Las criptomonedas sumaron 840 mil millones de dólares en tres meses. Pero detrás del rally, el trading spot en los principales exchanges está cayendo mientras se acumulan apuestas apalancadas.
El informe del tercer trimestre de 2026 de CoinGecko muestra que la capitalización de mercado cripto subió un 39.6% hasta cerca de 3 billones de dólares. Sin embargo, el trading spot en los diez exchanges centralizados más grandes cayó un 14.2% respecto al trimestre anterior, bajando a 1.65 billones de dólares.
El aumento de precios necesita compradores dispuestos. Una actividad débil en el trading puede hacer que un rally sea más difícil de mantener y que los cambios de precio sean más severos si los vendedores salen rápidamente. Los volúmenes del trading spot no capturan todas las operaciones y la actividad mejoró hacia septiembre.
El mayor peligro son 100 mil millones de dólares en apuestas de futuros
Mientras tanto, el interés abierto en los diez exchanges de futuros perpetuos más grandes subió un 40.6%, hasta 102.2 mil millones de dólares. El interés abierto mide los contratos de derivados pendientes, muchos de los cuales usan apalancamiento para aumentar las ganancias y las pérdidas.
El informe dice que el interés abierto se mantuvo por encima de 100 mil millones de dólares por última vez entre mayo y noviembre de 2025.
Ese periodo incluye el 10 de octubre, cuando la amenaza de aranceles de Donald Trump contra China provocó una venta masiva que se convirtió en más de 19 mil millones de dólares en liquidaciones forzadas.
Bitcoin cayó un 14.5% y Ethereum perdió un 12.2%. A medida que se cerraron automáticamente las posiciones apalancadas, la venta se intensificó y sorprendió a los traders que esperaban que el rally continuara.
El rally de Ethereum tiene su propia advertencia
Ethereum subió un 71% en el tercer trimestre, alcanzando los 2,684 dólares, ayudado por 3.1 mil millones de dólares en entradas de ETF spot en Estados Unidos. Sin embargo, su volumen diario promedio de trading cayó un 23.2%, hasta 11.5 mil millones de dólares.
Los inversores pagaban mucho más por ETH aunque se movía menos dinero cada día. Las entradas de ETF dieron un apoyo real, pero una actividad de trading más débil genera dudas sobre cuántos realmente se han beneficiado de la recuperación.
El aumento del interés abierto por sí solo no significa que los traders sean totalmente alcistas, ni que otro desplome sea inminente.
Los precios han recuperado más rápido que la actividad subyacente del mercado, dejando menos espacio para una sorpresa repentina.
