El Banco Central Europeo planea seguir subiendo las tasas de interés

Todo parece indicar que el Banco Central Europeo (BCE) no dará marcha atrás en su estrategia anti-inflacionaria. La entidad planea continuar su intervención en la economía mediante incrementos periódicos, hasta que la inflación ceda.

El BCE se enfrenta a la inflación, pero también a las expectativas sobre esta. Muchos de los actores económicos han tomado medidas para anticiparse a futuros intentos por congelar la economía. En esto las expectativas sobre las tasas interés jugaron un papel más que crucial. En su última reunión, el BCE declaró lo siguiente:

“Los movimientos diarios en las expectativas sobre las tasas de interés a corto plazo habían estado en máximos históricos últimamente, reflejando la incertidumbre que enfrentaban los inversionistas con respecto a las implicaciones de política monetaria de la información entrante.”

Análisis del BCE y conclusiones sobre la inflación

Mirando a través de esta volatilidad, los inversores esperaban que el BCE acelerara la normalización de su política monetaria a corto plazo, a pesar de los crecientes riesgos de desaceleración del crecimiento. En una busca de un consenso entre los miembros; la mayoría convergieron con la opinión de intervenir en el mercado mediante un rápido endurecimiento de las tasas de política monetaria.

En el contexto de la trayectoria de normalización de la política monetaria del BCE integrada en las expectativas del mercado; Isabel Schnabel señaló que se estaba produciendo un endurecimiento sustancial de las condiciones financieras en la zona del euro.

Sin embargo, a diferencia de otras áreas monetarias importantes, el BCE aún tenía que validar las expectativas de tipos implícitas en los precios de los mercados financieros mediante decisiones reales.

“Los indicadores de inflación subyacente han aumentado. Un nuevo índice construido por el personal del BCE proporcionó una medida de la inflación interna, al incluir los precios de todos los artículos con un bajo contenido de importación. Esta medida se ubicaba actualmente por encima del 3%, en la parte inferior del rango de indicadores de inflación subyacente.”

El BCE aún espera lograr que la tasa de inflación coincida con la meta propuesta del 2%.

“La expectativa de que todos los indicadores de inflación subyacente regresarían al 2% se basa en el supuesto de que el shock energético y los cuellos de botella en la oferta irían desapareciendo gradualmente. El impulso en términos de la variación intermensual de los indicadores de inflación subyacentes se ha mantenido más o menos estable. Sin embargo, se mantiene estable a una tasa muy por encima de los niveles consistentes con una inflación del 2%.”

El Euro se debilita mientras la inflación resiste

Hace unas semanas el BCE se vió obligado a un histórico y repentino incremento en las tasas de interés, por primera vez en años. Tal medida generó un efecto secundario que ha puesto en alerta a los mercados europeos: El tipo de cambio del Euro.

Alrededor de la mitad de la depreciación del 10% del euro frente al dólar estadounidense desde principios de año podría atribuirse al drástico cambio del BCE en su política monetaria. Esto ha su vez, ha traído consecuencias en el mercado de acciones, al menos según la opinión de Isabel Schnabel.

“La Sra. Schnabel luego señaló que el aumento de las tasas reales y el debilitamiento de la confianza de los inversores también habían tenido un impacto en los precios de las acciones. Desde la reunión del Consejo de Gobierno a principios de junio de 2022, los mercados bursátiles de la zona del euro habían vuelto a caer, cayendo alrededor de un 7%, impulsados por un aumento de la prima de riesgo de las acciones, tasas de descuento más altas y el debilitamiento de las expectativas de crecimiento de los beneficios a largo plazo, mientras que a corto plazo las previsiones de beneficios se habían mantenido resistentes.