En 2025, las predicciones de una inminente altseason han circulado numerosas veces. Sin embargo, ninguna se ha materializado. Mientras algunos observadores del mercado continúan esperando un resurgimiento, otros se muestran cada vez más escépticos.
BeInCrypto consultó a varios expertos para discutir el potencial de una altseason en este ciclo. Coinciden en que, aunque la altseason se ha retrasado, está lejos de estar muerta.
¿Qué está frenando la altseason en 2025?
Bitcoin (BTC) ha liderado la carga en el ciclo cripto actual, con su dominio de mercado aumentando constantemente. En mayo, alcanzó el 65,3%, el nivel más alto desde 2021. Aunque BTC.D cayó brevemente a mediados de mes, se recuperó y se situó en 63,9% al momento de la publicación.
Al mismo tiempo, el precio de BTC también ha apreciado significativamente, alcanzando un máximo histórico de más de 111,800 dólares el mes pasado. Históricamente, las altseasons siguen a los rallies de Bitcoin a medida que el capital rota hacia monedas más pequeñas.
Si bien algunas monedas han visto fuertes ganancias recientemente, han sido aisladas. Además, los datos de Coinglass mostraron que el Índice de Altseason se situó en solo 16 al momento de la publicación. Esto ha generado preocupaciones sobre por qué el patrón de rotación de capital no se ha repetido.
Willy Chuang, cofundador de TrueNorth, describió los factores detrás del retraso. Señaló que los inversores institucionales están impulsando en gran medida el actual rally de Bitcoin, y tienen un interés mínimo en las altcoins:
“BTC sigue siendo la operación de consenso. Mientras el sentimiento favorezca a Bitcoin como la “apuesta segura”, la rotación de capital hacia las altcoins será limitada. Además, los riesgos estructurales, como las vulnerabilidades de los contratos inteligentes, la incertidumbre regulatoria y los fallos operativos, hacen que las altcoins sean menos atractivas para el capital al margen,” dijo Chuang a BeInCrypto.
El ejecutivo también reconoció el rendimiento superior aislado de las memecoins durante sus breves aumentos. No obstante, afirmó que la rotación más amplia del mercado está siendo obstaculizada por la incertidumbre macroeconómica, la reducción de la liquidez y una creciente preferencia por el flipping a corto plazo sobre el holding de altcoins a largo plazo.
Según él, muchos ahora ven el modelo tradicional de altcoin, con su alta centralización y riesgos de ejecución impulsados por el equipo, como estructuralmente defectuoso. Gustavo H., Desarrollo de Negocios Senior en Kairon Labs, compartió una perspectiva similar.
Enfatizó que el crecimiento de Bitcoin está impulsado principalmente por una afluencia de inversiones institucionales y una mayor claridad regulatoria en torno a los ETF spot. Gustavo explicó que los volúmenes de trading de ETF canalizan liquidez hacia Bitcoin, aumentando su participación en la profundidad total del mercado y reduciendo la liquidez para las altcoins.
Esto tiene el efecto de ampliar los diferenciales de compra-venta, haciéndolo menos atractivo para grandes inversiones en activos más pequeños y reforzando aún más el dominio de Bitcoin:
“Los ETF spot dan a los inversores exposición directa a BTC; en ciclos anteriores, las altcoins eran el proxy. Con las instituciones aún construyendo posiciones en BTC, el reloj de rotación se ha reiniciado efectivamente. Mientras tanto, el retail sigue cauteloso después del desapalancamiento de 2022–23,” dijo Gustavo.
Ambos expertos también señalaron el aumento de nuevos tokens como un factor significativo. Chuang destacó que esto diluye el capital y la atención de los inversores:
“La liquidez ahora está dispersa, sin embargo, el 98% de la capitalización total del mercado sigue bloqueada en las 100 principales monedas, lo que subraya cuán poco capital llega a nuevos proyectos. Los bajos costos de cambio empujan a los traders a perseguir narrativas de corta duración, mientras que muchos fundadores optimizan para picos rápidos en el precio del token sobre condiciones de utilidad duradera que suprimen una rotación amplia y sostenida,” agregó Gustavo.
Por qué la altseason 2025 puede convertirse en una realidad
A pesar de estos factores, los expertos creen que todavía hay potencial para una próxima altseason:
“Las condiciones apuntan a una altseason retrasada, no extinta,” comentó Chuang.
Él cree que el rendimiento superior actual de Bitcoin probablemente continuará a corto plazo. Sin embargo, Chuang anticipa que un resurgimiento de las altcoins podría surgir tras el posible fin del endurecimiento cuantitativo (QT) y el inicio de un nuevo ciclo de flexibilización cuantitativa (QE):
“Un aplazamiento es más plausible. Una vez que BTC establece un rango, el apetito por el riesgo históricamente se desplaza hacia afuera,” señaló Gustavo.
Él afirmó que una altseason es más probable que se retrase que se descarte por completo hasta que el crecimiento en la oferta de nuevos tokens se desacelere o aumente la nueva liquidez para igualarlo. Gustavo cree que, con el tiempo, esta sacudida del mercado recompensará a los equipos que logren un verdadero ajuste producto-mercado.
Además, el ejecutivo afirmó que una vez que la demanda de ETF se estabilice y la volatilidad de Bitcoin se comprima, el capital típicamente se desplaza hacia activos de mayor beta:
“Por lo tanto, una altseason a finales de 2025 o principios de 2026 sigue siendo plausible en lugar de preordenada”, predijo.
Notablemente, Tracy Jin, COO de MEXC, reveló que los signos ya han comenzado a emerger:
“El fuerte contraste en los flujos de ETF es uno de los signos más reveladores del comienzo de la rotación de capital en el mercado. Los ETF de Ethereum han registrado 11 días consecutivos de entradas que suman más de 630 millones de dólares contra el volátil telón de fondo macroeconómico y de tensión geopolítica, mientras que los ETF de Bitcoin han visto tres días seguidos de salidas que superan los 1.2 mil millones de dólares”, reveló Jin a BeInCrypto.
También se refirió al aumento en las aplicaciones de ETF de altcoin y a las corporaciones que adoptan estrategias de tesorería de altcoin. Jin enfatizó que esto señala un creciente interés institucional en alternativas a Bitcoin a medida que avanza el ciclo del mercado.
La COO de MEXC señaló que, aunque los recientes rallies de altcoin han sido alentadores, una verdadera altseason generalmente comienza cuando el dominio de Bitcoin disminuye más significativamente. A pesar de la recuperación actual en el apetito por el riesgo, Bitcoin todavía mantiene una gran cuota de mercado, aunque su dominio parece debilitarse:
“Ethereum está liderando decisivamente la transición y rotación de capital hacia las altcoins en este ciclo de mercado actual, y otras monedas como XMR, ENA, HYPE, AAVE y ARB están siguiendo el ejemplo, registrando ganancias de más del 5% en contraste con la modesta ganancia de 0.6% de BTC durante el rally de recuperación del martes”, afirmó.
Además, Jin afirmó que la consolidación de Bitcoin en niveles altos típicamente crea espacio para que las altcoins se desempeñen, especialmente cuando el sentimiento de riesgo crece y los inversores buscan oportunidades de mayor beta. Con Bitcoin estabilizándose después de 25 días consecutivos por encima de la marca de 100,000 dólares, sugirió que el inicio de una verdadera altseason podría estar más cerca.
“Si el actual momentum de las altcoins persiste y el apetito institucional sigue creciendo, podríamos presenciar un movimiento explosivo en altcoins de alto potencial en las próximas semanas”, pronosticó Jin.
Aunque la altseason puede no estar en pleno efecto aún, Jin enfatizó que las condiciones se están alineando. También reveló que esta vez, el capital institucional se está uniendo al viaje.
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