La gestora de activos BlackRock está realizando los últimos ajustes en su aplicación de fondos cotizados (ETF) de Bitcoin al contado (o spot). El último movimiento ha sido acordar “creaciones en efectivo” para los reembolsos de fondos, en línea con lo que están impulsando los reguladores financieros estadounidenses.
El 19 de diciembre, el analista sénior de ETF de Bloomberg Eric Balchunas comentó la presentación de BlackRock del día anterior.
BlackRock ETF de Bitcoin solo en efectivo
BlackRock se ha pasado al efectivo”, dijo antes de añadir: “Eso es básicamente una envoltura”. Se acabó el debate. En especie tendrá que esperar”.
BlackRock es el último de los grandes emisores de ETF en “doblar la rodilla” ante la Comisión del Mercado de Valores sobre los reembolsos sólo en efectivo. Sin embargo, Balchunas dijo que era una buena señal.
“Se trata de ponerse las pilas antes de las vacaciones. Buena señal”.
Explicó que la empresa aceptará efectivo y luego Bitcoin para crear nuevas acciones y viceversa. Los participantes no podrán suministrar BTC a cambio de acciones del ETF.
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La gestora de activos había presentado anteriormente una propuesta para un mecanismo híbrido de reembolso de ETF en especie. Sin embargo, la SEC ha presionado para que los reembolsos se realicen únicamente en efectivo, rechazando por ahora cualquier modelo en especie.
Existen dos métodos por los que los fondos pueden emitir y reembolsar participaciones: creación de efectivo y en especie.
Los reembolsos en especie, favorecidos por los ETF tradicionales, permiten al emisor exchange los activos subyacentes del fondo. En otras palabras, se utilizaría Bitcoin para crear acciones en lugar de efectivo. Esto es mejor para la empresa, ya que evita los diferenciales de los creadores de mercado y los posibles problemas fiscales.
Los reembolsos en efectivo requieren que el emisor del fondo acepte efectivo para comprar el activo subyacente y vender el Bitcoin para distribuir el efectivo de vuelta a los accionistas que reembolsan. Esta versión es mejor para los participantes y la preferida por la SEC. Sin embargo, crea transacciones imponibles.
Los últimos ETF de Bitcoin
La SEC ha presionado a los emisores para que modifiquen sus solicitudes de creaciones de efectivo. Sin embargo, el analista de ETF James Seyffart observó que la última modificación de la solicitud de Wisdomtree deja abierta la posibilidad de seguir haciendo creaciones y reembolsos en especie.
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El 18 de diciembre, Ark Invest y 21Shares “doblaron la rodilla”, modificando su presentación para la creación en efectivo, según informó Balchunas. Añadió que la SEC es inamovible en este asunto.
“Sé a ciencia cierta que ARK/21Shares NO querían hacer creaciones en efectivo, incluso elaboraron una forma alternativa creativa de hacerlas en especie… así que si se rinden eso te dice que la SEC no cede, el debate ha terminado”.
Sin embargo, esto es “probablemente bueno para una aprobación de enero”, agregó, con las cosas siendo en la “última hora” antes de las vacaciones golpear.
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