Un experto ha advertido que el comercio inverso de carry trade del yen se está desarrollando actualmente, aunque a un ritmo más lento y controlado.
Esto podría tener implicaciones significativas no solo para los mercados financieros tradicionales, sino también para criptomonedas como Bitcoin (BTC).
¿Por qué los inversores deberían prestar atención?
Para contexto, el carry trade del yen es una estrategia en la que los inversores piden prestado yenes a bajas tasas de interés e invierten los fondos en activos de mayor rendimiento, como el dólar estadounidense o acciones tecnológicas. El objetivo es obtener ganancias de la diferencia en las tasas de interés.
No obstante, el riesgo de esta estrategia surge de las fluctuaciones de la moneda. Si el yen se aprecia, los inversores que convierten la inversión de nuevo a yenes para pagar el préstamo pueden ver reducidas o eliminadas sus ganancias.
Según Michael A. Gayed, este escenario parece estar materializándose ahora:
“El problema hoy es que esos costos de endeudamiento están comenzando a volverse más caros. Los traders que pudieron acceder a capital prácticamente gratuito durante años ahora se encuentran con posiciones de margen costosas que potencialmente se ven obligados a deshacer,” dijo.
En su informe reciente, Gayed explicó que el aumento de los costos de endeudamiento obliga a los traders a deshacerse de activos denominados en dólares. Esto, a su vez, aumenta la volatilidad del mercado y deprime los precios de los activos de riesgo.
Notablemente, esto también ocurrió el año pasado. Gayed señaló que en agosto de 2024, la decisión del Banco de Japón de aumentar las tasas de interés dos veces provocó un rally significativo en el yen. Sin embargo, al mismo tiempo, el S&P 500 experimentó una corrección de aproximadamente 10%.
Agregó que el rebote subsiguiente alivió las preocupaciones de los inversores. No obstante, cree que el verdadero problema es que la situación nunca se resolvió completamente:
“Los grandes deshaces de carry trade no duran solo un par de semanas, y las condiciones se normalizan de repente,” enfatizó Gayed.
Agregó que las condiciones actuales del mercado se asemejan a una situación similar. Notablemente, el rendimiento a 10 años de Japón ha aumentado a 1.56%, el más alto desde 2008. A medida que estos rendimientos suben, el yen se fortalece y las dinámicas del carry trade comienzan a cambiar:
“El rendimiento a 10 años sigue subiendo y cerrando la diferencia de tasas de interés con los rendimientos comparables del Tesoro de EEUU a 10 años. Eso continuará alimentando la fortaleza del yen que puede continuar hasta las últimas etapas de 2025. Y mientras el yen continúe fortaleciéndose, ya sea rápidamente o lentamente, eso seguirá deshaciendo cualquier carry trade pendiente que aún esté por ahí. Y probablemente sea mucho,” afirmó.
Además, Gayed sugirió que el Banco de Japón probablemente continuará aumentando las tasas. Mientras tanto, la Fed podría posiblemente reducirlas en los próximos meses, solidificando aún más su perspectiva. También se centró en la correlación entre el S&P 500 y el yen.
Gayed señaló que el aumento del yen precedió la reciente caída del S&P 500 por varias semanas. La corrección también podría estar vinculada a una desaceleración del crecimiento de Estados Unidos y posibles aranceles.
¿El carry trade inverso es arriesgado?
Sin embargo, enfatizó que el carry trade inverso es particularmente arriesgado debido a su potencial para escalar rápidamente, especialmente en el clima macroeconómico actual:
“El mercado es perfectamente capaz de corregir por sí solo, dadas las preocupaciones asociadas con los aranceles y la desaceleración del crecimiento económico. Si agregas personas que se ven obligadas a vender sus participaciones en acciones de EEUU para cerrar sus posiciones cortas en yenes además de eso, es fácil ver cómo una mala situación empeora rápidamente. Y ya está sucediendo. Japón sigue siendo el verdadero riesgo,” afirmó.
Ahora, la pregunta es, ¿por qué esto impactará a Bitcoin? Dada su estrecha correlación con el S&P 500, una corrección en este último podría significar problemas para BTC. El analista Lark Davis señaló que Bitcoin y el S&P 500 han estado estrechamente vinculados desde 2023:
“Así que mientras intentamos determinar hacia dónde va Bitcoin desde aquí, la desafortunada verdad es que probablemente todo dependa de lo que suceda con los principales índices bursátiles,” señaló
Davis también aconsejó a los inversores en criptomonedas que monitoreen la economía en general, el mercado de valores y la oferta monetaria M2, tanto en Estados Unidos como a nivel global. Por ahora, la criptomoneda más grande continúa navegando la volatilidad antes del anuncio de aranceles del Presidente Trump.
De hecho, BeInCrypto informó que los ETF spot de Bitcoin han registrado salidas durante tres días consecutivos. En el frente de precios, Bitcoin ha caído un 3,1% en la última semana. Al momento de la publicación, la moneda se negociaba a 85,042 dólares, representando pequeñas ganancias del 0,8% en el último día.
Uphold
eToro
eToro
eToro
eToro
Plus500
Coinbase
Descargo de responsabilidad
Descargo de responsabilidad: en cumplimiento de las pautas de Trust Project, BeInCrypto se compromete a brindar informes imparciales y transparentes. Este artículo de noticias tiene como objetivo proporcionar información precisa y oportuna. Sin embargo, se recomienda a los lectores que verifiquen los hechos de forma independiente y consulten con un profesional antes de tomar cualquier decisión basada en este contenido.
