¿Cómo los exchanges de criptomonedas manipulan el mercado? Top 11 esquemas clave

El mercado de las criptomonedas parece vibrante, pero muchos movimientos no son impulsados ​​por las multitudes, sino por los exchanges y sus socios. Estas mueven los precios a una velocidad vertiginosa. A veces, el mercado se comporta de forma extraña. Parece como si alguien supiera de antemano hacia dónde se moverán los precios. La gente observa patrones recurrentes e intenta averiguar quién mueve los hilos.

El equipo editorial de BeInCrypto ha recopilado un análisis de las manipulaciones más comunes que utilizan los exchanges de criptomonedas. Explicamos cómo las principales empresas manipulan el mercado para su propio beneficio.

1. Pedidos grandes falsos (spoofing)

Esta es una de las técnicas de manipulación más antiguas. Se coloca una orden gigantesca de compra o venta en el libro de órdenes, tan grande que altera el comportamiento de los traders.

Sin embargo, la orden no está destinada a operar. Se mantiene durante un segundo, a veces dos, y luego se retira. Este tiempo es suficiente para que el precio se mueva. Estas ofertas dan la impresión de que un actor importante está entrando al mercado. En realidad, son solo un cebo.

“Aquí se puede ver cómo Binance mantiene el precio bajo: mueven una orden de 2674 BTC de larga a corta y viceversa, congelando el precio. Unos 30 segundos después, la vuelven a poner en larga (a $87,100). Esta estrategia dejará de ser legal una vez que entre en vigor la ley de estructura del mercado”, afirma el analista MartyParty, describiendo una de estas manipulaciones.

2. Órdenes ficticias multinivel (layering)

Aquí no se utiliza una sola orden, sino una “escalera” completa. Se colocan una serie de órdenes límite grandes en varios niveles de precio. Estas tampoco están destinadas a ser ejecutadas. Su propósito es crear una imagen de fuerte demanda o oferta.

El libro de órdenes parece profundo, como si el mercado estuviera saturado de volumen. Todas las órdenes se cancelan simultáneamente cuando el precio se mueve en la dirección deseada.

3. Volumen artificial (wash trading)

El exchange opera a través de cuentas vinculadas. Los volúmenes crecen sin compradores reales. Todo parece vibrante en el gráfico, pero en realidad, el mercado está vacío. Los principiantes notan el fuerte aumento del volumen y piensan que se avecina un movimiento importante.

En los exchanges pequeños esto sucede casi todo el tiempo.

4. Gestión de liquidaciones en plataformas de futuros

Cuando el exchange detecta niveles de liquidación y stop loss, puede dirigir el precio hacia estas zonas. Un pequeño cambio de precio desencadena una reacción en cadena: las liquidaciones obligan a vender el activo, acelerando el movimiento.

A veces, el impulso inicial es de solo 100-200 millones de dólares, pero el efecto final alcanza entre 1-3 mil millones de dólares debido al cierre de posiciones en cascada.

5. Uso de las criptomonedas de los clientes para shorting

Cuando los usuarios almacenan activos en una plataforma de intercambio, esta obtiene acceso a volúmenes significativos de tokens. Algunos analistas acusan a las plataformas de utilizar estos activos para realizar ventas en corto, lo que genera presión sobre los precios y luego recompra el activo a un precio más bajo.

El usuario ni siquiera se dará cuenta: simplemente verá caer los precios.

6. “Muros” artificiales en la cartera de pedidos

Una orden de venta limitada grande puede debilitar la confianza del mercado. Este “muro” crea la impresión de una fuerte resistencia. Los compradores se vuelven más cautelosos y el activo comienza a depreciarse gradualmente.

Después de un tiempo, el muro se derriba. Para entonces, el ambiente ya ha cambiado.

7. Fallos técnicos durante períodos de fuerte volatilidad

En ocasiones, el exchange limita la velocidad de ejecución de órdenes, desactiva los retiros o reduce el rendimiento de la API. Los usuarios no pueden responder, mientras que el creador de mercado continúa operando sin restricciones. Esto crea una asimetría muy conveniente.

En el gráfico, estos episodios aparecen como caídas o picos pronunciados.

8. Manipulación mediante la emisión de stablecoins

Las grandes emisiones de USDT han coincidido repetidamente con los rallies del precio de Bitcoin. Nuevas stablecoins entran al mercado y se utilizan para comprar BTC durante periodos de liquidez reducida. Este mecanismo tiene un mayor impacto en el precio que las órdenes grandes habituales.

Los investigadores han observado dependencias similares desde 2017-2018.

9. Operaciones OTC y preparación del mercado con antelación

Las grandes operaciones suelen realizarse a través de mesas OTC. Sin embargo, la información sobre ellas permite a los creadores de mercado ajustar el mercado con antelación: ajustando la estructura del libro de órdenes, preparando posiciones y transfiriendo liquidez.

Los traders ven el movimiento más tarde, cuando el efecto ya ha comenzado.

10. Arbitraje de alta frecuencia y precios uniformes ocultos

Varias empresas de HFT (Jump, Cumberland, Wintermute y Amber Group) sincronizan los precios entre las plataformas en cuestión de milisegundos. Cualquier discrepancia se elimina al instante. El precio se unifica prácticamente, determinado no por docenas de plataformas, sino por unos pocos actores de infraestructura.

Incluso las plataformas DEX utilizan datos de exchanges centralizados a través de oráculos.

11. Utilizar el fondo de las noticias como amplificador de movimiento

A veces, los exchanges aprovechan las noticias como una oportunidad para una fuerte fluctuación de precios. Las noticias positivas pueden ir seguidas de una caída repentina, mientras que las negativas pueden ir seguidas de un breve y repentino repunte. Desde fuera, parece que el mercado está reaccionando al evento, aunque el movimiento comienza antes.

Las noticias se convierten en decoración y no en motivo.

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