¿Recesión o inflación en Europa? Entrevista con Gustavo Martínez

Gustavo Martínez es un Economista y profesor de finanzas en la UFM, es especialista en Value Investing y la bolsa de Valores.

Es conocido en el mundo financiero por la manera de como abordar la inflación, los intereses y cómo visualiza Bitcoin para este 2023.

BeInCrypto: ¿Habrá recesión o inflación en Europa, de haber ambas que se puede hacer?

Gustavo Martínez: ¿Habrá recesión o inflación en Europa? Pues, la inflación ya la tenemos. Es cuestión de tiempo que la desinflación vaya pasando a la recesión, porque el hecho de que se produzca la desinflación es una cuestión puramente de política monetaria.

Es decir, los bancos centrales, de algún modo, tienen que forzar esa, esa recesión. Así que es una consecuencia de uno, es la causa del otro. 

BeInCrypto: ¿Seguirán las secuelas económicas en Europa a causa de la guerra Rusia-Ucrania? ¿Qué deben hacer los ciudadanos para no verse afectados? 

Gustavo Martínez: Las secuelas económicas, claro que continuarán mientras exista el conflicto bélico entre Rusia y Ucrania, pues tenemos que esperar que de alguna manera los precios van a ser presionados. Es verdad que muchas de ellas se han normalizado y basta ver el precio del petróleo, el precio del gas y las materias primas en general, como han vuelto a normalizarse.

Pero en términos generales, yo creo que es algo que el mercado ya ha empezado a tomar como pasajero y, a partir de ahí, tendrá que algunos países tendrán que hacer autocrítica y prepararse para que en el futuro no vuelvan a suceder estos problemas.

¿Cómo ha sido el problema del gas en Alemania? Nosotros, o mejor dicho, los inversores, lo que tenemos que pensar ya es ni siquiera la inflación, porque el mercado ya ha empezado a descontar que la inflación es un tema pasajero, sino en si habrá o no habrá una recesión a nivel de Europa.

BeInCrypto: ¿Si se reducen las tasas de interés impuestas por el Banco Central Europeo que puede ocurrir en la región? 

Gustavo Martínez: Bueno, si se reducen las tasas de interés impuestas por el Banco Central Europeo, lo más probable es que sigamos emergiendo hacia un proceso inflacionario. Y eso no sería bueno para la economía, porque un proceso inflacionario lo que está haciendo es empobrecer a los tenedores de moneda FIAT.

Claro que, en la medida de lo posible, van a deshacerse de esos pasivos y puede caer una pérdida de confianza generalizada en los bancos centrales. Entonces, la inflación no es un fenómeno monetario que destroza el poder adquisitivo de los de los ahorradores y además se envilece mucho la moneda FIAT.

Con lo cual no creo que el Banco Central a corto plazo quiera bajar los tipos de interés, con una inflación generalizada en todos los países de Europa y donde tenemos 8% de inflación en Alemania. Así que si eso pasara, el proceso de inflación de inflacionario se interrumpiría y pasaríamos a seguir teniendo un problema de inflación.

BeInCrypto: ¿Qué activos debemos tomar en cuenta para este nuevo año?

Gustavo Martínez: Bueno, los activos que tenemos que tener en cuenta para este nuevo año principalmente son los relacionados con aquellos que puedan proteger contra los tipos de interés reales negativos, ya que es posible que los bancos centrales no puedan mantener las tasas de interés altas mucho tiempo

Esto se debe a que los tipos de interés reales caerían y eso haría que el poder adquisitivo de los ahorradores cayera también, si es que no están protegidos en empresas que son capaces de trasladar la inflación de costes a al precio final.

Entonces, yo considero que debemos invertir en todo aquello que tenga relación con una oferta reducida de materias primas. Es decir, en sectores de materias primas y yo también diría productores de oro o mineral, mineras de oro, royalties y en value investing en términos generales.

BeInCrypto: ¿Crees que el oro, petróleo o gas aumentarán de precio en el primer semestre del 2023?  

Gustavo Martínez: Sí. Si la respuesta es sí. Creo que tanto el oro como el petróleo. El petróleo, quizás sea más complicado, porque depende de cómo sabes que está muy intervenida por el lado de la oferta.

Por el lado de la demanda, pienso que sí que va a aumentar. Sobre todo con la apertura de China, pero habrá que ver si la oferta se amplía también. Pero esto ya es una cuestión meramente intervencionista, que depende de la Fed, de la OPEP.

En cuanto al oro, ya vemos que está incrementando su demanda no solamente por los inversores, sino también por bancos centrales que se están aprovisionando y el gas es un poco más complicado.

Pero bueno, podría haber un repunte en el gas, lo que también ha caído demasiado después del proceso de gasificación que estamos viendo.

BeInCrypto: ¿Qué podemos esperar sobre el precio de Bitcoin en este 2023?

Gustavo Martínez: Sobre el precio de Bitcoin este 2023, lo que podemos esperar es principalmente una recuperación, dado que ha aguantado muy bien el embate de la Fed.

Estamos hablando de que la Fed ha provocado el mayor intervencionismo. Digamos que el mayor, como diría la mayor acción coordinada de revalorización del dólar.

Y eso va contra activos monetarios sustitutos como puedan ser el oro, como puede ser Bitcoin. Y Bitcoin, pues todavía es tradicionalmente un activo de riesgo, pero ha aguantado bastante bien este embate e incluso ha caído más que algunas empresas de moda.

BeInCrypto: ¿La Inteligencia Artificial marcará de manera positiva a la economía mundial y por qué?

Gustavo Martínez: Inteligencia Artificial. Desde luego aumentará la producción en términos generales y, por tanto, eso será bueno para el futuro de la economía mundial.