Los incentivos de las DAO: un soborno honesto y el negocio de la liquidez on-chain

EN RESUMEN
  • Una de las cosas más difíciles para un nuevo proyecto de DeFi es conseguir la liquidez necesaria para crear sólidos grupos de trading para su token.
  • Las instituciones financieras tradicionales son acusadas regularmente de manipulación del mercado.
  • DeFi ha creado una forma lucrativa y, me atrevo a decir, justa de comprar poder de voto.
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Si te hablara de contratos inteligentes, probablemente pensarías que estoy tocando un tema de finanzas descentralizadas (DeFi). Pero los contratos inteligentes han demostrado ser extremadamente útiles también en procesos de votación.

Las organizaciones autónomas descentralizadas (DAO) utilizan los contratos inteligentes para votar propuestas que afectan al negocio o a la naturaleza de su protocolo. Por ejemplo, BitDAO administra un gran fondo de inversión web3 y los miembros de la DAO pueden presentar propuestas sobre cómo asignar ese capital.

Normalmente, el proceso de votación está abierto a los titulares del token de gobierno de la DAO, un criptoactivo con el que pueden hacer trading en el mercado abierto. Los miembros de la DAO depositan sus tokens en un contrato inteligente y reciben a cambio derechos de voto.

El hecho de que los sistemas de votación DeFi sean anónimos y “sin confianza” (lo que significa que todas y cada una de las transacciones se registran de forma inmutable y están abiertas a la verificación), significa que las aplicaciones de blockchain pueden soportar un bullicioso mercado de votos DAO. Esto se vio durante las llamadas “Curve wars”.

El caso de Curve

Curve es descrito como “un fondo de liquidez de intercambio en Ethereum diseñado para:

  1. Un trading de stablecoin extremadamente eficiente
  2. Bajo riesgo, ingresos de tarifas suplementarias para los proveedores de liquidez, sin un coste de oportunidad”, según su página web.

En términos sencillos: es la aplicación de criptomonedas número uno a la que acude el gran capital para hacer trading con stablecoins.

Actualmente, Curve tiene casi $6 mil millones en “valor total bloqueado” – una medida que muestra la cantidad de dinero que se mantiene en sus contratos inteligentes. Llegó a su punto máximo en enero con unos $24 mil millones bloqueados, según DefiLlama.

Curve

Curve ha tenido éxito en parte porque paga a los proveedores de liquidez APY por depositar fondos en el protocolo. También permite a los titulares de su veCRV (que significa “voting- escrowed Curve”, el token de votación de Curve) votar sobre qué pares de trading tendrán el mayor APY y, por tanto, atraerán la mayor liquidez.

Varios actores del mercado han intentado acumular una participación de control en el proceso de votación de Curve. Convex Finance, un protocolo DeFi, es el más importante, ya que controla el 51% de los votos de Curve, según Dune Analytics.

Como mayor poseedor de veCRV, Convex puede controlar la cantidad de APY que se paga a varios pares de trading en Curve y los titulares del token de voto de Convex (vlCVX) controlan el proceso.

Una de las cosas más difíciles para un nuevo proyecto de DeFi es conseguir la liquidez necesaria para crear sólidos grupos de trading para su token. Al incentivar o “sobornar” a los miembros de Convex (es decir, a cualquier poseedor del token de gobernanza de Convex), pueden impulsar la liquidez a su par de trading y darse una mayor oportunidad de atraer el capital que necesitan.

Como Convex se convirtió en el creador más efectivo para los proyectos DeFi que buscaban lanzarse en Curve y atraer la liquidez necesaria para que sus proyectos prosperaran, creció un gran mercado que intentaba acumular tokens CVX. Después de todo, quien controlaba Convex, también controlaba Curve.

Frax Finance tiene ahora la mayor posición en Convex, controlando más del 6% de la oferta. Esto le permite dirigir los incentivos a su reserva de FRAX+3CRV en Curve a perpetuidad.

Redacted Cartel es otra DAO que ofrece votos de Curve y Convex a la venta. Controla más del 2% del suministro de CVX, y permite a los stakers de su token BTRFLY decidir qué grupos de Curve recibirán votos. Redacted Cartel también tiene una serie de otros flujos de ingresos que fluyen hacia las personas que hacen Staking por los tokens BTRFLY.

DAO

Los “sobornos” de las DAO son transparentes

Una de las cosas interesantes de DeFi es que no ha mejorado el comportamiento humano eliminando la codicia o el deseo de controlar e influir en los procesos democráticos. En cambio, ha hecho que el proceso de incentivación o “soborno” de los votantes sea abierto y transparente. Mientras que las instituciones financieras tradicionales son acusadas regularmente de manipulación del mercado o algo peor, DeFi ha creado una forma lucrativa y, me atrevo a decir, justa de comprar poder de voto.

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