Los precios de Bitcoin y el oro cayeron en segundos tras el informe de inflación de agosto el viernes, pero recuperaron la mayor parte de la pérdida en pocos minutos. Los datos anuales quedaron exactamente como se esperaba.
Lo que movió los mercados fue el dato mensual del índice núcleo. Los precios sin incluir alimentos y energía subieron 0.3% en agosto, por encima del 0.2% que habían previsto los economistas.
Por Qué Un Dato de 2.4% Sigue Siendo Elevado
La inflación núcleo anual se mantuvo en 2.4%, igual que las estimaciones. La inflación general también coincidió, en 3.4%. Ninguno de estos datos dio a la Reserva Federal algo nuevo.
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La cifra mensual cuenta otra historia. Antes del dato, circularon diecisiete previsiones publicadas de inflación núcleo mensual. Iban de 0.16% a 0.24%, y todas redondeaban a 0.2%.
La cifra real fue de 0.29%, o aproximadamente 3.5% anualizado. Superó todo el rango de estimaciones.
El Índice de Precios al Consumidor (IPC) mide lo que pagan los hogares urbanos por una canasta fija de bienes y servicios. El IPC núcleo excluye alimentos y energía, que varían mucho según el clima y el mercado del petróleo.
La vivienda es el componente principal. Subió 0.3% en el mes y 3% en el año, según reportó la Oficina de Estadísticas Laborales (Bureau of Labor Statistics). La vivienda se había estado suavizando antes de este informe.
La energía impulsó la cifra general. El índice de energía subió 2.1% en agosto y la gasolina aumentó 3.9%. En doce meses, la gasolina ha subido 27.4%.
El Oro Dejó de Actuar Como Cobertura Contra la Inflación
El precio spot del oro subió rápidamente hacia 4,353 dólares cuando salieron los datos, pero cayó a 4,292 dólares en el mismo minuto. Después se ubicó cerca de los 4,358 dólares al momento de escribir esta nota. El precio de Bitcoin (BTC) tuvo el mismo comportamiento: bajó de aproximadamente 77,100 dólares a 76,050 dólares antes de recuperarse.
BeInCrypto detectó este patrón un día antes, después de que el informe de precios al productor del jueves empujara hacia abajo al oro, a Bitcoin y al S&P 500 simultáneamente. Ese análisis sobre el fracaso del oro como cobertura se confirmó en las 24 horas siguientes.
El motivo se encuentra en el mercado de bonos. Una inflación más alta sube los rendimientos de los bonos del Tesoro, y mayores rendimientos hacen que mantener activos que no pagan ingresos sea más costoso.
El oro y Bitcoin no pagan nada. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años ya estaba cerca de 4.95% antes del informe.
Esta fue también la segunda publicación de datos en Estados Unidos en una semana que golpeó a ambos activos al mismo tiempo. El informe de nóminas de agosto triplicó las previsiones el 4 de septiembre y produjo la misma reacción.
La Fed Decide el Miércoles
El Comité Federal de Mercado Abierto se reúne el 15 y 16 de septiembre. La decisión sobre las tasas se anunciará el miércoles por la tarde. Los datos de la herramienta CME FedWatch muestran que los inversores ahora ven casi seguro un aumento de tasas.
Los economistas se inclinaban a mantener las tasas. Los traders esperaban un aumento. La cifra núcleo mensual fortalece el argumento de los traders.
Los datos de precios al productor del jueves fueron sólidos en las categorías que forman parte del gasto en consumo personal (Personal Consumption Expenditures). Ese índice, y no el IPC, es la referencia formal de la Fed. Por eso, el índice PCE núcleo de agosto podría ser más alto de lo que estas cifras indican.
El mercado de tasas ya descuenta una política más estricta debido a que tres bancos centrales subirán tasas este mes. El Banco de Japón y el Banco Central Europeo también decidirán en los próximos días.
La rapidez en la recuperación apunta a posiciones demasiado expuestas más que a una convicción firme. La decisión del miércoles mostrará si solo un mes alto es suficiente para que la Fed actúe.
