Bitcoin (BTC) le ha estado robando al oro la atención de los inversores en los últimos meses, lo que podría impedir la apreciación del precio del metal precioso durante este año, explica Aakash Doshi, analista de Citigroup.
BTC puede desviar la demanda del oro físico
Doshi señala que las salidas de inversores del oro y las entradas hacia las criptomonedas pueden representar la mayor amenaza para la prominencia del metal dorado como la principal cobertura contra la inflación.
El analista cita la “base de inversores en expansión” de los activos digitales y el interés institucional en BTC como la razón principal de la caída del valor del oro:
“Más interesante aún, en las últimas 19 semanas, los ETF de oro y Bitcoin publicaron flujos semanales netos y tendencias de gestión de activos en direcciones opuestas en aproximadamente una docena de ocasiones”.
Doshi señala que utiliza Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) como proxy de la demanda institucional de Bitcoin, ya que la criptomoneda no tiene ETF aprobado en los EE. UU.
Además, la base total de activos invertibles para los dos activos de reserva de valor se ha expandido en los últimos dos años. Parece que la correlación entre las entradas de BTC y las salidas de oro es demasiado buena para ser una mera coincidencia.
BTC podría haber sufrido una corrección importante en los últimos dos días, pero aún ha aumentado en un 532% en lo que va del año.
Citigroup reduce el precio objetivo del oro para 2021
Citigroup inicialmente proyectó un precio objetivo de oro de 2,100 dólares por onza durante 6-12 meses. Sin embargo, recientemente lo ha reducido a 1,950 dólares debido a las salidas correlacionadas con Bitcoin. De hecho, el oro cotiza actualmente alrededor de 1.800 dólares, una caída del 5% en lo que va de año.
Pero esa no es la única razón del declive del oro. A pesar de haber sido utilizada históricamente como cobertura contra la inflación, la Reserva Federal, según Doshi, suprimirá agresivamente la inflación este año. Además, espera que más inversores recurran a otras materias primas como el petróleo en lugar del oro.
El Consejo Mundial del Oro no está de acuerdo
El Consejo Mundial del Oro (World Gold Council, en inglés), la organización de desarrollo del mercado de la industria del oro, sostiene que las criptomonedas juegan diferentes roles en una cartera.
Por lo tanto, BTC no debe considerarse un sustituto del oro y viceversa. Además, Bitcoin puede representar un mayor riesgo para la cartera de uno a pesar de ser utilizado como cobertura contra la inflación.
“No debemos confundir correlación con causalidad” en términos de flujos de dinero de los inversores, dice Juan Carlos Artigas, jefe de investigación del consejo, y agrega:
“No es apropiado mirar dos cifras específicas que combinan estadísticas diferentes y concluir que la tendencia es más amplia.”
Aunque originalmente se presentó como efectivo digital, varios expertos en criptomonedas se han referido principalmente a Bitcoin como oro digital debido a su suministro limitado y confiabilidad a largo plazo como reserva de valor. BTC superó recientemente el nivel de capitalización de mercado de 1 billón de dólares. Sin embargo, todavía está por detrás de la enorme cifra de capitalización de mercado total de 12 billones de dólares del metal dorado.
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