El ‘sobrevalorado’ SUSHI sufre dump del 80% antes de la migración de la plataforma

A medida que los mercados de activos de cripto continúan retrocediendo, aquellos que más se han esforzado parecen ser los que más rápido se deshacen de ellos. La capitalización total del mercado se ha desplomado casi un 20% en los últimos siete días desde su máximo en 27 meses de alrededor de 400.000 millones de dólares el 2 de septiembre. Los activos de DeFi están recibiendo el impacto de esta corrección en todo el mercado, especialmente los tokens de temáticos relacionados con comida que prometían rendimientos ridículos. Como informó BeInCrypto, seis de las principales tokens del protocolo de DeFi han perdido el 50% en los últimos siete días.

Una investigación revela que los precios de SUSHI están muy sobrevalorados

Un informe recién publicado por la empresa de análisis en cadena de diversos proyectos de blockchain, Glassnode, se ha sumergido profundamente en la política económica de los tokens del fork de Uniswap, SushiSwap. En pocas palabras, declaró que el modelo inflacionario de la plataforma significa que se necesitarían enormes volúmenes de trading para mantener los altos precios de los tokens.

Los precios de SUSHI subieron a 11 dólares tres días después de que el clon de DeFi fuera lanzado a finales de agosto. El FOMO fue palpable cuando los agricultores de rendimiento acudieron en masa al clon de Uniswap ofreciendo mejores rendimientos en sus propios tokens de liquidez. Los precios comenzaron a bajar inmediatamente, cayendo a alrededor de 6,20 dólares, antes de que la promesa de una auditoría de seguridad de smart contract (que resultó ser sólo una revisión de seguridad) elevara los precios de SUSHI a alrededor de 8,50 dólares. Tres días después SUSHI había perdido casi el 50% de su valor de nuevo. SushiSwap pasó por una pequeña turbulencia durante el fin de semana cuando el propietario y administrador, ‘Chef Nomi’ vendió 2,5 millones de tokens que habían sido acumuladas a través del 10% del fondo de acciones de desarrollo. Naturalmente, los precios de los tokens se desplomaron más después. La posterior entrega del timón del proyecto a Alameda Research y a Sam Bankman-Fried, CEO del exchange de derivados FTX, ha hecho poco para frenar la venta. En el momento de escribir este artículo, los tokens de SUSHI cambiaban de manos por 2,20 dólares, una caída del 80% desde su máximo histórico hace poco más de una semana.

El informe de Glassnode, escrito por el analista Liesl Eichholz, ahondó en la economía de los sospechosos tokens al afirmar que no se debe subestimar el valor del gobernanza del protocolo, sin embargo, es difícil de cuantificar ya que tales incentivos de la agricultura de rendimiento son en gran medida impulsados por el hype. El suministro lineal se basa en la tasa actual de Ethereum de aproximadamente 6.500 bloques por día. Esto significa que habrá 326,6 millones de SUSHI circulando un año después del lanzamiento, y casi 600 millones después de dos años. El modelo de participación en los ingresos de SUSHI se basa en la relación entre los tokens acuñados y la cantidad de recompensa de recompra del 0,05% de los volúmenes de trading. Los tokens recién acuñados se distribuyen como recompensas, sin embargo, diluirán el valor de las participaciones de los inversores existentes con el tiempo. Este modelo inflacionario se ha incorporado al proyecto por diseño para animar a la gente a proporcionar activamente liquidez, pero aquellos que deseen simplemente HODL se diluirán. Dado que la recompensa de la recompra se utiliza para distribuir el SUSHI recién acuñado de nuevo a los titulares existentes, debe mantenerse una cierta cantidad de volumen de trading diario para mantener un precio determinado.

Glassnode declaró que cualquier precio por encima de 10 dólares es “absurdo” y no puede sostenerse más que un corto tiempo antes de que la inflación haga que se desplome de nuevo. Añadió que en realidad, un precio sostenible para SUSHI sería de 0,31 dólares suponiendo que SushiSwap capte un volumen de trading diario más realista de 400 millones de dólares. Según Uniswap.info, el volumen diario actual es de apenas 50 millones de dólares, lo que hace que incluso la valoración de Glassnode parezca demasiado alta. Eichholz añadió;

Debido al hype y a la falta de comprensión de los fundamentos del token, el precio de SUSHI probablemente permanecerá más alto que este punto sostenible en el corto plazo, causando inflación.

Con bajos volúmenes de trading y altos precios, cientos de millones de SUSHI se añadirán a la circulación cada año, continuó. Estos tokens recién acuñadas no tendrán su valor respaldado por el dinero que realmente fluye en el sistema. Si ocurre lo contrario donde SUSHI ve altos volúmenes y bajos precios, la inflación disminuirá y se comprarán más tokens por el protocolo de las que se acuñan cada día. Esto ejercería una presión deflacionaria y aumentaría el valor de cada token de SUSHI. En conclusión, el informe señaló que a menos que el volumen de trading crezca extremadamente alto, o el precio caiga por debajo del punto sostenible, el potencial para que el precio de SUSHI disminuya rápidamente es mayor en este momento, añadiendo:

A menudo será más rentable para los inversores vender la mitad de su SUSHI en ETH y convertirse en un proveedor de liquidez en lugar de mantener el valor total en SUSHI y redimir la cantidad de recompensa del 0,05%.

Inminente migración de SushiSwap

La última novedad en la saga de SushiSwap es la inminente migración de Uniswap a su propia plataforma. Esto también implicará la transición a carteras de múltiples firmas para la gobernanza, presumiblemente controladas por las ballenas SUSHI, o ‘la comunidad’ como dice el nuevo jefe:

Se repartirá un millón de SUSHI para aquellos que continúen proporcionando liquidez a través de la migración, declaró Bankman-Fried. El protocolo aún tiene bloqueados más de mil millones de dólares en valor total, que es aproximadamente el 75% de los tokens de Uniswap según Zippo.