El 2022 vio el colapso de varios proyectos de criptomonedas, pero Tether (USDT) es el proyecto que muchos esperan que fracase y aún sigue en pie. Los fondos de cobertura tradicionales creen que es cuestión de tiempo y están apostando contra el emisor de la moneda estable.
A lo largo de 2022, varios fondos de cobertura apostaron contra Tether. Estos incluyen Fir Tree Capital Management, Viceroy Research, Valiant, etc., e incluso más fondos de cobertura lo están considerando.
Posiciones cortas contra Tether
Bloomberg informó en marzo de 2022 que Fir Tree, un fondo de cobertura con 4 mil millones de dólares en activos bajo administración, tomó una posición corta contra Tether.
En ese momento, el fondo de cobertura incluso señaló su voluntad de crear un fondo separado para hacer shorting con Tether si había suficiente interés de los clientes.
Además, Viceroy Research también apostó por la caída de Tether. Viceroy es un operador en corto que previamente había apostado contra la empresa alemana Wirecard AG antes de que colapsara. Según el socio fundador, Fraser Perring insiste en que algo anda mal con Tether. “Han ofuscado algo”.
Valiant, un operador en corto con sede en San Francisco que realizó la operación a principios de 2022, ahora salió de su posición, citando el riesgo colateral.
Otros short sellers parecen escépticos acerca de vender Tether en corto debido al riesgo de contraparte. El fundador de Citroen Research, Andrew Left, dijo: “No me falta Tether […] Si alguien me muestra una manera de hacerlo con Goldman Sachs como contraparte, me apunto”.
La mayoría de los fondos de cobertura tradicionales que operan corto Tether utilizaron a Genesis Global Trading como contraparte. La empresa matriz de Genesis, Digital Currency Group, ahora enfrenta problemas de liquidez.
En junio de 2022, el jefe de ventas institucionales de Genesis, Leon Marshall, dijo:
“Hay un aumento real en el interés de los fondos de cobertura tradicionales que están analizando el tether y buscan hacer shorting”.
¿Por qué los fondos de cobertura hacen shorting con USDT?
La decisión de estos fondos de cobertura tradicionales de hacer shorting con Tether se debe a las múltiples especulaciones sobre su salud financiera. La falta de transparencia de la empresa ha generado rumores de que podría tener problemas de liquidez interna.
Todos, desde detectives on-chain hasta ejecutivos de cripto, han cuestionado las finanzas opacas de Tether. Los reguladores también lo multaron con millones por estados financieros engañosos.
Mientras tanto, el fracaso de la stablecoin algorítmica TerraUSD (UST) en mayo y el colapso de FTX en noviembre han aumentado aún más la presión sobre el USDT, y muchos ahora lo ven como el próximo fracaso.
Tether rechaza la postura de los short sellers
Pero la firma ha insistido en que no tiene problemas y seguirá cumpliendo con los rescates. Los ejecutivos de Tether han descrito las múltiples especulaciones sobre sus finanzas como pruebas de estrés.
Hablando sobre los fondos de cobertura que apuestan en contra, un portavoz de la firma dijo que están involucrados en un:
“Esquema inteligente para recaudar capital de aquellos menos informados aprovechando la desinformación con el objetivo final de cobrar una tarifa de gestión”.
Sin embargo, el fracaso del líder de las stablecoins sería desastroso para todo el sector de las criptomonedas, dada su posición en el mercado. USDT es la stablecoin más grande por capitalización de mercado y uno de los activos más utilizados.
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