Las burbujas financieras son un fenómeno tanto propio como común de todos los mercados, que nacen como consecuencia de la misma especulación.
El concepto de burbuja financiera es uno de los primeros que se recomienda estudiar para todo inversor. Todo activo puede estar sujeto a una subida prolongada y anormal en su precio, cuya formación alcista tras un “pinchazo” (movimiento externo) puede determinar el desequilibrio no solo del activo o del sector económico al que pertenezca sino a todo el mercado general.
Las burbujas financieras
La primera burbuja especulativa financiera nace en 1637 conocida como la crisis de los tulipanes en Holanda, donde un solo ejemplar llegaba a costar unos 6,000 florines, el equivalente a 40 salarios anuales de un trabajador medio.
Conforme fue evolucionando el mercado financiero, sin lugar a duda comenzaron a surgir nuevas burbujas. Tal es el caso de la compañía de los Mares del Sur en 1720, la burbuja con acciones de compañías ferroviarias “Railway Mania” en 1840 Inglaterra en donde muchas de estas acciones fueron montaje para desviar la inversión a otros fines fraudes o proyectos mal planificados.
Por otra parte, la burbuja de bonos y acciones de los años 20 los cuales ofrecían instituciones bancarias como productos de bajo riesgo la cual, para 1920, culminó su etapa con uno de los crash mas grandes de la historia financiera mundial. Tanto la predicción del desplome como el gran short de la época fueron atribuidos a uno de los mejores traders del siglo XX: Jesse Livermore.
La historia económica también ha demostrado que no solo las burbujas se deben atribuir a los activos intangibles sino también a los activos tangibles.
Este es el caso de la crisis del petróleo 1973 cuando la OPEP declara el embargo de combustible a países que apoyaban a Israel, y los fuertes combates en Medio Oriente entre las naciones de Irán e Irak en 1980, o la reciente crisis del 2008 del sector inmobiliario producto de los famosos CDO y CDO sintéticos.
La crisis del 2008 ha demostrado el enorme potencial desequilibrante que pueden crear los activos sintéticos, un sector del cual muy pocos hablan cuyo desarrollo comenzó en 1997 y al día de hoy ha sido adoptado en la economía global como uno de los mejores éxitos de la humanidad, con la finalidad de vender lo intangible como algo tangible.
Etapas de las burbujas financieras
El economista Charles P. Kindleberger ha tipificado las diferentes etapas de las burbujas:
- 1ª etapa: Sustitución (displacement): incremento del valor de un activo
- 2ª etapa: Despegue (take off): compras especulativas (comprar ahora para vender a futuro a un precio mayor y obtener una utilidad)
- 3ª etapa: Exuberancia (exuberance).
- 4ª etapa: Crítica (critical stage): comienzan a escasear los compradores y algunos comienzan a vender.
- 5ª etapa: Estallido (crash).
Toda burbuja tiene la necesidad de hacer crecer su propia comunidad en cuanto a participantes. Un concepto que define bastante bien una burbuja es “la teoría del más tonto”, la cual describe el comportamiento eternamente optimista en un activo.
De esta manera, se atrae a los primeros “tontos” que compran a un precio relativamente sobrevalorado y finalmente atrae a especuladores considerados aun “mas tontos” que intentan anticipar la venta a un precio mucho mayor.
Consiguientemente, las burbujas continuaran mientras “los tontos” puedan encontrar “más tontos” dispuestos a pagarles un precio por el activo sobrevalorado.
Finalizarán las burbujas solo cuando el “más tonto” se convierta en el “mayor tonto” que paga el precio superior por el bien sobrevaluado y no podrá encontrar otro comprador aún más tonto que pague por él un precio más elevado.
Actualmente las criptomonedas han sido foco de varias controversias, por un lado, tenemos inversores los cuales afirman que no son burbujas pues se deben considerar como activos “descentralizados” del sistema financiero global.
Por otro lado los inversores escépticos, los cuales afirman que no se puede considerar un activo que no tiene un respaldo “tangible” más allá de una comunidad que cree que una porción de pizza puede valer 10000 token de dicha criptomoneda, y finalmente los inversores maximalistas que creen que solo debe existir una criptomoneda.
Independientemente de cualquier postura, lo cierto es que las criptomonedas aterrizaron en el mundo de las finanzas como una alternativa más de inversión, el hecho de reconocer el estallido de la burbuja es un buen síntoma de madurez y adopción a gran escala, aunque muchas de ellas van a tender a desaparecer tal y como sucedió con el pinchazo de la burbuja de las puntocom.
Un ciclo que se repite
Desafortunadamente, como en cualquier activo emergente el ciclo vuelve a repetirse y muchos inversores llegan al punto del suicidio, el cual desde lo más profundo de nuestro ser lamentamos cualquier pérdida.
Lo que también deja al descubierto es la falta de educación financiera que se tiene al momento de invertir, las redes sociales y la publicidad realizan su correspondiente trabajo con la finalidad de vender e incentivar al nuevo inversor con la idea de que se perderá la oportunidad de incrementar el capital.
Siempre habrá una nueva oportunidad de inversión, así es como funciona la economía, tratar de distribuir apropiadamente el portafolio de inversión con una finalidad clara obtener una ganancia de 2% anual.
No es pensar en hacerse millonario de la noche a la mañana, no puede considerarse oportunista cuando se compra un activo que hoy en día cuesta 100.000 dólares y hace un año o 10 años solo costaba 0.1 dólares.
Entender el fundamento del porque se creó cada activo es vital para cualquier inversión, hasta la fecha contamos con buenos ejemplos, tal es el caso de Meta antiguamente Facebook, PayPal, Netflix, GameStop, Zoom, Docusign, Palantir, etc.
Compañías que en su momento dieron alegrías a muchos inversores pero que al final generaron mínimos históricos y muchas de ellas ni siquiera lleguen a sobrevivir una continuidad bajista o una recesión del mercado.
La “Tulipomanía”: Criptomonedas y el caso Terra (LUNA)
El “patrón tulipán” o “tulipomanía” comenzó hacerse popular tras el estallido de la burbuja de las puntocom que abarco desde el año de 1999 y 2003.
Este patrón consiste en un ascenso en la cotización del precio del activo desproporcionadamente respecto al movimiento del mercado, en el cual incluso llega a realizarse trueques con propiedades tangibles como terrenos, casas, metales preciosos, materias primas y hasta productos de consumo diario.
Las criptomonedas no son la excepción a la regla del “patrón tulipán”, el caso mas reciente es el de Terra (LUNA) el cual inicia en 2020 con un valor de 0.1 dólares por token.
Este token experimentó una mala gestión administrativa con el fin de mantener la paridad de su stablecoin UST con el dólar sin tener el respaldo tangible por parte de la moneda norteamericana. Por el contrario, optaron por usar a Bitcoin y el mismo valor de LUNA como activos colaterales para distribuir la liquidez en una emergencia.
El escenario de Terra, también apoya la teoría de que Bitcoin de momento no puede emplearse como moneda de curso legal para un país, pues su capitalización y liquidez es muy baja para sostener una economía de mayor peso.
Terra no ha sido la única blockchain por la cual ha atravesado por este patrón. Si analizamos criptomonedas más antiguas encontramos a BitShares (BTS), la cual tuvo un ascenso entre el 2017 y 1018 desde los 0.1 dólares hasta 1 dólar.
Otros ejemplos serian Namecoin (NMC), Peercoin (PPC), MaidSafeCoin (MAID) y SolarCoin (SLR), blockchain que a día de hoy se encuentran descontinuadas, Dogecoin (DOGE) la cual fue adoptada por Elon Musk y se mantiene activa en el mercado criptográfico, incluso Ethereum el cual se considera inflacionario tuvo mas de tres años sin lograr superar la barrera de los 800 dólares hasta el nuevo boom de las DeFi.
Al retroalimentar las principales 250 criptomonedas del 2022 encontramos patrones similares en Waves (Waves), Ichi (ICHI), Internet Computer (ICP), Axie Infinity (AXS), Smooth Love Potion (SLP), Shiba Inu (SHIB) y todas sus variantes, e incluso hasta Solana (SOL).
Estas son algunas de las tantas criptomonedas que ahora son conocidas como los tulipanes de la era digital.
Mencionando además los innumerables fraudes creados por shitcoin, memecoin y sus famosos Rug-Pull, tal es el caso de Zoe Cash en Argentina, una estafa piramidal en la cual consistían en obligar al inversor a poner un capital de 2000 dólares, si traía nuevos inversores daba una recompensa del 20% mensual como bono extra.
Su alcance fue tal que el atlético saguntino equipo de la tercera división española fue uno de sus víctimas al ser el primer equipo del país en que sus jugadores recibían salario con una criptomoneda.
Zoe Cash aseguraba que era respaldada por oro y mantenía la promesa de que cada token llegaría costar 50 dólares, pero la verdad es que no logro superar los 0.0003 dólares.
Las criptomonedas como cualquier activo emergente se considera una burbuja especulativa mas dentro de la gran burbuja económica global.
Aun así, no todas las criptomonedas han presentado este tipo de movimientos en el mercado y por el contrario han demostrado gran solidez en el trascurso del tiempo tal es el caso de Litecoin (LTC), Ripple (XRP), Dash (DASH), Monero (XRM), Zcash (ZEC), DigiByte (DGB), o activos más modernos como Polkadot (DOT), Chainlink (LINK) e incluso Cardano (ADA) la cual es fuertemente criticada por los especuladores por no subir su precio como luna o Sol.
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