Blockchain: una oportunidad de oro para hablar de Dinero

“Es tanta su majestad,

Aunque son sus duelos hartos,

Que aun con estar hecho cuartos tokens

No pierde su calidad.

Pero pues da autoridad

Al criptoguaygañán y al jornalero,

Poderoso caballero

Es don Dinero.

Más valen en cualquier tierra

(Mirad si es harto sagaz)

Sus escudos en la paz

Que rodelas en la guerra (aquí nos han pillado).

Pues al natural rico en FIAT destierra

Y hace propio al forastero que holdea,

Poderoso caballero

Es don Dinero.”

Poderosa es en verdad,

la libertad que te da,

para dedicársela a tus talentos,

Poderoso es don Dinero,

seas o no caballero.
Francisco de Quevedo (extracto “Poderoso Caballero”), y yo

Cuando hablamos de tokenizar, hablamos de representar valor en la blockchain, y de la posibilidad de transmitir directamente y de forma segura ese valor. ¿Suena a dinero, verdad?

Por ejemplo, yo he utilizado el token TUT como medio de pago de un Bootcamp. Sin intermediarios. Dirección de envío, Metamask preparado con TUT y MATIC para el gas, y tan sencillo como enviar un email… Que no, que tampoco te voy a engañar, esto te ocurre cuando estás bregado. Al principio da un vértigo que flipas. Pero luego, cuando entiendes lo que haces, y dispones de cierta práctica, la niebla se va disipando y empiezas a percibir cómo las piezas encajan, y las posibilidades de lo que tienes entre manos.

Vale que aún no es así de “aceptado generalmente” pero eso parece coyuntural, puesto que aún está en manos de pioneros, innovadores y de algunos early adopters. Pero empecemos por recordar cómo se crea el dinero más popular de ambos mundos.

¿Cómo se crea el dinero estable y nada volátil en cripto?

Por ejemplo USDT, la stablecoin que ocupa la 3ª posición en capitalización del podio, al escribir este artículo, de este mercado, y maneja el mayor volumen, se crea depositando la misma cantidad en dólares para así mintear ó acuñar un USDT por cada dólar, de tal modo que su comportamiento y estabilidad, imitarán al dólar.

Lo que lo hace francamente interesante cuando buscas críticas a esto, es que su aparente falta de transparencia podría llevar a suponer que estuviese invertido en activos con riesgo o poco líquidos, pero Tether Ltd parece haber despejado esta duda, según datos del último informe proporcionado por Tether éstas son sus reservas declaradas a 19 de mayo de 2022.

No hay que perder de vista que estamos hablando de volúmenes que, en FIAT, juegan en la liga de los grandes mercados de capitales (Mayoristas, de los que no venden pescado) y me temo que, en un contexto de crisis o recesión, este vínculo cripto-FIAT puede ser el de mayor riesgo sistémico al correlacionar muy estrechamente la liquidez de ambos mundos. 

Pero también resulta ilustrativo para entender su dependencia del sistema financiero actual y del nodo dólar, ¿verdad?

También opino que es una buenísima razón para querer aprender más sobre otras propuestas descentralizadas estables y alternativas a la pura colateralización de FIAT. Si opinas lo mismo y te apetece profundizar en el fascinante mundo del dinero estable en cripto, este informe de Dimitri Orga para Tutellus, es lo mejor sobre stablecoins que he visto hasta la fecha.

Pero avancemos, si sometiésemos a un escrutinio similar a nuestra divisa FIAT, ¿qué pasaría?, ¿Qué hacen nuestros euros mientras no los usamos?

¿Cómo se crean nuevos euros?

Empecemos por recordar cómo se multiplica el dinero gracias al coeficiente de reserva fraccionaria (OMG, ¿Le pondrán nombres tan poco seductores para que no te interese?, porque en verdad es interesantísimo). Básicamente es el mecanismo gracias al cual se expande el dinero FIAT que depositas en el banco mientras tú no lo usas. En Europa (que resuenen los tambores…), ese coeficiente es del 1%. Así que mientras que tú no lo usas, los bancos lo hacen por ti. Legalmente, sólo deben guardar como reserva 1 de cada 100 €, es decir, pueden prestar 99 €.

Al prestarlo, el banco genera un derecho de cobro, un activo, con el que acudir al Banco Central a por más dinero. Además, si el dinero cobrado por un determinado producto o servicio (que se ha adquirido financiado), se ingresa en el banco de nuevo, esto permite que el 99% de lo depositado se vuelva a prestar, y así sucesivamente.

Si todo el mundo cumple sus compromisos financieros, todo va bien, pero si mayoritariamente se incumpliesen, querido Bill Gates, tú mejor que nadie sabes que todo colapsaría con tal volumen de dinero falso inyectado en bucle en el sistema. Si a esto le añadimos los derivados y demás fuegos artificiales, ya tenemos el lío montado.

Básicamente, así es cómo se multiplica el dinero en la economía en momentos de expansión, y cómo se drena vía incremento de tipos, restricción de deuda, o gracias a mecanismos como la devaluación de divisas, o la inflación.

Porque seguro que eres consciente de que “por dos duros”, una expresión que siempre ha sido sinónimo de barato (10 ptas entonces = 0,06 €), hoy representa una cifra insignificante hasta como propina. Y es que la manifestación de la inflación a través de expresiones populares se hace más evidente cuanto mayor es la perspectiva. Buena muestra de ello es que ya ni se apreciarían las alusiones a los patacones.

Menudo negocio

Licencia para prestar en bucle el dinero de otros a cambio de una comisión, justificada por una ecuación riesgo-rentabilidad, de fundamentos e incentivos más que cuestionables si de brindar oportunidades se trata, y que cuando está “mal prestado” acabamos pagando entre todos vía intereses, impuestos, y a través de esa forma legal de esquilmar a la población que es la inflación. Pues te hago de spoiler, pero las Finanzas Descentralizadas van de que ese negocio lo hagas tú.

Personalmente, hace apenas un par de años, no era capaz ni de imaginar que el dinero pudiese contar con una alternativa viable. Y que la banca, un negocio con licencia para crear dinero de la deuda en un bucle infinito, pudiese tener una competencia diferente a contratar los mismos productos en uno u otro banco, en canales más o menos convenientes, o bien porque el ahorrador optase por invertir en alternativas como bienes raíces, oro, etc.

Pero eso fue antes de que Blockchain nos brindase tantas oportunidades de oro; para las mujeres, para aprender de finanzas, para hablar de dinero,… Y para todo lo que esté por venir.

Bonus track: Si te ha sabido a poco en, “Comprar Bitcoin con dinero de verdad”, que acaba con este maravilloso extracto del libro “Transformation Occurs at Night,” de octubre 2020, el propio Jose Manuel Arnaiz aborda la historia del dinero.

“Debido a la digitalización, las empresas de tecnología financiera (fintechs) han surgido como elemento de racionalización de los mercados financieros, hasta cierto punto, actuando como un límite a los monopolios bancarios. Las criptomonedas, por su parte, pueden constituir la competencia e imponer así límites a los monopolios de los bancos centrales. El crowdfunding y crowdlending (prestamistas e inversores en contacto directo con los prestatarios) son una alternativa viable a los monopolios de crédito (algunas estimaciones prevén que asciendan a 150.000.000.000 de dólares en 2020). Esto va en serio. Reconozco que todos estos conceptos pueden sonar poco familiares. Poco familiar, incierto, fuera de lo común, poco fiable. Sin embargo, quizá podríamos afirmar que son casi tan poco familiares, inciertos, fuera de lo común y poco fiables, como los de la economía financiera “tradicional”. Los prejuicios no deberían nublar nuestro entendimiento. Por tanto, estudiemos, aprendamos, y, entonces, juzguemos, tal como exige un asunto tan relevante.”