La inflación llegará al 90,2% en 2022 según los analistas económicos que participan del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) cuyos pronósticos son recopilados cada mes por el Banco Central de la República Argentina (BCRA).
La proyección del BCRA implica una enorme suba de 14,2 puntos porcentuales en relación a la edición del mes anterior de la misma encuesta.
Todo sucede en el marco de un fuerte deterioro de las principales variables macroeconómicas, tras la renuncia del entonces ministro de Economía, Martín Guzmán, luego de la breve gestión de Silvina Batakis, y previo a la llegada de Sergio Massa al Palacio de Hacienda, y al anuncio de nuevas medidas.
El REM corrigió al alza también sus proyecciones de inflación para 2023 llevándola al 76,6% (12,0 p.p. más que el REM anterior) y para 2024 en 60,0% (9,8 p.p. superior al anterior relevamiento).
Para julio de 2022, por su parte, la mediana de las estimaciones del relevamiento actual se ubicó en 7,5% mensual. El promedio del TOP-10 de las y los mejores pronosticadores la estima en 7,7%.
Respecto de la inflación núcleo, quienes participaron del REM pronosticaron que la misma alcanzaría el 90,5% a fines de 2022 (13,7 puntos mayor a la encuesta pasada).
Para junio de 2022 la mediana de las estimaciones de quienes participaron en la encuesta previa del REM sugería una inflación de 5,2% mensual, en tanto el dato observado en dicho mes resultó ser de 5,3%.
El pronóstico del BCRA sobre dólar, PBI y tasa
Los analistas del REM corrigieron sus proyecciones del tipo de cambio nominal. Prevén que el tipo de cambio alcance 167,16 pesos argentinos por dólar en diciembre 2022, es decir, un 62,8% más que a fines de 2021.
Quienes pronosticaron con mayor precisión esta variable con horizontes de corto plazo proyectaron que el tipo de cambio nominal promedio para diciembre de 2022 sea de 167,57 pesos, lo que representa una suba del 63,2% en el año.
Además, esperan un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) real para 2022 de 3,4% (0,2 puntos porcentuales más que en el REM previo).
El TOP-10 de quienes mejor pronosticaron el crecimiento económico sugiere en promedio un aumento del PIB para 2022 de 3,3% (manteniéndose respecto al relevamiento de junio). En cuanto a la variación trimestral desestacionalizada del PIB, para el segundo trimestre de 2022 los participantes del REM estimaron un crecimiento de 0,5% s.e., el cual resulta 1,2 p.p. mayor en relación con la encuesta previa (-0,7% s.e.).
Para agosto de 2022, quienes participan del estudio del BCRA pronosticaron una tasa BADLAR de bancos privados de 57,9%, 6,8 p.p. superior a la tasa promedio registrada durante el mes de julio (51,1%).
Se evidencia una corrección creciente en las proyecciones mensuales, con previsiones de aumento hasta alcanzar 62,0% a fines de 2022. Quienes mejor pronosticaron para el corto plazo la tasa de interés prevén en promedio que la misma se ubique en 64,3% en el último mes de 2022.
Mercado con buenas señales
Seguramente el precio del dólar libre sea la referencia más volátil y a la vez más contundente del cambio de percepción de confianza o temor sobre las expectativas de la economía. El billete llegó a negociarse a un récord intradiario de 350 pesos argentinos en el mercado paralelo el viernes 22 de julio, mientras que el bursátil “contado con liquidación” superó entonces los 340 pesos, también en precios máximos.
Este viernes el dólar libre cerró a 293, con una baja de 57 pesos o 16,3% desde su máximo, mientras que el “contado con liqui”, el más seguido por las empresas, en particular para aquellas con dificultades para acceder al mercado oficial, se pactaba a 288 pesos.
La mejora de los indicadores fue más perceptible a partir del 27 de julio, cuando se confirmó a Massa como nuevo ministro. El dólar contado con liquidación cayó 16% a los 285 de este viernes, mientras que algunos bonos en dólares subieron casi 20%.
El repunte de los bonos en dólares en las últimas dos semanas, cuando empezó a sonar fuerte el nombre de Massa como jefe de Economía, alcanzó el 13% en promedio. Aunque todavía no llegaron a los valores previos a la renuncia de Guzmán.
El BCRA terminó su participación en el mercado de cambios este viernes con ventas por 95 millones de dólares. Así, totalizó en los primeros días de agosto cerca de 700 millones de ventas netas en el mercado.
En las últimas ocho ruedas, el BCRA acumuló ventas netas por 1.055 millones de dólares, en la racha negativa más amplia en dos años. Las reservas brutas cayeron el jueves a 37.332 millones, el monto más bajo desde el 23 de marzo último.
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