Strategy (antes MicroStrategy) recaudó 3.28 mil millones de dólares en agosto vendiendo sus propias acciones. No gastó nada de ese dinero en Bitcoin (BTC).
La empresa compró dólares en su lugar, y está lista para cerrar el mes con más efectivo, menos monedas y una mayor factura de dividendos.
¿Qué hizo Strategy con el dinero en vez de comprar Bitcoin?
Cuatro informes semanales muestran que Strategy vendió 31.3 millones de acciones en agosto. Ni un solo dólar se convirtió en Bitcoin. El efectivo fue a dos fondos:
- La reserva en dólares creció de 4 mil millones de dólares a 5.10 mil millones de dólares.
- Un nuevo fondo llamado USD Cash tiene otros 1.59 mil millones de dólares.
Eso suma 6.69 mil millones de dólares en efectivo. La reserva tiene una función: cubrir dividendos e intereses de deuda. USD Cash es mucho más flexible.
“un fondo separado de liquidez en dólares estadounidenses que la Compañía puede mantener para usar en el futuro para propósitos generales como Tesorería de Bitcoin, lo cual podría incluir adquirir Bitcoin…” dice el último informe de Strategy.
Entonces, la opción de comprar está financiada y anotada. Simplemente, la empresa no la ha usado.
Las ventas comenzaron en junio y nunca pararon
Strategy compró Bitcoin por última vez el 22 de junio. Adquirió 520 BTC a 67,068 dólares por unidad. Desde ese día vendió 6,916 BTC y no compró ningun token. Dos de esas ventas fueron en agosto, moviendo 3,328 BTC cerca de 64,000 dólares por token.
Bitcoin cotiza cerca de 78,457 dólares tras subir 22% en siete días, según datos de BeInCrypto. El costo promedio por BTC de Strategy es 75,385 dólares.
La empresa vendió en el punto bajo, y se perdió la subida. Su pausa de compras de nueve semanas sigue activa.
Una recaudación para Bitcoin que se volvió una deuda
Aquí está la parte que explica todo. Strategy vendió acciones preferentes STRC en julio de 2025 y recaudó 2.47 mil millones de dólares. Su uso declarado incluía comprar Bitcoin.
Al inicio, STRC pagaba 9% anual. Ahora paga 12%. Las acciones también cotizan por debajo de su valor nominal de 100 dólares.
Así que Strategy las está recomprando con descuento. Gastó 458.4 millones de dólares en 4.88 millones de acciones STRC en agosto, financiado en parte vendiendo Bitcoin.
Cada acción retirada elimina un dividendo futuro. Saylor detalló estos puntos de presión en un modelo de riesgo crediticio de Bitcoin publicado este mes.
Recaudar más efectivo sigue siendo fácil. Los programas shelf de Strategy aún tienen 44.9 mil millones de dólares de capacidad disponible en cinco valores diferentes.
En septiembre la pregunta es más simple. Con Bitcoin ahora por encima de su precio de compra, ¿Strategy usará por fin parte de esos 6.69 mil millones de dólares para comprar BTC?
