El bear market prolongado está poniendo a prueba incluso a los holders más apasionados. Muchos están respaldados por dosis regulares que provienen del análisis on-chain. Sin embargo, parece que Bitcoin aún no ha tocado fondo.
Eso es según Willy Woo, uno de los analistas on-chain más respetados en el espacio cripto. Para fundamentar su afirmación, publicó hoy una serie de tweets. Aquí encontramos 3 indicadores según los cuales Bitcoin aún no ha tocado fondo.
¿Uno de los mayores partidarios de Bitcoin se ha vuelto bajista de repente? ¿O todos miramos el análisis on-chain con demasiado optimismo, y Willy Woo solo está tratando de recuperar el equilibrio perdido?
Bitcoin ya ha tocado fondo, ¿Verdad?
En regulares análisis on-chain proporcionados por BeInCrypto, hemos señalado repetidamente indicadores según los cuales Bitcoin ya ha alcanzado, o está muy cerca de alcanzar, el fondo macro del bear market en curso. En el análisis de la semana pasada, describimos 4 indicadores on-chain que, según datos históricos, parecen confirmar que se ha tocado fondo.
Entre estos indicadores encontramos Hash Ribbons, Dormancy Flow, Puell Multiple o Realized Losses. Además, el MVRV Z-score ha estado recientemente en mínimos históricos. Incluso un indicador relativamente nuevo llamado Pi Cycle Bottom respalda la narrativa de que el fondo macro de BTC ya se ha implementado.
Willy Woo: ¿Hemos tocado fondo?
A pesar de estos datos, Willy Woo publicó hoy una serie de tweets. Comenzó cada uno de ellos con la pregunta “¿Hemos tocado fondo?” Y parece que el contenido de cada uno de ellos responde ¡no!
El primer indicador que señala Willy Woo es Cost Basis. Allí compara la base de costos de comprar BTC para holders a corto y largo plazo. Resulta que los mínimos de los bear markets históricos de 2015 y 2019 ocurrieron solo cuando los holders a corto plazo lograron una base de costo más baja que los holders a largo plazo.
Woo agrega que esto es exactamente lo que sucedió en 2019. Sin embargo, en 2015 tuvo lugar la capitulación final de BTC en esta área (rojo).
Actualmente, en el gráfico de Cost Basis, la línea roja de los holders a corto plazo aún no se cruza con la línea azul, que representa a los holders a largo plazo. Una vez que esto suceda, Bitcoin podría llegar a una capitulación final y alcanzar un fondo macro por debajo del nivel actual de 17,622 dólares.
Bear Market Accumulation
El segundo indicador utilizado por Willy Woo es Bear Market Accumulation. El analista define cuantitativamente la acumulación como “monedas que se alejan de los vendedores a los compradores urgentes”.
En el gráfico que presenta, notamos el período de acumulación actual (derecha) y 3 períodos históricos. Cada uno corresponde a un gráfico ascendente (rojo, discontinuo), que representa el tamaño de cada acumulación de mercado bajista.
Willy Woo después dibuja flechas de idéntico tamaño (negras), cuyo propósito es comparar el tamaño y la duración de los períodos de acumulación.
De esta forma ilustrativa, resulta que la acumulación actual ha llegado a poco más de la mitad del nivel de todos los periodos de acumulación anteriores. Además, los mínimos macro en el gráfico de Bitcoin aparecieron solo después de que se alcanzó el pico de acumulación.
Cost Basis Density Map
El último indicador que sugiere que aún no se ha tocado fondo es el Cost Basis Density Map. Este gráfico está acompañado por una línea azul que representa el porcentaje de monedas que experimentan una pérdida. En otras palabras, sus costos de compra fueron más altos que el precio actual de BTC.
Willy Woo afirma que actualmente “el mercado no ha sentido el mismo dolor que los fondos anteriores”. Señala que hoy solo el 52% de las monedas registran pérdidas. Por el contrario, durante los mínimos macro de los bear markets anteriores, fue del 61%, 64% y 57%.
En un comentario en su propio tweet, afirma: “La historia no necesita repetirse, especialmente en la era moderna con cobertura de futuros disponible que no se recoge on-chain“.
Agrega además que, para que el 60% de las monedas registraran pérdidas actualmente, el precio de Bitcoin sería de 9,100 dólares.
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