La Fed anuncia nuevos enfoques para abordar la inflación y las tasas de interés

Inmediatamente después de los cierres ocasionados por la pandemia del COVID-19, la Fed redujo las tasas de referencia a cero. Las tasas se han mantenido en ese nivel desde entonces, pero algunos han sugerido que la recuperación podría incitar a la Fed a subir las tasas. El presidente de la Fed, Jerome Powell, puso fin a esos temores, sugiriendo que las tasas de interés de nivel cero se mantendrían en el futuro previsible. Dijo a los periodistas que la Fed ni siquiera está “pensando en subir las tasas”. Sin duda, esta situación se prolongará durante el próximo año, e incluso podría extenderse hasta 2022. Cualquier cambio dependería en gran medida del estado de la recuperación económica después de que el coronavirus haya pasado.

¿Una Fed nueva y mejorada?

La respuesta a la crisis ha cambiado la forma en que la Fed se acerca a la economía. Anteriormente, se usaba una mano muy sensible cuando se trataba de la inflación y las tasas de referencia. Los cambios actuales mueven esa marca. La Fed busca una inflación mínima del 2%, pero la economía se ha mantenido persistentemente por debajo de esa cifra. La última vez que la inflación fue de 2% o más fue en noviembre de 2018, y ese evento solo cubrió los meses de verano del año.

El nuevo enfoque permitirá una inflación de al menos el 2%, e incluso se siente cómodo superando esa marca. Powell explicó que una tasa de inflación a largo plazo del 2% podría permitir tasas más altas para compensar un período de tasas más bajas.

Ensayo y error

El nuevo enfoque refleja la voluntad de la Fed de probar la economía y su respuesta a los cambios. En particular, un nuevo enfoque sobre la forma en que se manejan la inflación y las tasas sigue siendo aguas desconocidas. Sin embargo, el enfoque de la Fed refleja un sentimiento alcista general, a medida que el mercado de valores se recupera. Gran parte de esa respuesta positiva parece estar vinculada a estímulos previos, como dijo anteriormente el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, la economía es “adicta” a los fondos adicionales del Tesoro. Esta actividad se ha unido a la compra a gran escala de valores del Tesoro y valores respaldados por hipotecas. Ambos ofrecen una forma sencilla de inyectar liquidez al mercado. Los temores inflacionarios que hubieran limitado esas acciones ahora parecen moderadamente positivos.