El juez federal Reed O’Connor anuló una regla de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) que requería que ciertas empresas, incluidos los fondos de cobertura, se registraran como dealers en el mercado de bonos del Tesoro de Estados Unidos.
Él dictaminó que la SEC excedió su autoridad, coincidiendo con los fondos de cobertura que argumentaron que la regla era demasiado amplia y podría dañar la liquidez.
Regla de la SEC Rechazada: ¿golpe a Gary Gensler?
La SEC introdujo la regla en febrero con el objetivo de aumentar la supervisión de los fondos de cobertura y los traders de alta frecuencia en el mercado de bonos del Tesoro. El regulador argumentó que este movimiento era integral para asegurar que tales empresas enfrentaran el mismo escrutinio que los dealers tradicionales.
Dos organizaciones cripto, la Crypto Freedom Alliance of Texas (CFAT) y la Blockchain Association, desafiaron la regla, argumentando que la regla de la SEC expandía su autoridad más allá de la intención del Congreso. El juez O’Connor accedió, declarando que la regla de dealer era inconsistente con la Ley de Intercambio de Valores de 1934.
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La Managed Funds Association (MFA) también luchó contra la regla, calificándola de vaga y onerosa. Argumentaron que el cumplimiento impondría altos costos, crearía incertidumbre legal y desalentaría a las empresas de negociar en bonos del Tesoro por completo:
“La regla tal como está actualmente elimina de facto la distinción entre ‘trader’ y ‘dealer’ como se han definido comúnmente durante casi 100 años. El tribunal se niega a permitir una expansión tan amplia de la Ley de Intercambio a través de esta regla,” escribió O’Connor.
Este fallo destaca las críticas continuas a la SEC bajo el presidente Gary Gensler, quien ha enfrentado durante mucho tiempo acusaciones de exceso regulatorio. El presidente electo Donald Trump ha prometido reemplazar a Gensler y crear un comité regulador para las criptomonedas dentro de sus primeros 100 días.
En respuesta, Gensler anunció su renuncia, programada para enero de 2025. El fallo asesta otro golpe a la agenda regulatoria actual de la SEC. Por otro lado, esta decisión marca una feliz victoria para la industria cripto. Grupos como CFAT y la Blockchain Association la consideran un control necesario sobre el exceso regulatorio.
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Los defensores de los fondos de cobertura también celebrarán el resultado como un triunfo para la liquidez del mercado y la libertad de trading. La SEC aún puede apelar la decisión ante el Tribunal de Apelaciones del 5º Circuito de Estados Unidos, pero aún no ha hablado sobre sus planes. Dada la historia del tribunal de anular iniciativas de la SEC, las posibilidades de una apelación exitosa son inciertas.
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