Un documento publicado por un profesor de Yale y un miembro de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal pide que se supervise el mercado de las stablecoin.
Un trabajo de investigación publicado en la Red de Investigación en Ciencias Sociales (SSRN) por un profesor de Yale y un miembro de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal propone la supervisión del ecosistema de las stablecoins. El profesor Gary B. Gorton y Jeffery Zhang publicaron “Taming Wildcat Stablecoins”, en el que piden que se aborden los riesgos sistémicos, regulando a los emisores de las stablecoins, como los bancos, y la introducción de una moneda digital del banco central (CBDC).
Los autores afirman que las criptomonedas están de moda y que no hay nada nuevo en el dinero producido de forma privada, y añaden que las stablecoins no son un medio de intercambio eficaz. El resumen del documento dice:
Las monedas producidas de forma privada no son un medio de intercambio eficaz porque no siempre son aceptadas a la par y están sujetas a corridas. Presentamos propuestas para abordar los riesgos sistémicos creados por las stablecoins, incluyendo la regulación de los emisores de stablecoins como bancos y la emisión de una moneda digital del banco central.
Las stablecoins son “comodines”
El estudio califica de “comodines” a estas monedas emitidas de forma privada, que en el futuro podrían dar lugar a que los gobiernos intervinieran con un paquete de rescate debido a la falta de seguros. Dicen que esto podría ocurrir si los emisores de stablecoins se convierten en los fondos del mercado monetario del siglo XXI.
Los autores también hablan específicamente de la stablecoin Tether (USDT) y de la Diem de Facebook en el resumen. Parece haber un movimiento global hacia la regulación de este espacio, posiblemente incluso más que otras monedas no emitidas por el Estado como el Bitcoin.
Las stablecoins son una de las mayores preocupaciones de los gobiernos y las instituciones financieras, ya que su uso en las transacciones transfronterizas podría socavar el uso de las monedas emitidas por los estados. Numerosos organismos mundiales y autoridades de alto nivel de múltiples países han hablado de las stablecoins en este sentido.
La regulación de las stablecoins es inminente
El movimiento regulador contra las stablecoins abarca varias economías y organismos importantes de todas las jerarquías gubernamentales. En un documento publicado, el Banco de Pagos Internacionales (BPI) propuso una CBDC híbrida e intermedia. Aunque no menciona específicamente las stablecoins, las autoridades coinciden en general en que los CBDC contrarrestarían el crecimiento de las stablecoins.
Los reguladores de Estados Unidos y la UE también han debatido la regulación de las stablecoins y las criptodivisas, hablando en el contexto del blanqueo de capitales y la lucha contra la financiación del terrorismo. Por su parte, el Banco de Japón ha mostrado cierta cordialidad hacia esta clase de activos, pero se muestra escéptico respecto a las criptomonedas. Del mismo modo, el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, dijo que podrían ser una importante fuente de innovación.
La comunidad en torno a las criptomonedas, por su parte, se ha opuesto a la idea de regular las stablecoins. Sus partidarios argumentan que no se pueden aplicar regulaciones anticuadas a las nuevas tecnologías.
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