USDF, una stablecoin con una capitalización de mercado que supera los 540 millones de dólares, perdió brevemente su paridad con el dólar más temprano hoy. El incidente generó preocupaciones debido a los vínculos de USDF con DWF Labs, una firma estrechamente relacionada con las iniciativas cripto de Donald Trump.
Falcon Futures, el emisor de USDF, declaró que la stablecoin está sobrecolateralizada en un 116%. Sin embargo, la transparencia en torno a las reservas sigue siendo limitada. La mayor parte del colateral parece estar fuera de la blockchain, y los activos específicos que respaldan la stablecoin no han sido revelados.
Preocupaciones de la comunidad sobre USDF
Gracias a su asociación con DWF Labs, la stablecoin USDF de Falcon Finance tuvo un comienzo fuerte, alcanzando una capitalización de mercado de 570 millones de dólares en menos de cuatro meses después de su lanzamiento.
Sin embargo, su reciente pérdida de paridad ha atraído una considerable atención de la comunidad. Durante la mayor parte de una hora, el USDF perdió completamente la paridad con el dólar, cayendo hasta 94,3 centavos por token.
Un examen más detallado de las finanzas del proyecto ha planteado aún más preguntas. Falcon Futures y DWF Labs ambos hicieron declaraciones sobre la stablecoin, afirmando que tiene una sobrecolateralización del 116%. Sin embargo, los propios datos de Falcon muestran que más de 609 millones de dólares de esto se almacenan fuera de la blockchain, en comparación con unos escasos 25 millones de dólares en reservas on-chain.
Además, estas reservas sufren de una grave falta de transparencia. Las propias auditorías de Falcon no discuten los nombres, la liquidez, la volatilidad o el posible impacto en el precio de la liquidación de ninguno de los tokens de la reserva. DWF Labs afirma que publicará un desglose adecuado de las reservas de la stablecoin la próxima semana, pero actualmente es una caja negra total.
Causas futuras de preocupación
LlamaRisk, un evaluador de riesgos DeFi, detalló en un post del foro lo peligroso que puede ser esta falta de transparencia. No está claro por qué exactamente USDF perdió su paridad, pero la falta de claridad es en sí misma un problema.
Incluso si otras stablecoins constituyen una gran parte de las reservas de Falcon, no hay garantía de que estos activos sean creíbles. Cualquiera de ellos podría haber causado la pérdida de paridad:
“El equipo de Falcon tiene autoridad unilateral sobre la gestión operativa de los activos de reserva. La insolvencia puede ocurrir debido a una mala gestión operativa o al fracaso de las estrategias subyacentes que incluyen exposición a exchanges CEX y estrategias DeFi. Al igual que con productos análogos, Falcon depende de custodios fuera del exchange para mitigar pérdidas”, afirmó.
Esta pérdida de paridad atrajo duras críticas de la comunidad. Puede hacer que futuros lanzamientos de stablecoins sean más difíciles, y refleja mal en DWF Labs. Además, DWF se ha convertido en un socio recurrente en el imperio cripto del Presidente Trump en los últimos meses.
La empresa con sede en los EAU ha enfrentado escándalo tras escándalo en los últimos años, incluyendo acusaciones de wash trading y uno de sus socios anteriores drogando a un solicitante de empleo. Ahora, DWF Labs se está asociando con Trump para proporcionar liquidez para la stablecoin USD1 de World Liberty Financial, mientras el Presidente busca hacer de estos activos parte del dominio global del dólar.
Con objetivos tan ambiciosos, un incidente como este parece muy preocupante. ¿Qué pasaría si otro proyecto de DWF experimenta un fallo como este mientras las stablecoins están más integradas con TradFi? ¿Qué haría un incidente así a la confianza del mercado?
Estas son solo algunas de las preocupaciones actuales. Sin embargo, en retrospectiva, la GENIUS Act traerá una fuerte claridad sobre los activos de reserva de las stablecoins con sede en Estados Unidos. Por lo tanto, las pérdidas de paridad impulsadas por FUD podrían volverse menos probables bajo tal protección regulatoria.
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