La miembro de la junta de supervisión del Banco Central Europeo, Elizabeth McCaul, dice que el próximo proyecto de ley de activos de mercados cripto de la Unión Europea no proporciona una supervisión adecuada para los exchanges de cripto.
McCaul argumenta que, si bien el nuevo proyecto de ley es un paso progresivo, no supervisa los exchanges en función de métricas cuantitativas.
McCaul: MiCA no consideraría FTX y Binance ‘significativos’
En su iteración actual, el proyecto de ley de MiCA no habría considerado a FTX como un importante proveedor de servicios de cripto, a pesar de que el exchange tiene menos de 15 millones de clientes. McCaul señala que incluso Binance puede no pasar el corte a pesar de tener entre 28 y 29 millones de clientes globales.
Más bien, sugiere que el proyecto de ley debería mejorarse con métricas como el volumen de negociación y los activos bajo custodia.
Citando una iniciativa de la década de 1970 del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea, McCaul cree que estas métricas deben representar el grupo corporativo al que pertenece un exchange en lugar de solo una entidad local.
Considerando FTX, agregó que incluso si el exchange tuviera controles básicos de riesgo y gobernanza, los reguladores no supervisaban sus operaciones en diferentes jurisdicciones.
El rival de FTX, Binance, también opera en múltiples jurisdicciones y no ha revelado su ubicación física desde que salió de Japón en 2018. Esta falta de domicilio para fines regulatorios no significa que el grupo no deba estar sujeto a responsabilidad legal, argumenta McCaul.
Al asumir el liderazgo de FTX y sus entidades asociadas después de que la bolsa se declarara en bancarrota en noviembre de 2022, el director ejecutivo entrante, John Ray, criticó duramente la falta de controles corporativos de la bolsa.
El enfoque fortuito del riesgo no es útil, dice el profesor
Si bien algunas empresas cripto han adoptado un enfoque de gestión de riesgos requerido por las grandes instituciones financieras de Estados Unidos, después de la crisis financiera de 2008, no existen estándares que mitiguen los riesgos de las criptos, como las reglas sobre el uso de los activos de los clientes para participar en transacciones apalancadas. y cómo asegurar liquidez para períodos de grandes salidas.
En cambio, los programas de cumplimiento en la mayoría de los exchanges se centran en la ciberseguridad, los riesgos legales y de cumplimiento, los riesgos de liquidez y los riesgos crediticios. Sin embargo, la efectividad de estos estándares es difícil de evaluar para los observadores externos. Un enfoque más uniforme podría fomentar la confianza pública básica.
“Estas cosas suenan bien, pero lo que me pasa por la cabeza es… ¿están estos esfuerzos coordinados y conectados, y estamos viendo brechas en estos procesos?” cuestionó Mark Beasley, profesor especializado en riesgo empresarial en la Universidad Estatal de Carolina del Norte.
Lograr el equilibrio correcto de gestión de riesgos
Los recientes colapsos bancarios resaltan la importancia de adoptar estándares uniformes para garantizar la transparencia.
El expresidente de Estados Unidos, Donald Trump, revisó elementos de la Ley Dodd-Frank para permitir que los bancos más pequeños de Estados Unidos mantengan reservas de bonos del Tesoro a largo plazo, lo que resultó catastrófico para el recientemente colapsado Silicon Valley Bank.
Críticos como la senadora Elizabeth Warren han argumentado que el banco debería haber mantenido una barra de riesgo más alta para evitar que colapsara a mediados de marzo de 2023. Argumentó que debería haber mantenido reservas en activos más líquidos, como lo ordenaba originalmente la Ley Dodd-Frank.
Pero, por otro lado, un documento de febrero de 2023 describe un nuevo esquema de licencias para empresas cripto en Hong Kong. El documento sostenía que puede llevar la gestión de riesgos a un nivel insostenible.
Según el nuevo régimen, las empresas cripto deben mantener los activos de los clientes en fideicomiso. Lo harían a través de una entidad separada pero asociada de propiedad total. Debe tener como máximo el 2% de los activos de los clientes en hot wallets.
Un operador de plataforma no debe depositar, transferir, prestar o involucrar activos de clientes en transacciones de terceros. También debe tener una póliza de seguro para administrar los riesgos asociados con los activos de los clientes.
Las plataformas también deben evaluar el estado regulatorio de cada activo que enumeran en la jurisdicción en la que ofrecen negociación. Para ver el último análisis de Bitcoin (BTC) de Be[In]Crypto, haga clic aquí.
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