Las criptomonedas han estado ganando cada vez más espacio en las inversiones de los brasileños. Los últimos datos publicados por la Receita Federal, en octubre de 2024, muestran que el mercado cripto movió casi R$ 248 mil millones en Brasil. Esto fue entre los meses de enero a septiembre del año pasado.
Así, las stablecoins, con valor vinculado a activos estables, como monedas fiduciarias (dólar, euro), son las favoritas de los brasileños. Las operaciones con el popular USDT, vinculado al dólar estadounidense, por sí solas alcanzaron R$ 14.7 mil millones, según datos de la Receita Federal.
Proyecto de ley sobre stablecoins calienta el debate
Brasil ha estado discutiendo, en el Congreso y en audiencias públicas, el Proyecto de Ley No. 4.308/24, del Diputado Aureo Ribeiro (Solidariedade-RJ), que tiene como objetivo establecer reglas para el uso, emisión y negociación de stablecoins. Sin embargo, aunque es fundamental para el desarrollo de la industria, el tema aún provoca mucha reflexión:
“Enfocándose en la protección del inversor, la prevención y control del delito, y la regulación de las monedas digitales dentro del sistema financiero nacional, la regulación debería ser beneficiosa para los inversores brasileños”, cree el Jefe de Educación de Onil X, Cleverson Pereira.
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El proyecto de ley aborda, desde el principio, el requisito de que las empresas que operan con stablecoins y activos digitales ofrezcan garantías que aseguren la estabilidad de estos activos. En la práctica, los exchanges de criptomonedas deberán adherirse a reglas similares a las de Basilea.
Por ejemplo, si un exchange emite una stablecoin vinculada al dólar, será necesario asegurar que cada unidad emitida esté completamente respaldada por reservas en moneda o activos de valor equivalente:
“También será responsabilidad de los exchanges realizar auditorías regulares e informes públicos sobre las reservas que respaldan las stablecoins emitidas. Esto tiene como objetivo aumentar la confianza de los inversores y asegurar que el valor de la moneda esté realmente respaldado por activos adecuados”, añadió Pereira.
La propuesta de stablecoins contradice normas cripto
En noviembre del año pasado, una de las consultas públicas del Banco Central (BC) para definir reglas para los proveedores de servicios de activos virtuales (PSAVs) causó revuelo y sacudió el mercado local. Algunas cuestiones sobre stablecoins llamaron la atención. En una de ellas, la autoridad monetaria propuso prohibir el envío de stablecoins a monederos de autocustodia:
“La regulación propuesta, especialmente en lo que respecta a la prohibición de transferencias de stablecoins a monederos de autocustodia, es completamente inviable y contraria a los principios fundamentales de las criptomonedas”, dijo Ana Paula Rabello, contadora especializada en el segmento, a BeInCrypto.
“En lugar de promover la seguridad y la inclusión en el mercado regulado, esta medida empujará a los inversores fuera del sistema formal, fomentando operaciones marginales y socavando la confianza en el entorno regulado. Además, crea un clima de incertidumbre y miedo en el mercado, llevando a la pregunta: ¿Será Bitcoin el próximo en ser prohibido?”, añadió Rabello.
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Según la contadora, el efecto esperado será contrario al deseado, alejando a los usuarios de los exchanges y desalentando la participación en el mercado regulado:
Para ser efectiva, la regulación necesita encontrar un equilibrio entre seguridad y libertad, fomentando la adhesión voluntaria y asegurando la confianza de los inversores, sin imponer medidas desproporcionadas que comprometan el crecimiento y la innovación en el sector, complementa Ana Paula.
¿Podrían las stablecoins ser utilizadas como medio de pago en Brasil?
Otro punto del proyecto de ley es la propuesta sobre el uso de stablecoins como medio de pago dentro de Brasil. Esto se debe a que los exchanges tendrán que estar registrados y deberán cumplir con requisitos de transparencia y solvencia. Según Pereira, esto abrirá el camino para que empresas y consumidores utilicen monedas digitales en transacciones diarias.
En el tema fiscal, el proyecto de ley requiere que las transacciones sean reportadas a las autoridades fiscales. Y con el movimiento siendo tratado como cualquier otro tipo de transacción financiera, estará sujeto a impuestos y control. Sin embargo, hay puntos controvertidos, incluyendo, por ejemplo, una de las consultas del Banco Central, que preocupan al mercado.
El límite de 100,000 dólares para transferencias de stablecoins recibió críticas. Rabello enfatiza que el límite de 100,000 dólares para transferencias de stablecoins es innecesario y desproporcionado:
“Aunque el Banco Central justifica la medida como una forma de asegurar la seguridad y trazabilidad, representa una intervención excesiva en la libertad económica. Este tipo de limitación contradice la naturaleza global y descentralizada de las criptomonedas, comprometiendo el uso legítimo y penalizando tanto a los inversores como a las empresas que operan regularmente”, opinó la contadora.
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Además, la medida podría perjudicar la competitividad de Brasil en el escenario internacional, disuadiendo inversiones y obstaculizando la innovación en el sector, cree Rabello. Una crítica al PL hecha por el Jefe de Educación de Onil X fue sobre el requisito de reservas y auditorías por parte de las empresas emisoras. Es una medida costosa para plataformas más pequeñas o startups que desean operar en el mercado, dice Cleverson Pereira:
“La interferencia excesiva del Estado en el mercado de criptoactivos en sí misma puede ser vista como un obstáculo para la libertad en el uso de activos digitales y la autonomía de los usuarios, sin mencionar los riesgos de privacidad y monitoreo de los inversores. Un debate público exhaustivo es esencial para asegurar que el PL no asfixie la innovación de un sector ya muy innovador y, al mismo tiempo, garantice el mejor ambiente posible para el crecimiento saludable de las transacciones en stablecoins”, concluyó el jefe de Onil X.
Él es optimista sobre los avances que la regulación de stablecoins traerá a la industria brasileña. Mientras tanto, el Leão busca consenso para la tributación cripto en Brasil.
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