El auge de las DeFi ha revolucionado el espacio cripto con herramientas como la liquidez concentrada, que permite la optimización de beneficios en los pools de liquides. Pero también implica riesgos considerables como el impermanent loss. En esta guía veremos en qué consiste y cómo evitar perder todas tus criptomonedas.
¿Qué es impermanent loss?
El impermanent loss o pérdida impermanente ocurre cuando proporcionas liquidez a un pool en un DEX y el precio de los tokens en cambia. Esta pérdida se debe a la diferencia de precio con el momento en que depositas los activos, y es “impermanente” porque solo se realiza cuando retiras los fondos
Si los precios regresan a su nivel original, la pérdida desaparece. Es posible que los precios no regresen a su estado inicial, convirtiendo la pérdida impermanente en una pérdida real. Esto es especialmente crítico si proporcionas liquidez con tokens volátiles: puedes llegar a perder todas tus criptomonedas.
Cuando hablamos de perder todas tus criptomonedas, nos referimos a los fondos de uno de los tokens del par elegido para aportar liquidez concentrada. Aprende más sobre este tipo de liquidez en nuestra guía: “¿Cómo ganar criptomonedas “gratis” con liquidez concentrada?“.
¿Cómo funciona el impermanent loss?
Para calcular el impermanent loss de una posición de liquidez concentrada, es necesario comparar el precio de los tokens en dos momentos: justo antes de depositar los activos y después de aportar la liquidez. Tomando como ejemplo un par que enfrente SOL y USDT, tendríamos este supuesto:
- Se depositan 1 SOL y 100 USDT en un pool donde 1 SOL equivale a 100 USDT.
- Si el precio de SOL sube hasta 150 USDT, el balance en el pool se ajusta para mantener el equilibrio inicial.
- Si se retiran los fondos, la cantidad de SOL sería menor y la de USDT mayor.
Esta pérdida se debe a la necesidad de mantener el equilibrio de la posición. Los escenarios son diversos. Se pueden perder todas las criptomonedas, SOL o USDT, dependiendo del comportamiento de cada token, aunque se puede mantener el mismo valor en dólares o incluso superarlo si las comisiones son suficientes.
También es posible perder valor en fíat, aunque la proporción del par se mantenga más o menos estable. Esto se debería a una caída significativa en el precio de los tokens que conforman el par elegido para aportar liquidez. En el ejemplo anterior, al elegir una stablecoin como parte del par, lo más probable es que la pérdida de valor en fíat se deba a la altcoin.
¿Dónde operar con liquidez concentrada?
Para entender cómo funciona la liquidez concentrada y el impermanent loss, puedes practicar abriendo operaciones de muy bajo volumen en exchanges descentralizados (DEX) confiables. Uniswap y PancakeSwap son dos opciones donde puedes operar de forma segura y aprender a operar en pools de liquidez.
PancakeSwap
PancakeSwap es un DEX desarrollado sobre BNB Chain que utiliza AMM, incluyendo liquidez concentrada. Dispone de múltiples servicios, incluyendo trading, yield farming y staking. Cuenta con un token nativo (CAKE), usado en procesos de gobernanza donde los holders pueden intervenir y tomar decisiones sobre el desarrollo de la plataforma.
Uniswap
Uniswap es un protocolo de liquidez open source dentro del ecosistema Ethereum que permite el intercambio de tokens ERC-20. La plataforma permite la generación de liquidez cruzando más de 90 tokens, aplicando contratos inteligentes para gestionar los procesos de intercambio y la apertura de posiciones de liquidez concentrada.
¿Cómo evitar el impermanent loss?
Es extremadamente difícil evitar totalmente el impermanent loss. El mercado cripto es muy volátil. Los precios varían constantemente y los desequilibrios en los pares de liquidez son prácticamente inevitables, especialmente si se cruzan altcoins y memecoins. Algunos consejos para reducir el impermanent loss incluyen:
- Proporcionar liquidez con stablecoins. Usando tokens estables se reduce la volatilidad y, en consecuencia, el riesgo de pérdida.
- Elegir tokens correlacionados. Si el precio de los tokens del suelen moverse en la misma dirección, el riesgo de impermanent loss es menor, aunque la pérdida de valor fíat puede darse si ambos tokens se devalúan.
- Monitorizar el mercado. Hacer un seguimiento regular del mercado es necesario para ajustar las posiciones y reducir las pérdidas.
- Diversificar la operativa. Abrir posiciones con diferentes grados de exposición y concentración puede reducir el riesgo de pérdidas si se combinan adecuadamente.
Consejos para operar con liquidez concentrada
La liquidez concentrada permite optimizar las ganancias de los proveedores de liquidez, pero también existe un mayor riesgo, incluyendo el impermanent loss. Para comenzar a ganar criptomonedas con liquidez concentrada y evitar el impermanent loss, considera los siguientes consejos:
- No ajustar demasiado el rango. Un rango de precios más amplio aumenta la probabilidad de permanecer dentro de la horquilla de precios fijada.
- Seleccionar un fee tier equilibrado. Una tarifa que equilibre bien las ganancias por comisiones y el volumen de negociación del par mejora las proyecciones.
- Usar tokens poco volátiles. A menor volatilidad, menor riesgo de cambios en los precios.
- Elegir tokens correlacionados. Los tokens con comportamientos similares reducen el riesgo de impermanent loss.
- Experimentar con poco capital. Exponer pequeñas cantidades para entender cómo funciona la liquidez concentrada antes de invertir más capital es aconsejable.
Impermanent loss: Conclusiones
El impermanent loss es un riesgo que hay que asumir al proporcionar liquidez en DEX. Aunque es prácticamente inveitable, entender cómo funciona permite aplicar estrategias para minimizar su impacto y aprovechar las ventajas de la liquidez concentrada. Por supuesto, es necesario formarse, investigar y practicar con poco capital antes de correr riesgos significativos.
Preguntas frecuentes
¿Es el impermanent loss una pérdida permanente?
¿Puedo evitar el impermanent loss utilizando liquidez concentrada?
¿Es seguro proporcionar liquidez en DEX?
¿Las comisiones ganadas pueden compensar el impermanent loss?
¿Debo invertir grandes cantidades para obtener ganancias significativas?
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