Las acciones de GBTC se están acercando a la paridad con BTC a medida que las negociaciones entre Grayscale y la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) están en pleno apogeo.
Las acciones de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), el fondo de Bitcoin más grande del mundo, casi han vuelto a la paridad con el precio de BTC. Su valor creciente refleja la confianza del mercado en que los esfuerzos de Grayscale para transformar el fondo en un ETF de Bitcoin al contado tendrán éxito.
GBTC: Negociaciones exitosas con la SEC
Desde el 22 de noviembre, la tasa de descuento de GBTC sobre el valor liquidativo ha caído al 8,6%, según Eric Balchunas, analista de ETF de Bloomberg.
El descuento refleja la diferencia entre el valor de mercado de las acciones de GBTC y el valor total de todos los BTC en poder del fideicomiso.
Según los últimos datos del sitio web de Grayscale, el fondo tiene 33,75 dólares en BTC por acción, en comparación con el precio de mercado de 31,21 dólares. Así, al final de la semana el descuento es sólo del 7,5%.
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Según Balchunas, la reducción se debió a una actualización del informe y a una reunión de la Comisión de Bolsa y Valores. Presentaciones separadas ante la SEC muestran que ejecutivos de Grayscale.
BlackRock y otras empresas se reunieron el lunes con la División de Comercio y Mercados de la SEC para discutir sus solicitudes de ETF.
Aparentemente, la discusión fue sobre cómo los administradores de fondos recomprarían acciones de los fideicomisos para el BTC subyacente en los casos en que las acciones comenzaran a cotizar con una prima o un descuento sobre su valor liquidativo.
Si bien empresas como BlackRock están presionando por un modelo de recompra en especie. Por ello, la SEC quiere utilizar un modelo de recompra en efectivo que no requiera que los emisores manejen BTC directamente.
Grandes inversores como Cathie Wood y Mike Novogratz, que administran fondos que patrocinan solicitudes individuales de ETF. Han visto una mayor participación de la SEC en los productos antes de que salgan al mercado.
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Creciente confianza en GBTC
Todas estas tendencias están aumentando la confianza de los inversores en que el regulador pueda aprobar finalmente la conversión de un fideicomiso en un ETF. Se espera que el lanzamiento de la herramienta no sólo atraiga grandes flujos institucionales hacia BTC. Sino que también restablezca inmediatamente el valor de las acciones de GBTC al valor de BTC que representan.
Esta es una perspectiva atractiva para los primeros inversores de GBTC que, al invertir en el fondo antes de su conversión. Podrán beneficiarse de los beneficios de ambos activos. En diciembre de 2022, las acciones de GBTC se cotizaban con un importante descuento del 48%. Lo anterior, sobre el activo subyacente a sólo 8 dólares por acción.
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