emitida por el Banco Central de China en un futuro próximo.
Japón
Japón ha estado trabajando para regular las criptomonedas en todos los ámbitos. Pero, al igual que en los Estados Unidos, es probable que las stablecoins reciban una regulación única debido a su naturaleza extraña.
Es posible que el país ni siquiera regule las stablecoins como una criptomoneda, sino que aplique políticas basadas en el activo físico que los respalda.
Singapur
Singapur, un país altamente progresista, afirma que las stablecoins cumplen con los estándares regulatorios si se aplica la Ley de Valores y Futuros (SFA).
Sin embargo, caer bajo esas regulaciones requiere cuidado y consideración antes de lanzar una stablecoin allí. Suponiendo que el activo digital pueda funcionar con estas reglas, no debería tener problemas para operar en la economía de Singapur.
Medio Oriente
Los países del Medio Oriente varían en términos de regulación de las stablecoins. Algunos de ellos tienen sus propias políticas cuando se trata de stablecoins y criptomonedas en general. Otros, como la región de Dubai, tienen reglas similares a la implementación de la regulación por parte de la Unión Europea.
Básicamente, hay dos formas de jurisdicción: zonas francas financieras y zonas terrestres. Dubai entraría en la primera categoría, con la aplicación de las regulaciones generales del Reino Unido. Dicho esto, el mercado global de Abu Dhabi (ADGM) ha establecido reglas más específicas, que configuran las aplicaciones de regulación del Reino Unido en primer lugar.
Las partes que buscan crear empresas relacionadas con las criptomonedas también deben cumplir con lo que se llama el régimen OCAB. Estas reglas se centran específicamente en los activos ofrecidos por dichos grupos. Al igual que en, las stablecoins deben tener un respaldo 1:1 con sus contrapartes fiduciarias y experimentar la regulación como activos que almacenan valor. Además de esto, los emisores de stablecoins deben clasificarse como empresas de servicios monetarios y deberán cumplir con las leyes fiscales correspondientes para dichas empresas.
Las zonas francas financieras consideran a las criptomonedas como de alto riesgo. Junto con las ofertas iniciales de monedas (ICO), no es probable que reciban regulación dentro de estas regiones en el corto plazo.
Rusia
Rusia ha sido muy inestable en lo que respecta a la regulación de las stablecoins y las criptomonedas en general.
El país establece que las plataformas y proyectos de financiación colectiva relacionados con cripto deben cumplir con una legislación específica de “derechos digitales” introducida por el gobierno en 2019. Hay poca mención de las stablecoins en esta regulación, por lo que se supone que las reglas se aplican a los activos respaldados por dinero fiduciario como bien.
Al igual que en China, podemos esperar que Rusia introduzca su propia stablecoin emitida por un banco y requiera el uso de solo esa en comparación con otras.
Políticas generales sobre la regulación de las stablecoins
Ahora conoce los diferentes tipos de regulación que rodean a las stablecoins. Pero es importante tener en cuenta las similitudes legislativas en todo el mundo: las criptomonedas son un activo global, después de todo.
Por un lado, las monedas respaldadas por moneda fiduciaria obviamente se enfocan en la transferencia de valor. Los gobiernos deberán asegurarse de que las partes puedan utilizar stablecoins de forma segura por ese motivo. Además, deberán informar estas transacciones, de modo que no se utilicen para la evasión de impuestos.
Luego está el caso de qué hacer con las stablecoins. Algunos pueden usarlos para transferir dinero para pagos internacionales. Otros podrían verlos como una forma alternativa de invertir y mantener activos como el oro.
Por último, es importante que estos países consideren la regulación mundial de las stablecoins. Al igual que en, deben prestar atención a cómo otros países están logrando los resultados que les gustaría lograr. Además, las autoridades deben debatir la necesidad de una política regulatoria global, en lugar de varias diferentes.
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