La Autoridad Bancaria Europea (EBA) ha publicado un documento de consulta que describe los requisitos de liquidez para los emisores de stablecoins según la regulación de Mercados de Criptoactivos (MiCA).
La EBA especifica requisitos de reserva para las stablecoins y propone pruebas de estrés de liquidez para determinar la tolerancia al riesgo de un emisor.
Reino Unido: Los emisores de stablecoins europeos pueden gestionar el riesgo
Según la EBA, los emisores de tokens referenciados a activos o de dinero electrónico (stablecoins) deberían poder satisfacer las solicitudes de reembolso en cualquier momento.
Un emisor necesita revisar sus políticas de gestión de riesgos si la composición ponderada de sus reservas es menor que las cantidades ponderadas de los activos a los que hacen referencia los tokens.
La EBA recomienda que los emisores utilicen datos históricos para asignar ponderaciones de factores de estrés a cada activo y sus reservas. Los emisores pueden someter estos activos a diferentes escenarios de retiro y luego realizar los ajustes necesarios.
El factor de tensión de los activos de reserva de un activo basado en crédito debería depender de la tolerancia al riesgo del emisor del crédito. Si el activo de reserva es una materia prima, el factor de riesgo debe basarse en qué tan cerca la reserva imita los activos a los que hacen referencia los tokens.
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El factor de estrés para la propia stablecoin debe considerar los riesgos de volatilidad asociados con la forma en que se distribuye el activo.
El emisor también debe tener en cuenta las desviaciones entre el precio del token y su valor de mercado durante períodos de tensión en todo el mercado.
La propuesta sugiere dos enfoques para un marco de políticas para los emisores. La primera opción es que la EBA armonice las políticas en la Unión Europea. Además, que permita ajustes de liquidez en función del tamaño de cada emisor.
Alternativamente, las empresas pueden tener un alto grado de libertad a la hora de desarrollar un perfil de riesgo.
Cuando estén finalizadas, las reglas se utilizarán en la próxima legislación MiCA. Si bien ya están en vigor desde hace algún tiempo, los exchanges tienen hasta junio de 2024 para cumplir con las nuevas reglas.
Las reglas para las stablecoins del Reino Unido también están en progreso
La EBA sigue al Banco de Inglaterra (BoE) y la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido (FCA). Ambas abrieron para comentarios dos artículos sobre stablecoins.
El Banco de Inglaterra quiere que los emisores de stablecoins bancarias garanticen la resiliencia operativa. Además, de que se protejan contra los riesgos de liquidez y financiación del terrorismo.
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La FCA quiere que los emisores se aseguren de que los emisores de sablecoins actúen en el mejor interés de sus clientes.
En Hong Kong, donde podría decirse que la regulación de las stablecoins ha avanzado más que los centros financieros occidentales. Ahí, el político local Duncan Chiu dijo que los legisladores están en su segunda fase de consultas sobre el asunto.
Singapur también finalizó en agosto leyes para las stablecoins emitidas de forma privada. Hasta ahora, el gobierno de Estados Unidos ha mostrado poca urgencia a la hora de impulsar la regulación de las stablecoins en el Congreso.
La representante Maxine Waters y otros miembros del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes impidieron que el proyecto de ley avanzara.
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