El presidente de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), Paul Atkins, presentó dos propuestas de regulación para cambiar un marco para empresas públicas que no ha sido modificado en más de 20 años. El objetivo es ampliar el acceso a las ofertas públicas iniciales (IPO) para más empresas e inversores minoristas.
Este paso marca el primer movimiento formal en la agenda de Atkins llamada «Make IPOs Great Again». El número de empresas que cotizan en EE. UU. ha bajado aproximadamente un 40% desde mediados de los 90. Atkins atribuye este cambio a décadas de acumulación de regulaciones. Los crecientes costos de cumplimiento han hecho que los mercados de capital privado sean más atractivos para empresas en crecimiento.
Detalles de las dos reglas propuestas por la SEC
La Filer Status Proposal aumenta el umbral de “public float” para los requisitos de divulgación total de 700 millones de dólares a 2 mil millones de dólares. Ese valor no se había cambiado desde 2005.
También convierte el periodo de transición posterior a la IPO de un máximo de cinco años a un mínimo de cinco años. Las empresas con 35 millones de dólares o menos en activos tendrán plazos más largos para presentar reportes anuales y periódicos.
Actualmente, el 52% de las empresas públicas se benefician de algún tipo de reducción en los requisitos de divulgación. Con la propuesta, ese porcentaje sube al 81%. Las demás empresas siguen representando el 93.5% del total del “public market float”. Atkins dice que ese número refleja un equilibrio deliberado entre la formación de capital y la protección de los inversores.
La Registered Offering Reform Proposal elimina los requisitos de “shelf registration” relacionados con la antigüedad y el “float” público de la empresa. Este proceso permite que las empresas accedan rápidamente al capital público cuando las condiciones de mercado son favorables.
Ambos requisitos vienen de una época en la que las presentaciones ante la SEC se hacían en papel. Las enmiendas también extienden beneficios que antes solo tenían los emisores reconocidos a todas las empresas nacionales que cotizan, sin importar su tamaño.
¿Qué significa este cambio para el mercado cripto?
Atkins presentó estas reformas como una forma de ampliar las oportunidades de inversión para los estadounidenses comunes.
«Cada IPO es una invitación para que millones de inversores compartan la prosperidad de la próxima generación de empresas estadounidenses», dijo Paul Atkins aquí.
Esta acción contrasta con el enfoque durante la presidencia de Gary Gensler en la SEC, que recibió muchas críticas de la industria cripto.
Algunos dijeron que las actividades de aplicación contra el sector cripto en 2025 fueron un mal uso de los recursos de la agencia. El ex presidente Jay Clayton pasó recientemente a un alto cargo gubernamental, lo que muestra un cambio más amplio en la supervisión financiera federal.
Varias empresas de criptomonedas siguen de cerca las condiciones para cotizar en EE. UU. Ledger suspendió su IPO a principios de 2026, citando volatilidad en el mercado, tras informaciones sobre un listado posible de 4 mil millones de dólares.
Los cambios propuestos podrían dar a las empresas de activos digitales que quieren salir a bolsa un camino regulatorio más claro.
Ambas propuestas están abiertas a comentarios del público. Atkins dijo que las próximas normas abordarán los requisitos de divulgación de la Regulación S-K, usando la relevancia como principio guía. Esa próxima etapa podría definir hasta dónde llega la agenda de cambios de la SEC más allá del marco de ofertas públicas.
