La demanda de Bitcoin (BTC) se ha reducido a un nivel visto solo tres veces desde 2019, según datos de CryptoQuant. El crecimiento de la demanda combinada de spot y futuros perpetuos a 30 días ha caído hasta menos 650.000 BTC.
Otra métrica de Capriole Investments muestra una situación similar. La demanda aparente se encuentra cerca del nivel más bajo de su rango de cuatro años mientras BTC se negocia cerca de los 63,500 dólares.
CryptoQuant observa una extraña contracción en la demanda de Bitcoin
Solo existen dos lecturas comparables en el gráfico. Estas aparecieron antes del colapso por el COVID a inicios de 2020 y durante el mercado bajista de 2022.
La estructura de la caída es tan importante como su profundidad. La demanda en spot y en futuros perpetuos está disminuyendo al mismo tiempo. Por lo tanto, la debilidad va más allá de la especulación apalancada, una dinámica señalada en una advertencia previa de CryptoQuant sobre desequilibrios en la demanda.
En una publicación de QuickTake, el analista de CryptoQuant MoneroDV_ argumentó que esta lectura marca el inicio de una fase inestable, y no el final de una corrección. Escribió en CryptoQuant:
“El camino más probable es una expansión inicial de la volatilidad, seguida por un periodo de ‘anestesia’ en el precio: momentum débil, actividad comprimida y acción lateral prolongada. Esa fase puede ser psicológicamente más dañina que la propia caída.”
La historia añade un matiz importante. La zona más profunda de -650,000 BTC ha marcado el inicio de una fase inestable, no un mínimo definitivo.
Las recuperaciones hacia la zona de soporte alto coincidieron más con los suelos de marzo de 2020 y finales de 2022. Una recuperación similar sería la primera señal de una posible reversión de la señal.
Los datos de Capriole confirman la debilidad pero añaden una advertencia
Charles Edwards, CEO de Capriole Investments, destacó esta semana una segunda señal bajista. La demanda aparente mide si las nuevas compras absorben la emisión de nuevas monedas y el suministro de largo plazo que vuelve a circular.
Actualmente, la métrica muestra un balance negativo de 8,761 BTC. Ese valor está en el 2.6% más bajo de su rango de cuatro años. Mientras tanto, la tendencia de 30 días se ha mantenido persistentemente negativa, lo que sugiere condiciones débiles para los próximos 7 a 30 días. Edwards escribió en X:
“Uf. Bitcoin rara vez hace algo positivo cuando la demanda aparente está baja.”
Aun así, el indicador tiene una advertencia que complica el escenario bajista. El propio análisis de Capriole señala que las estadísticas predictivas directas de la métrica son débiles, con muy baja correlación futura.
Esta lectura funciona más como un dato secundario bajista que como un motor dominante del precio. Esta diferencia la separa de la señal más fuerte de CryptoQuant, que está impulsando el debate actual sobre el mercado bajista.
La predicción del precio de BTC depende del soporte de 59,000 dólares
BTC se negocia cerca de 63,483 dólares en el momento de la publicación, subiendo 2.7% en 24 horas, según datos de BeInCrypto. El precio sigue estando casi 50% por debajo de su máximo del ciclo, superior a 126.000 dólares, alcanzado a finales de 2025.
Las salidas persistentes de los ETF spot de Bitcoin han eliminado una fuente clave de compras estructurales durante mayo y junio. Con el crecimiento de la demanda profundamente negativo, hay menos compradores dispuestos si vuelve la presión de venta.
El mínimo de junio cerca de 59,000 dólares es ahora el soporte clave, aproximadamente 6% por debajo del nivel actual. Una ruptura decisiva podría llevar el precio realizado cerca de 53,600 dólares, cerca de 15% por debajo del precio spot. Investigaciones previas identificaron esa área como un suelo histórico.
Por otro lado, un cierre diario por encima de 66,000 dólares debilitaría la tesis bajista y sugeriría que la demanda está regresando. Un cambio en los flujos de ETF seguiría siendo el catalizador más probable para esa recuperación.
Hasta entonces, ambos conjuntos de datos apuntan en la misma dirección. BTC debe defender los 59,000 dólares durante la fase de “anestesia” o volver a niveles que no se veían desde el inicio del ciclo.
