Tether ha superado silenciosamente a todos los bancos centrales para convertirse en uno de los compradores más agresivos de oro en los últimos meses.
Dado el compromiso vocal de Tether con el futuro a largo plazo de las criptomonedas, su cambio agresivo hacia el oro ha dejado a la gente preguntándose qué ha impulsado este cambio.
SponsoredTether compra más oro que los bancos centrales
El aumento del oro del 56% en 2025 se atribuye a menudo a preocupaciones sobre el dominio fiscal, la creciente deuda pública, la política monetaria laxa y la confianza decreciente en las principales monedas.
Estas preocupaciones han llevado a bancos centrales en países como Kazajistán, Brasil y Turquía a aumentar sus compras de oro, reforzando así el estatus del metal como el activo refugio más confiable del mundo.
Un reciente análisis de Jefferies, sin embargo, reveló un giro sorprendente. Tether compró 26 toneladas de oro en el tercer trimestre — más que cualquier banco central. Al final de septiembre, los holdings totales de la compañía habían alcanzado aproximadamente 116 toneladas, valoradas en aproximadamente 14 mil millones dólares.
La presencia de Tether en el mercado del oro se extiende mucho más allá de su producto tokenizado, XAUt, que tiene menos de 12 toneladas a pesar de una capitalización de mercado de 1,6 mil millones dólares. Jefferies informó que la compañía ha estado expandiendo sus reservas de bullion para respaldar tanto USDT como XAUt.
La circulación de USDT creció de 174 mil millones dólares en el tercer trimestre a 184 mil millones dólares a mediados de noviembre, según Reuters. El oro se ha convertido en una parte más grande de su respaldo a medida que la oferta ha aumentado. Los metales preciosos ahora representan aproximadamente el 7% de las reservas de Tether, valoradas en alrededor de 13 mil millones dólares.
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En total, Tether posee alrededor de 104 toneladas de oro para USDT y 12 toneladas para XAUt. La escala y consistencia de estas compras subrayan su creciente influencia en el mercado de bullion. Sin embargo, el momento de esta rápida acumulación ha generado una nueva capa de controversia.
Un movimiento que desafía la GENIUS Act
La creciente posición de bullion de Tether resulta incómoda ante a la nueva GENIUS Act de Estados Unidos. La ley prohíbe a cualquier emisor conforme mantener oro como parte de sus reservas. Obliga a las empresas que buscan aprobación a confiar en efectivo, letras del Tesoro u otros activos líquidos y transparentes.
Tether ya ha anunciado un token conforme a GENIUS llamado USAT, que evitará el oro por completo. Sin embargo, la compañía continuó agregando respaldo de bullion para USDT incluso después de que se aprobara la ley.
Sponsored SponsoredPor qué Tether duplicó su inversión en oro durante este cambio aún no está claro. Los precios del oro también se han enfriado desde que alcanzaron 4,379 dólares a mediados de octubre. El metal ahora se negocia más de un 6% por debajo de ese pico.
Aun así, el compromiso de Tether con el oro físico destaca una convergencia más profunda entre las criptomonedas y los activos refugio tradicionales.
SponsoredDiferentes refugios, diferentes riesgos
La convergencia entre el oro y Bitcoin, a menudo referido como “oro digital”, no es del todo sorprendente. Ambos atraen a compradores que temen el debilitamiento de las principales monedas. Muchos ven los activos de suministro finito como protección contra la devaluación a largo plazo.
En la práctica, sin embargo, los dos mercados se comportan de manera muy diferente.
Bitcoin ha crecido rápidamente en la última década, pero sigue siendo altamente volátil. Los recientes cambios de precio dejaron esto claro. El token cayó bruscamente en los últimos dos meses, actuando más como un activo tecnológico de alta beta que como un refugio monetario.
Las stablecoins operan bajo una promesa diferente. Ofrecen redención instantánea a la par y se basan en reservas destinadas a permanecer estables. Sin embargo, el sector cripto sigue mostrando vulnerabilidad a tensiones repentinas. Un cambio rápido en el sentimiento puede ocurrir en cualquier momento.
Si la demanda de stablecoins colapsara, la presión recaería directamente sobre los activos que las respaldan. Eso incluye la creciente pila de oro de Tether. Una rápida reversión del mercado podría provocar ventas de bullion, llevando un activo tradicionalmente estable a la turbulencia de los mercados impulsados por las criptomonedas.
